Hôm qua thị trường lao dốc, tài khoản của các bạn đỏ bao nhiêu? Nasdaq vừa mở cửa đã đập xuống, các đồng coin chủ lực cũng nhảy lầu theo, group chat thì nổ tung. Nhiều người mắng thiên nga đen đến bất ngờ, nhưng nói thật — lần này thật sự không thể trách thiên nga đen.

Những ai ngày nào cũng theo dõi dòng tiền đều hiểu, đợt sụt giảm mạnh này đã được gieo mầm từ trước. Bản chất là do thanh khoản bị rút cạn, thị trường không còn tiền để đỡ giá, giá tự nhiên lao dốc. Cụ thể rút cạn thế nào? Ba hướng cùng lúc ra tay.

**Nhát dao thứ nhất: Phát hành trái phiếu chính phủ chặn đầu dòng vốn**

Gần đây bên chính phủ hành động không nhỏ, tung luôn kế hoạch phát hành trái phiếu trị giá 163 tỷ USD. Đừng xem nhẹ con số này, dòng tiền của các tổ chức cực kỳ nhạy — trái phiếu chính phủ vừa an toàn vừa lợi nhuận ổn định, vốn lớn lập tức rút khỏi tài sản rủi ro để tranh mua. Lẽ ra dòng tiền này có thể nâng đỡ thị trường chứng khoán và crypto, giờ lại chảy hết vào "lấp hố" trái phiếu. Thị trường thiếu máu, không giảm thì còn chờ gì?

**Nhát dao thứ hai: Fed bất ngờ đổi thái độ**

Trước đó thị trường kỳ vọng sẽ hạ lãi suất, không ít người dùng đòn bẩy lớn lao vào cược bắt đáy. Kết quả là Fed bất ngờ tuyên bố "chưa vội giảm lãi suất", kỳ vọng bị dập tắt ngay lập tức. Việc hoãn hạ lãi suất đồng nghĩa chi phí vay vốn không giảm, tiền đòn bẩy cao lập tức hoảng loạn —