Щойно я дивився на ринок цукру, і, чувак, тиск на медведів безжальний. Ціни падають вже місяцями — минулого тижня цукор у Нью-Йорку досяг тримісячних мінімумів, а у Лондоні торкнувся п’ятирічного мінімуму. Причина досить проста: ми тонуємо у світовій пропозиції. Кожен аналітик прогнозує величезні надлишки на наступні кілька років, з прогнозами від 2,7 до 8,7 мільйонів метричних тонн залежно від джерела.

Бразилія збирає набагато більше цукрового очерету для виробництва цукру цього сезону — вони мають 50,78% розподілу проти 48% минулого року. Їхній обсяг виробництва має досягти рекордних рівнів близько 44-45 мільйонів метричних тонн. Тим часом Індія, другий за величиною виробник у світі, також нарощує виробництво. Вони щойно повідомили, що виробництво зросло на 22% у порівнянні з минулим роком до середини січня, і можливо, навіть експортують більше, щоб позбавитися внутрішнього перенасичення. Таїланд також збільшує виробництво на 5% до 10,5 мільйонів метричних тонн. Коли думаєш про те, з чого роблять цукор — цукровий очерет і цукрові буряки з кількох регіонів, що одночасно досягають пікових обсягів виробництва — це ідеальна буря для перенасичення.

Єдина яскрава точка? Фонди зараз мають масовий короткий позиціон — рекордні чисті короткі позиції на рівні 239 000 контрактів. Це може викликати відскок через закриття коротких позицій, якщо зміниться настрої. Але чесно кажучи, з такими високими прогнозами виробництва і зростанням світових запасів, структурний тиск на ціни наразі здається досить закріпленим.