Chỉ số giá nhà sản xuất và kỳ vọng lạm phát: tuần quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang

Năm 2026 bắt đầu với một sự chuyển hướng rõ rệt trong tâm lý nhà đầu tư về phía các tài sản rủi ro. Trong tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên, sự đồng bộ tăng của các loại tài sản cho thấy sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro trên thị trường toàn cầu. Chỉ số S&P 500 đã tăng 1,6%, trong khi Russell 2000 thể hiện đà tăng ấn tượng hơn nhiều — 4,6%. Chỉ số này được tính dựa trên sự gia tăng đáng kể của dòng vốn đổ vào các quỹ đầu tư thụ động, đặc biệt là ETF Vanguard S&P 500 (VOO) đã thu hút 10 tỷ đô la chỉ trong vài ngày. Những tốc độ tăng trưởng ấn tượng này cho thấy sự tự tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế.

Tăng trưởng đồng bộ của các tài sản: sự trở lại của nhà đầu tư trên các thị trường rủi ro

Sự phục hồi trên Phố Wall gửi đi tín hiệu rõ ràng về việc nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng kinh tế. Dòng tiền đổ vào các quỹ lớn cùng với sự tăng trưởng của các công ty nhỏ và trung bình cho thấy thị trường không phân biệt rõ ràng các mục tiêu đầu tư — khẩu vị rủi ro là phổ biến. Chỉ có thể xảy ra kịch bản này nếu thị trường kỳ vọng vào sự ổn định của tình hình vĩ mô và cải thiện điều kiện lợi nhuận.

Dữ liệu kinh tế sắp tới: từ CPI đến chỉ số giá nhà sản xuất

Những ngày tới sẽ mang đến một loạt các chỉ số kinh tế cực kỳ quan trọng, sẽ dẫn đến các cuộc tranh luận mới trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang và ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất. Vào thứ Ba, dự kiến công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ cho tháng 12 theo cả dạng không điều chỉnh theo mùa và theo tháng có điều chỉnh. Song song đó sẽ công bố chỉ số CPI lõi hàng tháng có điều chỉnh và chỉ số hàng năm không điều chỉnh.

Thứ Tư sẽ có báo cáo về doanh số bán lẻ của Mỹ tháng 11, dữ liệu hàng năm và hàng tháng của chỉ số giá nhà sản xuất Mỹ cùng với thông tin về tài khoản vãng lai quý III. Chỉ số giá nhà sản xuất, ảnh hưởng đến lạm phát trung bình và thường dự báo các biến động trong giá tiêu dùng, sẽ là một trong những chỉ số được theo dõi chặt chẽ nhất để đánh giá áp lực lạm phát trong nền kinh tế.

Thứ Năm sẽ công bố số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 10 tháng 1, cùng với các chỉ số hoạt động sản xuất của NY Fed và Philly Fed cho tháng 1, cung cấp cái nhìn về xu hướng trong lĩnh vực sản xuất.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong chờ đợi: thách thức dành cho tân Chủ tịch

Trong tuần này, dự kiến có các phát biểu mạnh mẽ từ các thành viên của Fed, nhằm thúc đẩy kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai. Có lo ngại lớn trong thị trường rằng việc giảm lãi suất sẽ không xảy ra cho đến khi tân Chủ tịch Fed được bổ nhiệm thay thế ông Jerome Powell. Những kỳ vọng này ảnh hưởng đáng kể đến chiến lược của các quản lý danh mục và nhà đầu tư.

Bank of America Global Research đã chia sẻ dự báo của mình, cho biết rằng các dữ liệu kinh tế gần đây đã củng cố niềm tin của họ rằng Fed sẽ không giảm lãi suất cho đến khi có chủ tịch mới. Kịch bản này sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại lâu hơn so với dự kiến của nhiều nhà phân tích trên thị trường.

Rủi ro địa chính trị: căng thẳng tại Iran ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư

Ngoài các yếu tố vĩ mô, các diễn biến địa chính trị cũng sẽ tạo ra sự bất định. Ngoại trưởng Mỹ Mike Pompeo dự kiến gặp các quan chức Đan Mạch và Greenland trong bối cảnh các sáng kiến ngoại giao đang diễn ra. Đồng thời, các cuộc biểu tình chống chính phủ tại Iran, bao gồm các rối loạn ở thủ đô Tehran, có thể tạm thời đè nặng tâm lý rủi ro trên thị trường.

Các căng thẳng địa chính trị thường là yếu tố hạn chế các đợt bán tháo trên thị trường, vì nhà đầu tư còn đang do dự trước sự không chắc chắn. Tuy nhiên, trong trường hợp này, các rủi ro đó có thể đóng vai trò tích cực trong việc giữ giá tài sản khỏi giảm quá mạnh trong bối cảnh dữ liệu kinh tế có thể vượt kỳ vọng.

Do đó, tuần tới sẽ rất quan trọng để hiểu rõ cả áp lực lạm phát trong nền kinh tế qua chỉ số giá nhà sản xuất và CPI, cũng như quỹ đạo chính sách tiền tệ của Fed, vốn phụ thuộc vào các dữ liệu này.