#𝐀𝐃𝐏 𝐁𝐄𝐀𝐓𝐒 𝐄𝐗𝐏𝐄𝐂𝐓𝐀𝐓𝐈𝐎𝐍𝐒 𝐑𝐀𝐓𝐄 𝐂𝐔𝐓 𝐏𝐔𝐒𝐇𝐄𝐃 𝐁𝐀𝐂𝐊 — 𝐓𝐇𝐄 𝐅𝐄𝐃 𝐈𝐒 𝐍𝐎𝐖 𝐒𝐓𝐔𝐂𝐊 𝐈𝐍 𝐀 𝐓𝐑𝐀𝐏 🚨

ADP опублікував 109 000 нових робочих місць у приватному секторі у квітні, перевищивши очікування в 84 000 і зафіксувавши найсильніше місячне зростання з січня 2025 року. Ринок праці стабілізується. Міф м’якої посадки живий. І все ж вікно зниження ставок знову щільно закрите.

🔹 Публікація ADP за квітень склала 109 тисяч, значно вище оцінки в 84 тисячі
🔹 Послуги додали 94 тисячі робочих місць, сектор виробництва товарів — 15 тисяч
🔹 Малі компанії з менш ніж 50 працівниками очолили найм, додавши 65 тисяч нових посад
🔹 CME FedWatch показує 96,4 відсотка ймовірності, що ФРС утримає ставки стабільними у червні
🔹 Ймовірність відсутності змін у липні становить 90,2 відсотка
🔹 Працівники, що залишилися на роботі, отримали 4,4 відсотка річного зростання зарплати, ті, що змінювали роботу — 6,6 відсотка

▫️ Охорона здоров’я та освіта склали 61 тисячу з загального зростання
▫️ Професійні та бізнес-послуги втратили 8 тисяч позицій
▫️ Середні компанії додали лише 2 тисячі робочих місць, що свідчить про слабкість у виробництві
▫️ Barclays повністю скасував прогноз зниження ставок у вересні, тепер очікує їх утримання до кінця року
▫️ TD Securities, Deutsche Bank і Wells Fargo також відмовилися від м’яких прогнозів зниження ставок

Дані з’являються у момент, коли ФРС застрягла між двома силами, що взаємно скасовують одна одну. Індекс цін послуг ISM за квітень залишився на рівні 70,7, що збігається з березнем і є двома місяцями поспіль на найвищому рівні за останні чотири роки. Всі 18 галузей, що відстежуються, повідомили про зростання витрат на вході. Ціни на енергоносії все ще проходять через ланцюги поставок. Знижуйте ставки — і інфляція прискориться. Тримайте ставки стабільними — і трильйонний річний відсоток за національним боргом тихо накопичується. Виходу з цього кабінету немає.

І ринок праці не пропонує допомоги. Головний економіст ADP Нела Річардсон зазначила, що найм у малих компаніях переважно припадає на часткову зайнятість, низькооплачувані роботи, а охорона здоров’я продовжує бути рушієм всього. Зростання зарплат для тих, хто змінює роботу, склало 6,6 відсотка. Це не дезінфляція. Це відбиток липких витрат на послуги, за якими ФРС уважно стежить. Звіт про позапромислові робочі місця за квітень вийде у п’ятницю, і очікування коливаються від 55 000 до 75 000. Показник понад 100 000 знищить будь-які залишкові надії на зниження ставок улітку.

Трейдери вже пристосувалися. Ф’ючерси на ставки показують, що наступне зниження на 25 базисних пунктів відкладено до середини 2027 року, і деякі аналітики почали враховувати можливість повернення підвищення. Михайло Феролі з JPMorgan каже, що ФРС може утримувати ставки стабільними протягом усього 2026 року з можливим підвищенням у третьому кварталі 2027 року. Це фон, на якому Bitcoin бореться за утримання 80 тисяч і ризикові активи коливаються вбік. Ліквідність не з’явиться скоро. Макроекономічний календар визначає напрямок наразі.

ADP перевищив очікування. Це коротке речення колись означало ризик-он. Це означало зростання акцій і слідування крипто. Тепер це означає, що ФРС залишається замороженою, кран ліквідності закритий, і ринок чекає. М’яка посадка тут, але за нею стоїть терпіння.