Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang trình diễn một vở kịch hiện thực huyền ảo.

Bên Nhật xác suất tăng lãi suất đã vọt lên 76%, còn bên Fed thì kỳ vọng hạ lãi suất ổn định ở mức 93%. Hai nền kinh tế lớn thao tác ngược chiều nhau, thị trường như sợi dây chun bị kéo căng, có thể đứt hoặc bật ra bất cứ lúc nào.

Sự do dự của Nhật không khó hiểu. Lạm phát không kìm nổi, đồng yên mất giá như lao dốc, không tăng lãi suất thì tín nhiệm tiền tệ sẽ sụp đổ. Nhưng vừa mở sổ sách ra đã thấy lo lắng—GDP đang co lại, tỷ lệ nợ chính phủ thuộc hàng đầu thế giới, doanh nghiệp thì gánh nặng vay vốn lớn. Tăng lãi suất hay không? Tăng thì có thể làm vỡ bong bóng tài sản, không tăng thì phải nhìn tiền tệ tiếp tục mất máu. Ly rượu trong tay Thống đốc ngân hàng trung ương lúc này, uống thế nào cũng bỏng miệng.

Bên Fed cũng chẳng dễ thở. Hướng giảm lãi suất cơ bản đã định, nhưng nhịp độ và mức độ còn đang mặc cả. Lạm phát vẫn ở lưng chừng, năm bầu cử thì yếu tố chính trị lại càng khó bỏ qua. Biểu đồ dot plot của Powell vẽ rất đẹp, nhưng trader có tin không thì phải xem hành động thực tế.

Nhưng điều thú vị nhất không phải là các ngân hàng trung ương diễn thế nào, mà là dòng tiền lớn sẽ di chuyển ra sao.

Dữ liệu on-chain tháng vừa rồi rất sôi động: địa chỉ cá voi liên tục gom mua Ethereum. Đám tiền thông minh này chẳng bao giờ đợi họp báo, luôn đi trước vài tuần để bố trí vị thế. Điều này có nghĩa gì?

Càng hỗn loạn về vĩ mô, tính chất trú ẩn của tài sản số càng rõ rệt. Câu chuyện "vàng số" của Bitcoin lúc này dễ bùng nổ nhất. Còn Ethereum là nền tảng hạ tầng của hệ sinh thái, dòng tiền lớn đi trước tiết lộ dự đoán về xu hướng tiếp theo.

Những đồng coin ẩn danh kỳ cựu như ZEC cũng lọt vào danh sách theo dõi, lượng quan tâm từ giới kỹ thuật đang tăng trở lại.

Chiến lược thực ra không phức tạp: không cần đoán Nhật có thực sự tăng lãi suất hay không, cũng không cần đặt cược Fed sẽ giảm mấy lần. Đó đều là nhiễu động. Điều thực sự quan trọng là quan sát dòng tiền chảy về đâu, kỳ vọng thị trường nghiêng về hướng nào.

Người khác còn đang chờ ngân hàng trung ương lên tiếng, tiền thông minh đã chọn phe từ trước. Thay vì dán mắt vào tin tức mà lo lắng, tốt hơn nên chăm chỉ phân tích dữ liệu on-chain. Trước khi gió nổi lên, vị thế thực tế thành thật hơn quan điểm rất nhiều.