Нещодавно знову слідкую за тим, як відсоткові ставки та ринкові настрої переплітаються: коли відсоткова ставка піднімається, всі “вартість очікування” миттєво стає дорожчою, схильність до ризику зменшується, позиції з гонитви за зростанням перетворюються на бажання просто вижити. Кажучи прямо, коли макроекономічна нитка натягується, навіть найкрасивіша структура стимулів у ланцюгу спершу зменшує кредитне плече, і коли настає каскад ліквідацій, це вже не має сенсу.

Насправді, ті скріншоти у чаті про регулювання стабільних монет, аудит резервів і хтось кричить “зняття прив’язки”, що повторюються десять разів, найкраще показують передачу настрою: навіть без проблем починають панікувати. В будь-якому разі, перед додаванням позицій я спершу розподіляю гарантійний внесок і стабільні монети, намагаюся уникати кредитного плеча, якщо можу, — краще заробити менше, ніж дозволити вітру здути мої позиції.