Ấn Độ vừa thực hiện bước đi của mình. Ngân hàng Dự trữ đã hạ lãi suất lần đầu tiên trong nửa năm qua, nhằm phản ứng với các chỉ số lạm phát giảm xuống mức thấp kỷ lục. Thời điểm này không phải ngẫu nhiên—sự thay đổi chính sách diễn ra khi quốc gia này chuẩn bị đối mặt với những khó khăn kinh tế từ áp lực thuế quan gia tăng của Mỹ.

Việc cắt giảm lãi suất báo hiệu sự chuyển hướng sang kích thích tăng trưởng. Khi áp lực giá cả hạ nhiệt xuống mức chưa từng có, các nhà hoạch định chính sách hiện có dư địa để hỗ trợ hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, có một bối cảnh phía sau: lập trường thương mại của Mỹ đã tạo ra sự bất định cho những nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu, và ngân hàng trung ương Ấn Độ rõ ràng đang chuẩn bị tư thế phòng thủ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các thị trường rộng lớn hơn? Lãi suất thấp thường bơm thêm thanh khoản vào hệ thống. Chi phí vay rẻ hơn có thể lan tỏa qua các loại tài sản, tiềm năng ảnh hưởng đến dòng vốn vào các thị trường có mức độ rủi ro cao hơn—bao gồm cả tiền mã hóa. Khi các nền kinh tế truyền thống nới lỏng chính sách tiền tệ, điều này thường tạo ra hiệu ứng lan tỏa sang tài sản số khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao.

Câu hỏi đặt ra là: liệu các ngân hàng trung ương của thị trường mới nổi khác có nối gót? Động thái của Ấn Độ có thể là dấu hiệu báo trước, cho thấy một giai đoạn mới khi cắt giảm lãi suất trở thành sách lược phòng thủ trước các cú sốc bên ngoài.