Ось щось, що мене постійно турбує щодо стратегії портфеля Ворена Баффета. Чоловік щойно продав величезний шматок Apple — одного з його найкращих активів — але він тримає кожну акцію Coca-Cola, яка абсолютно відстає від усього іншого. Що там відбувається?

Дозвольте мені розбити, що саме ми бачимо. Позиція Berkshire Hathaway у Coca-Cola величезна: 400 мільйонів акцій вартістю близько 28,3 мільярда доларів. Це 11% їхнього всього портфеля акцій. Це фактично рівно з Bank of America як третя за величиною позиція, поступаючись American Express з 48,4 мільярда доларів і Apple з 57,4 мільярда доларів.

Однак тут стає цікаво. Якщо порівняти результати з 2016 року, коли Баффет вперше купив Apple, цифри розповідають неймовірну історію. Apple приніс 846,5%, American Express — 507,3%, Bank of America — 361,5%, а сам S&P 500 — 276,7%. Coca-Cola? 93,4%. Це досить сумно.

Спочатку Баффет інвестував 1,3 мільярда доларів у Coca-Cola з 1988 року, і його акції тепер коштують більш ніж у 21 раз більше. Але недавній розрив у результатах незаперечний. Якби він перерозподілив цей капітал у будь-який з інших своїх основних активів, він міг би отримати набагато кращі прибутки.

Тому чому такий чоловік, як Баффет — відомий своєю жорсткою розподілом капіталу — продовжує тримати все це? Я думаю, все зводиться до двох речей. По-перше, дивідендна машина справді існує. Coca-Cola виплатила 75 мільйонів доларів дивідендів у 1994 році. До 2022 року це становило 704 мільйони доларів. Це стабільний, передбачуваний грошовий потік кожного кварталу. Як Король Дивідендів, Coca-Cola фактично гарантує щорічне зростання. Доходність вже вище за середню — 3%.

По-друге, Баффет неодноразово говорив, що любить саму бізнес-модель. Коли ти володієш часткою виняткової компанії з винятковим керівництвом, твій улюблений період утримання — назавжди. Це не про гонитву за прибутками — це про володіння якістю.

Але ось реальність: якщо ви шукаєте зростання і результати, що перевищують ринок з часом, Coca-Cola вас не виведе туди. Це гра на стабільність. Того типу акції, яку купують, якщо хочеш надійних дивідендів і спокійно спати вночі. Для тих, хто шукає альфу або намагається обігнати ринок, є набагато кращі можливості.

Підхід Ворена Баффета до Coca-Cola багато що говорить про його філософію на цьому етапі — він більше не гониться за прибутками. Він керує величезним портфелем, де деякі позиції — про дохід, деякі — про зростання, а деякі — просто про збереження. Чи має це сенс для вашого портфеля — зовсім інше питання.