Hiện tại, Ethereum đang ở một ngã rẽ đầy nhạy cảm. Mốc $3,000 này, gọi là hỗ trợ cũng đúng, mà nói là bẫy cũng chẳng sai.

Một mặt, nâng cấp Fusaka đang ấp ủ sự trở lại của "câu chuyện giảm phát". Logic cốt lõi của EIP-7918 rất rõ ràng: buộc tất cả giao dịch Layer 2 phải trả phí thực lên Mainnet, sau đó đốt ETH. Cần biết, hiện tại L2 chiếm hơn 85% hoạt động toàn mạng, nghĩa là nếu nâng cấp này được triển khai, lượng ETH bị đốt có thể tăng vọt một cách chất lượng. Đối với những ai tin tưởng dài hạn vào mô hình kinh tế của Ethereum, đây chắc chắn là tin cực kỳ tích cực.

Nhưng mặt khác, biểu đồ lại đang kể một câu chuyện khác.

Các nhà phân tích kỹ thuật nhận thấy, trên biểu đồ ngày của ETH đã hình thành mô hình "cờ giảm giá" kinh điển. Mô hình này thường báo hiệu: sau một giai đoạn nghỉ ngơi ngắn, thị trường có thể tiếp tục xu hướng giảm trước đó. Nguy hiểm hơn, vùng hỗ trợ MVRV $2,820-$2,830 đang liên tục bị thử thách—đây chính là "đường sinh mệnh" của giai đoạn giữa bull run. Nếu vùng này bị thủng, kết hợp với việc phá vỡ cạnh dưới của mô hình cờ, thì vùng $2,200-$2,500 gần như chắc chắn sẽ là điểm đến tiếp theo. Mức giảm? Gần 20%.

Cùng lúc đó, các holder dài hạn đang bán ra với quy mô lớn. Động thái của "smart money" này thường trực tiếp hơn bất kỳ chỉ báo kỹ thuật nào.

Vậy, điểm mấu chốt tiếp theo là gì?

Cần tập trung vào hai mức giá:
- Nếu ETH giữ vững $3,100 và bứt phá lên, thì $3,700 sẽ là mục tiêu tiếp theo. Vượt được $3,700? Bull run có thể vẫn còn hy vọng.
- Nhưng nếu thủng hỗ trợ xu hướng $2,850, rồi mất luôn $2,820? Bên bán sẽ hoàn toàn chiếm thế thượng phong, vùng $2,200-$2,500 sẽ trở thành mặt trận mới.

Nói trắng ra, Ethereum lúc này giống như một cây cung đang căng hết dây. Kỳ vọng từ nâng cấp là một chuyện, nhưng cấu trúc thị trường và áp lực bán lại là chuyện khác. Kết quả của cuộc chiến giữa phe bò và phe gấu này sẽ quyết định trực tiếp hướng đi của câu chuyện ETH trong chu kỳ tiếp theo.

Bạn nghĩ sao? Nâng cấp lần này liệu có đủ sức chịu được áp lực này không?