Золото продовжує мене дивувати. Аналізуючи прогнози цін на золото за останні роки, я помічаю, що ринок жовтого металу слідував набагато більш цікавому шляху, ніж очікували багато. Пам’ятаю, коли всі говорили про золото по 2600 доларів у 2024 році, а ціна вже перевищила ці оцінки ще в серпні. Зараз 2026 рік, і тренд залишається явно бичачим.

Що захоплює, так це те, як золото почало встановлювати нові історичні максимуму у всіх глобальних валютах одночасно, починаючи з початку 2024 року. Це не лише американська історія. Якщо дивитись графіки за 50 років, чітко видно два патерни зворотного тренду: довгий нисхідний клин 80-90-х років і потім формація чаші з ручкою між 2013 і 2023 роками. Ці довгі консолідації породжують сильні рухи. Історія не повторюється, вона римована, як кажуть.

Я завжди вірив, що прогнози цін на якісне золото базуються на міцній методології, а не на кліках і лайках у соцмережах. Справжні драйвери — три: очікування інфляції (домінуючий фактор), монетарна динаміка та міжринкові індикатори, такі як курс євро-долар і дохідність облігацій. M2 і CPI продовжують стабільно зростати, підтримуючи помірний бичачий тренд. Очікування інфляції дотримуються секулярного висхідного каналу, і все вказує на його подальше збереження.

Щодо прогнозів, у 2025 році золото досягло 3100 доларів, як і передбачалося. У 2026 році ми рухаємося до 3900 доларів. Ціль на 2030 рік залишається 5000 доларів. Цікаво, що більшість фінансових інституцій (Goldman Sachs, UBS, BofA, J.P. Morgan, Citi) зосередилися навколо 2700-2800 доларів на 2025 рік, тоді як ми були більш оптимістичними. Дані поки що підтверджують нашу позицію.

Один момент, який часто недооцінюють: золото не процвітає під час рецесій. Воно корелює позитивно як з очікуваннями інфляції, так і з індексом S&P 500. Коли TIP ETF зростає, зростає і золото. Коли падає, падає все. Ця кореляція історично стабільна з кількома винятками.

Щодо позицій на ринку ф’ючерсів, торговці-комерсанти все ще тримають дуже високі короткі чисті позиції. Це технічно обмежує потенціал для негайного зростання, але не скасовує основний бичачий тренд. Це означає, що тренд буде помірним, а не вибуховим.

Часто питають: золото чи срібло? Відповідь — обидва, але на різних етапах. Срібло має тенденцію прискорювати свій рух на наступних фазах бичачого ринку. Історичне співвідношення золото-срібло це підтверджує. Ціль для срібла — 50 доларів, але воно досягне цього пізніше.

Тим, хто питає, скільки буде коштувати золото через 5-10 років, пікове значення до 2030 року має бути між 4500 і 5000 доларів за умов нормального ринкового середовища. Якщо інфляція вийде з-під контролю, як у 70-х, можемо побачити 10 000 доларів. Але наразі тренд ясний: бичачий, але поступовий. Прогнози цін на золото залишаються позитивними, доки ціна не опуститься нижче 1770 доларів, що наразі здається малоймовірним.