Chu kỳ Bitcoin mới đã đến, và nó không như bạn mong đợi

Nguồn: CryptoTicker Tiêu đề gốc: Chu kỳ Bitcoin mới đã đến, và nó không giống như bạn mong đợi… Liên kết gốc: https://cryptoticker.io/en/new-bitcoin-cycle-liquidity-driven-bull-run-2025-2027/ Hầu hết các nhà giao dịch crypto vẫn tin rằng Bitcoin đang tuân theo mô hình 4 năm truyền thống:

Halving → Tăng giá mạnh → Đỉnh thổi bay → Thị trường gấu kéo dài nhiều năm.

Nhưng các bằng chứng từ thập kỷ qua cho thấy rõ ràng rằng những biến động lớn nhất của Bitcoin chưa bao giờ được gây ra bởi các đợt halving.

Chúng được thúc đẩy bởi các đợt mở rộng thanh khoản — và những làn sóng này đang hình thành trở lại ngay lúc này.

Biểu đồ so sánh Bitcoin với Chỉ số Thanh khoản Toàn cầu đã minh chứng điều đó không thể nhầm lẫn: Mỗi đỉnh lớn đều trùng khớp với các đợt tăng thanh khoản, chứ không phải ngày halving.

Và cấu trúc tương tự đang bắt đầu được xây dựng cho giai đoạn 2025–2027.

1. Thanh khoản Stablecoin cho thấy câu chuyện thực sự

Ngay cả với các đợt giảm giá gần đây, tổng nguồn cung stablecoin vẫn tiếp tục tăng.

Điều này quan trọng vì stablecoin là thứ gần giống nhất với nguồn cung tiền trong crypto. Nguồn cung tăng cho thấy:

• Các tổ chức chưa rời đi.
• Vốn chưa rút khỏi hệ sinh thái crypto.
• Các “cá mập” đang ngồi trên một lượng lớn tiền mặt sẵn sàng, chỉ chờ chất xúc tác vĩ mô.

Thanh khoản stablecoin tăng trong các đợt điều chỉnh là một trong những tín hiệu mạnh nhất cho thấy chu kỳ tăng giá chỉ đang tạm dừng, chứ chưa kết thúc.

2. Bộ Tài chính Hoa Kỳ âm thầm bơm thanh khoản trở lại thị trường

Một trong những chất xúc tác lớn nhất đang diễn ra dưới bề mặt.

TGA (Treasury General Account) hiện đang ở gần $940 tỷ USD — khoảng $90B trên mức bình thường.

Khi Bộ Tài chính giảm số dư này, lượng tiền mặt đó sẽ chảy lại vào hệ thống tài chính, thúc đẩy:

• thanh khoản thị trường
• nhu cầu tín dụng
• hiệu suất tài sản rủi ro

Đây là cơ chế tương tự đã từng thúc đẩy các đợt mở rộng trước, và nó đang lặp lại.

Hoạt động mua lại của Bộ Tài chính chỉ là dấu hiệu đầu tiên.

Cú hích thanh khoản thực sự đến khi TGA bắt đầu trở lại bình thường — và trong quá khứ, Bitcoin luôn phản ứng sớm.

3. Các nền kinh tế toàn cầu bước vào giai đoạn mở rộng thanh khoản mới

Điều làm cho chu kỳ này khác biệt với tất cả chu kỳ trước là sự nới lỏng đồng bộ toàn cầu:

• Trung Quốc đã bơm thanh khoản trong nhiều tháng.
• Nhật Bản tung ra gói kích thích ~$135B và nới lỏng quy định thuế crypto.
• Canada đang chuyển hướng sang lãi suất thấp hơn và điều kiện nới lỏng.
• Fed đã kết thúc QT, đây là bước đầu tiên trong lịch sử trước khi mở rộng thanh khoản.

Khi nhiều nền kinh tế lớn cùng bơm thanh khoản, tài sản rủi ro thường phản ứng trước cổ phiếu và hàng hóa.

Đó là lý do tại sao chu kỳ “trễ” của Bitcoin thực chất là một giai đoạn đồng bộ vĩ mô, chứ không phải đã tạo đỉnh.

4. Chất xúc tác tiềm ẩn: Khả năng nới lỏng SLR

Năm 2020, miễn trừ SLR đã cho phép các ngân hàng Mỹ mở rộng bảng cân đối và tăng cho vay — dẫn đến bùng nổ thanh khoản trên mọi thị trường.

Nếu bất kỳ hình thức nới lỏng SLR nào quay trở lại:

• cho vay ngân hàng tăng
• tín dụng mở rộng
• thanh khoản dâng cao toàn hệ thống
• Bitcoin và crypto phản ứng ngay lập tức

Chính sách này có thể tái định hình toàn bộ bức tranh tài chính giai đoạn 2025–2027.

5. Lớp chính trị biến năm 2026 thành bước ngoặt lớn

Hướng chính sách hiện tại củng cố xu hướng mở rộng:

• Khả năng tái cấu trúc thuế, bao gồm cân nhắc loại bỏ thuế thu nhập
• Đề xuất cổ tức thuế quan 2.000 USD
• Lập trường quản lý thân thiện thị trường
• Khả năng Chủ tịch Fed mới ủng hộ thanh khoản và tích cực với crypto

Chu kỳ chính trị này quan trọng vì chính sách chi phối thanh khoản, và thanh khoản định hình chu kỳ Bitcoin.

6. Các tín hiệu kết hợp báo hiệu chu kỳ Bitcoin dài hơn, mới

Khi xếp chồng mọi yếu tố lại, bức tranh trở nên rõ ràng:

• Thanh khoản stablecoin tăng
• Bộ Tài chính chuẩn bị bơm tiền trở lại thị trường
• QE toàn cầu trở lại (Trung Quốc, Nhật Bản, Canada…)
• QT kết thúc ở Mỹ
• Khả năng mở rộng cho vay ngân hàng
• Xu hướng chính sách thân thiện thị trường đến 2026
• Các tổ chức lớn mới tham gia
• Tiến bộ về minh bạch pháp lý
• Ban lãnh đạo Fed thân thiện hơn với crypto đang đến gần

Tổ hợp này chưa từng xuất hiện trong lịch sử Bitcoin.

Nó phá vỡ hoàn toàn mô hình 4 năm cũ.

7. Chu kỳ Bitcoin mới sẽ như thế nào (2025–2027)

Thay vì chu kỳ kinh điển:

❌ Tăng mạnh

❌ Đỉnh thổi bay

❌ Thị trường gấu kéo dài nhiều năm

Chúng ta đang bước vào:

Một giai đoạn mở rộng kéo dài, được dẫn dắt bởi thanh khoản, có thể kéo dài xuyên suốt 2026 và sang 2027.

Một chu kỳ được xác định bởi:

• tăng trưởng thanh khoản mang tính cấu trúc
• nới lỏng toàn cầu
• động lực chính trị
• dòng tiền của tổ chức
• sự rõ ràng về pháp lý

Đây không còn là chu kỳ Bitcoin của quá khứ — mà là một chu kỳ vĩ mô hoàn toàn mới.

Kết luận: Chu kỳ 4 năm đã qua — Chu kỳ thanh khoản lên ngôi

Bitcoin không còn phản ứng với phần thưởng khối hay ngày halving nữa.

Nó đang phản ứng với thanh khoản toàn cầu, giống như mọi tài sản rủi ro lớn khác.

Dữ liệu hiện tại cho thấy:

• Thanh khoản đã chạm đáy.
• Thanh khoản đang tăng.
• Các nền kinh tế lớn đồng loạt nới lỏng.
• Chính sách Mỹ đang chuyển sang mở rộng.
• Stablecoin mở rộng.
• Tổ chức tích trữ tiền mặt chờ sẵn.

Giai đoạn lớn tiếp theo của Bitcoin sẽ không tuân theo kịch bản cũ. Nó sẽ dài hơn, rộng hơn, mạnh hơn — được dẫn dắt bởi thanh khoản vĩ mô, không phải lịch trình đào.