Cựu Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, ông Vương Vĩnh Lợi, gần đây đã có một phát biểu đáng để suy ngẫm: Trong thị trường stablecoin toàn cầu, tỷ lệ đô la Mỹ đã đạt tới 99%. Đằng sau con số này không chỉ là cuộc tranh chấp về lộ trình công nghệ, mà còn là cuộc đối đầu về chủ quyền tiền tệ.

Có người hỏi, tại sao Trung Quốc không phát hành stablecoin Nhân dân tệ? Câu trả lời rất trực tiếp — trong cục diện hiện tại, việc phát hành stablecoin Nhân dân tệ thực chất là góp phần củng cố thêm cho hệ thống đô la Mỹ. Quân bài thực sự của Trung Quốc là đồng Nhân dân tệ số (DCEP). Hệ thống này có sự bảo chứng tín nhiệm của quốc gia, thanh toán tức thì, trong bối cảnh thanh toán xuyên biên giới có ưu thế rõ rệt. Quốc tế hóa Nhân dân tệ cần những công cụ hạ tầng như vậy, chứ không phải đi theo sau người khác phát hành stablecoin.

Quay lại thị trường. Hiện nay biến số quan trọng nhất vẫn là động thái chính sách của Mỹ. Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đã tăng vọt lên 97%, điều này có nghĩa là cánh cửa thanh khoản có thể lại mở ra. Nhìn lại số liệu lịch sử sẽ thấy, trong các chu kỳ bơm tiền quy mô lớn rất hiếm khi xuất hiện thị trường gấu. Các chính sách mới của Trump cùng với khả năng Fed cắt giảm lãi suất đang là động lực chính thúc đẩy đợt sóng này.

Dù Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật, nhưng nếu quan sát dữ liệu on-chain sẽ thấy, các “ông lớn” như BlackRock, MicroStrategy vẫn giữ nguyên vị thế. Cấu trúc nắm giữ này cho thấy xu hướng chưa hề thay đổi.

Gần đây CZ có một quan điểm rất thú vị: Dự án thực sự có thực lực thì căn bản không cần phải năn nỉ sàn giao dịch niêm yết token. Hiện tại, anh ấy tập trung toàn lực vào xây dựng hệ sinh thái BNB Chain và mở rộng tuân thủ toàn cầu. Sự chuyển hướng này thực ra cho thấy một tín hiệu — thời đại chỉ dựa vào thổi phồng câu chuyện có lẽ sắp qua đi, sắp tới sẽ là cuộc cạnh tranh về giá trị thực tế, chiều sâu hệ sinh thái và năng lực tuân thủ.

Nếu muốn lên kế hoạch, có vài hướng nên chú ý:

Thứ nhất, theo sát dữ liệu vĩ mô của Mỹ. Một khi cắt giảm lãi suất thành hiện thực, thường đó chính là tín hiệu khởi động thị trường.

Thứ hai, tập trung vào các đường đua cốt lõi. Xoay quanh các ứng dụng thanh toán xuyên biên giới liên quan đến DCEP, cũng như các cơ hội phát sinh trong hệ sinh thái hàng đầu như BNB Chain, những lĩnh vực này mức độ chắc chắn cao hơn.

Thứ ba, coi trọng xu hướng tuân thủ. Dòng tiền truyền thống muốn tham gia thì chắc chắn phải đi qua kênh hợp pháp, chứ không phải vùng xám.

Cuối cùng, thắng thua của cuộc chơi này có thể nằm ở cuộc đối đầu giữa hệ thống Nhân dân tệ số và stablecoin đô la Mỹ. Bạn nghĩ ai sẽ dẫn dắt trong mười năm tới?