Dữ liệu PCE tối qua thực sự đã mang đến một bất ngờ cho thị trường — PCE lõi của Mỹ trong tháng 9 giảm xuống còn 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn cả dự báo. Tín hiệu lạm phát hạ nhiệt này vừa xuất hiện đã cơ bản mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, xác suất cắt giảm lãi suất mà thị trường đưa ra hiện đã tăng vọt lên 87%.

Phản ứng ở phía tài sản cũng khá trực tiếp. Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục hướng tới đỉnh lịch sử, Bitcoin còn mạnh mẽ hơn, bật tăng vượt mốc 91.000 USD. Chỉ số đô la Mỹ thì khá "thảm", kỳ vọng cắt giảm lãi suất vừa nổi lên là nó bắt đầu suy yếu, hiện đang lảng vảng quanh mức 99 mà chưa tìm được hướng đi.

Nhưng nói đi cũng phải nói lại, dữ liệu lạm phát lần này đẹp là "đánh đổi" bằng một chút tổn thương. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng 9 gần như chững lại, chi tiêu hàng hóa còn lao dốc mạnh, thu nhập khả dụng thực tế đã hai tháng liên tiếp đứng yên. Nói cách khác, không phải do kinh tế quá mạnh mà kiểm soát được lạm phát, mà là ví người tiêu dùng xẹp xuống nên không tiêu nổi nữa. Đây cũng là một ẩn họa cho kinh tế.

Xét về giao dịch, mặt kỹ thuật của chứng khoán Mỹ vẫn nghiêng về xu hướng tăng, "hiệu ứng Giáng sinh" truyền thống có thể tiếp tục diễn ra, vùng 6776-6784 của S&P 500 là hỗ trợ then chốt, giữ được thì còn có thể tiếp tục nhìn lên. Chỉ số đô la Mỹ thì ngược lại, xu hướng yếu hơn, khả năng phục hồi sẽ gặp áp lực bán, vùng hỗ trợ quan trọng là 98,60, thủng mức này thì còn giảm tiếp.

Cuối cùng xin nhắc nhở, tín hiệu kinh tế hiện tại khá mâu thuẫn — lạm phát hạ nhiệt nhưng tiêu dùng cũng đang nguội dần, dữ liệu lại công bố trễ. Tâm lý thị trường dù lạc quan nhưng kiểu tín hiệu mâu thuẫn này rất dễ gây biến động, giao dịch ngắn hạn vẫn nên kiểm soát tốt vị thế.