Чому Ралі ціни Біткойна на 20% виглядає медвежим під поверхнею

Ціна Біткойна зросла більш ніж на 20% за останній місяць, але структура за цим ралі показує щось інше від руху ціни, що видно.

Трейдери деривативів займають короткі позиції. Ведмеді продають під час зростання ціни. Профіль імпульсу вказує на відскок у протилежному напрямку тренду, а не на початок нового зростання. Ціна дійсно демонструє сигнали бичачого тренду, але структура за цим швидше медвежа.

Дані деривативів читають медвежий сигнал, хоча ціна зростає

Більшість ралі останніх кварталів слідували одній і тій же схемі. Трейдери з довгими позиціями входили раніше, кредитне плече зростало на ф’ючерсних ринках, ставка фінансування ставала дуже позитивною, і потім ралі продовжувалося до появи гострих тіней, що змушували виходити з надмірних довгих позицій і повторювати цикл. Ця схема трапляється так часто, що більшість ралі викликає сумніви щодо того, скільки ще залишилось довгих позицій, які потрібно «очистити».

Однак, цього разу ралі Біткойна не слідує цій схемі. За останній місяць під час ралі на 20% трейдери з довгими позиціями майже не з’являлися.

Тренд фінансування BTC
Загальна відкриті інтереси Біткойна зросли з 30,88 мільярдів доларів США 30 квітня до 34,26 мільярдів доларів США 6 травня, що становить понад 11% всього за шість торгових сесій. Але саме напрямок нових позицій є більш важливим для аналізу стану ринку.

Ставка фінансування становила -0,011% 30 квітня і залишалася на рівні -0,006% 6 травня. Такі негативні значення, що тримаються протягом ралі на 20%, дуже рідкісні і підтверджують, що зростання відкритих інтересів переважно зумовлене новими короткими позиціями, а не довгими.

Відкриті інтереси та ставка фінансування
Графік на 8 годин підтверджує дані з ринку спот. Ми використовуємо таймфрейм 8 годин для аналізу короткострокових трендів. Обсяг, що лежить в основі цього ралі, стає все більш тонким. З 14 квітня до 6 травня ціна Біткойна поступово зростала, а обсяг зменшувався. Це ралі не викликане попитом на спот, а скоріше недовірою до ринку і, можливо, постійними ліквідаціями коротких позицій.

Різниця обсягів Bitcoin за 8 годин
Оскільки не спостерігається скупчення надмірних довгих позицій з кредитним плечем, характерних для попередніх ралі, не видно ризику гострих тіней, що зазвичай обмежують ралі. Однак відсутність еуфорії довгих позицій також означає, що немає попиту на спот, який міг би прорвати опір. Це ралі дуже вразливе структурно.

Аргументи китів і дивергенція RSI підтверджують медвежий сигнал

Відсутність впевненості на ринку чітко видно з двох окремих on-chain сигналів.

Бажаєте отримувати подібні аналітичні дані? Підпишіться на щоденний крипто-дайджест від редактора Харша Нотарії тут.

Малі групи китів Bitcoin, які зберігають від 1 000 до 10 000 монет, володіли 4,27 мільйонами Bitcoin 18 квітня 2026 року. Однак 6 травня ця кількість зменшилася до 4,19 мільйонів Bitcoin. Зниження на 80 000 BTC за 18 днів співпадає з періодом ралі. Ведмеді не купують у цю фазу, вони скоріше використовують зростання цін для продажу.

Володіння китів Bitcoin
Щоденний графік дає третій медвежий сигнал. Індекс відносної сили (RSI) — індикатор імпульсу — показує чіткий розрив у тренді. З 5 січня по 5 травня ціна Bitcoin формувала чіткий нижній максимум, тоді як RSI за той самий період створював вищий максимум.

Ця модель — прихована медвежа дивергенція, коли ціна формує нижчий максимум, але імпульс зростає. У контексті більшого спадного тренду ця прихована медвежа дивергенція вказує на продовження існуючого тренду зниження, а не на його розворот. Ралі на 20% від мінімуму лютого можна трактувати як контртрендовий відскок у більшій структурі корекції. Ця медвежа дивергенція не буде актуальною, якщо ціна BTC прорве рівень у 81 854 доларів США.

Щоденна дивергенція RSI Bitcoin
Три сигнали з’являються послідовно. Позиції деривативів свідчать про очікування корекції. Зниження на 80 000 BTC від групи китів вказує на те, що впевненість на спотовому ринку ще недостатня. Прихована медвежа дивергенція RSI також свідчить про збереження великого тренду зниження. Ралі на 20% ще можна технічно утримати, оскільки не відбулося накопичення довгих позицій, що спричинили попереднє ралі, але й немає попиту на спот, що міг би сприяти розвороту тренду.

Ринок ще не демонструє еуфорії.

Рівень цін Bitcoin, де може з’явитися медвежий сигнал
Ціна Bitcoin
BTCUSD
зараз становить 81 326 доларів США, а зона опору безпосередньо знаходиться в діапазоні від 81 810 до 81 854 доларів. Це стане ключовою точкою, яка визначить, чи продовжиться ралі, чи воно повернеться вниз.

Якщо щоденна ціна закриється вище за 81 854 долари, це означає, що ралі досить сильне для подальшого зростання і відкриває шлях до 90 460 доларів — наступного важливого технічного рівня. Ця зона збігається з нисхідною трендовою лінією, яка тримає Bitcoin з січня. Якщо ціна прорве рівень у 90 460 доларів, структура великого тренду зниження буде скасована і з’явиться ознака справжнього розвороту.

Аналіз цін Bitcoin
Нижні рівні досить близько один до одного. Якщо Bitcoin відштовхнеться від рівнів 81 810–81 854 доларів, ціна може опуститися до 76 656 доларів, що відповідає рівню Фібоначчі 0,236, який є першим рівнем підтримки і ймовірно стане точкою повторного тесту. Якщо ціна опуститься нижче за 76 656 доларів, вона піде до 73 467 доларів (Fib 0,382), 70 891 доларів (Fib 0,5) і 68 314 доларів (Fib 0,618). Якщо прорве рівень у 64 645 доларів, наступний довгостроковий рівень підтримки — 59 972 доларів.

Негативна ставка фінансування означає, що кожне відштовхування від зони опору може мати подвоєний ефект. Оскільки короткі позиції домінують у книзі perpetual, невдача прориву не спричинить масових ліквідацій довгих, що зазвичай уповільнює падіння. Шлях до 76 656 доларів може швидко відновитися.

Логіка рівнів дуже проста. Якщо щоденна свічка закриється вище за 81 854 долари, ціль відкриється до 90 460 доларів. Якщо не вдасться прорвати опір, Bitcoin повернеться до 76 656 доларів.