Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trải qua một cơn bão niềm tin hiếm thấy trong 112 năm qua.

Một bên là áp lực công khai từ Nhà Trắng. Tổng thống đã tuyên bố rõ ràng rằng sẽ công bố ứng viên Chủ tịch nhiệm kỳ tới vào đầu năm 2026, thậm chí còn chưa từng có tiền lệ khi sa thải Thống đốc Cook – động thái này nhắm thẳng vào tính độc lập của Fed. Trên mạng xã hội, những bức tranh biếm họa “Bạn bị sa thải rồi” không chỉ là trò đùa, không khí đã trở nên căng thẳng. Tháng 12 lại có tin đồn rằng Hassett đang được kỳ vọng cao nhất. Nếu Tòa án Tối cao thực sự phán quyết tổng thống có quyền sa thải các thống đốc theo ý muốn, thì tuyến phòng thủ cuối cùng của Fed sẽ không còn nữa.

Ở phía bên kia, “Big Short” Burry trực tiếp chỉ trích: “Mỹ hoàn toàn không cần Fed!” Lời này không phải nói chơi. Một mặt ông đặt cược vào việc giá cổ phiếu công nghệ giảm, mặt khác công kích chính sách giảm lãi suất, chỉ trích Fed suốt trăm năm qua chẳng làm được gì, chính sách chỉ là chiều ý Nhà Trắng, người chịu thiệt luôn là các nhà tiết kiệm bình thường. Lập trường và lợi ích đan xen, phát ngôn này thực sự có sức sát thương không nhỏ.

Hiện tại Fed thực sự lâm vào thế tiến thoái lưỡng nan. Lãi suất duy trì ở mức cao, lạm phát đã được kiểm soát, nhưng khoản nợ 38 nghìn tỷ USD phải làm sao? Hạ lãi suất thì có thể giảm áp lực tài chính, nhưng nếu lạm phát quay trở lại thì sao? Tháng 10 vừa rồi lặng lẽ tạm dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, còn giảm thêm 25 điểm cơ bản, bên ngoài đều đoán đây có phải là động thái nhượng bộ Nhà Trắng.

Người ủng hộ thì nói Fed là “người cho vay cuối cùng”, hệ thống tài chính không thể thiếu nó. Người phản đối lại cho rằng đã đến lúc phải làm lại từ đầu. Hiện tại, thị trường đều dồn sự chú ý vào cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12 và phán quyết từ Tòa án Tối cao. Tính độc lập có giữ được hay không, chính là ở lần này.

Cải cách hay phụ thuộc? Cuộc đấu quyền lực và tiền tệ này e rằng mới chỉ bắt đầu.