Шанхайські брати масово отримують замовлення, лідер у виробництві мікросхем на 1100 мільярдів заробляє безліч прибутку

Питає AI · Як модель платформи проектування чіпів芯原 залучає різке зростання замовлень AI?

Журналіст | Хе Цзипай Редактор | Тан Лу Ян Цзівей

Лідер у галузі чіпів у Шанхаї, робить кроки до IPO у Гонконгу.

1 квітня, компанія芯原股份 офіційно подала заявку на IPO у Гонконзі. Засновником є Веймін Дай. Він і Дай Цзюйінь, Дай Вейлі, відомі у колі, три брати і сестри заснували 6 компаній з виробництва чіпів.

Зараз Веймін Дай обіймає посаду голови ради директорів і генерального директора芯原, його брат Дай Цзюйіньь — головний стратегічний директор і керівник відділу IP.

Брати, об’єднуючи зусилля, отримують безліч замовлень, до кінця 2025 року, у芯原 залишиться замовлень приблизно на 5,1 мільярда юанів, що є рекордом.

З цих замовлень понад 80% можуть бути перетворені у доходи протягом року.

Брати Дай зайняті обробкою замовлень, пошуком можливостей для поглинань, входом у хвилю AI для здобуття прибутку, зберігаючи нейтральну позицію, вміло балансуючи.

Різке зростання замовлень

70-річний Веймін Дай, який працює у галузі чіпів понад половину життя, все ще активно працює на передовій.

“Такий значний приріст замовлень — це щось, чого раніше у芯原 не було,” — він згадав минулого року.

Лише у жовтні-грудні 2025 року, нові замовлення芯原 перевищили 2,7 мільярда юанів, що становить приблизно половину загального обсягу за рік, і крива зростання стала крутішою.

Більше 70% замовлень пов’язані з AI обчислювальною потужністю, детальніше, основна частина — у сфері обробки даних, і головним чином з облачними AI ASIC та IP. Не дивно, що зараз, коли говорять про芯原, часто підкреслюють новий ярлик — “лідер у AI ASIC”.

芯原 рухається вперед, станом на закриття 3 квітня, її ринкова капіталізація перевищила 1100 мільярдів юанів.

Перспективи компанії виглядають оптимістично, завдяки тому, що Веймін Дай обрав унікальний шлях. Він не виробляє і не продає чіпи, а лише пропонує дизайн і ліцензування IP.

Веймін Дай часто порівнює створення чіпів із “будівництвом будинку”.

Інші компанії займаються дизайном, закупівлею матеріалів і будівництвом — все самі, а芯原 розділяє цю роботу на модулі, може робити окремо вітальню або кухню, або виступати підрядником, пропонуючи комплексне замовлення на дизайн чіпів і ліцензування напівпровідникового IP, створюючи унікальну “платформу проектування чіпів як сервіс”.

Перевага такої моделі —芯原 виступає виключно як підрядник, нейтральна роль, має хороші стосунки з усіма виробниками кремнію.

Компанія не має запасів, не обмежена у сферах застосування, навіть якщо деякі ринки зазнають циклічних коливань, бізнес гнучкий і легко переналаштовується, завжди можна переключитися з “східної сторони” на “західну”.

Ця модель також дозволяє гнучко реагувати на зміни у клієнтській базі.

“Виробники систем, інтернет-компанії, постачальники хмарних сервісів і автоконцерни, через витрати, контроль над ключовими технологіями, управління ланцюгом поставок — зростає кількість компаній, що починають проектувати власні брендові чіпи.”

Веймін Дай зазначає, що у таких компаній слабкі можливості у дизайні чіпів, ресурси і досвід, тому вони частіше шукають співпрацю з сервісними компаніями.

До 2025 року, доходи від цих чотирьох типів клієнтів складуть близько 40%, і тенденція “підвищення рівня” клієнтської бази очевидна.

Зміцнення позицій на кінцевому боці

Стратегія нейтральності Вейміна Дая дозволяє芯原 отримувати прибутки з різних джерел, одночасно спостерігаючи за глобальною ситуацією і заздалегідь готуючись до нових трендів.

Він вважає, що можливості для компанії полягають не у всебічному перевищенні конкурентів, а у глибокому освоєнні нішевих сценаріїв для здобуття диференційованої конкурентної переваги. Під керівництвом цього фахівця-експерта,芯原 зосереджена на дослідженнях і розробках у ключових сферах застосування.

Кінцева сторона AI — один із ключових напрямків його стратегії.

Ще чотири роки тому,芯原 створила чіпи для AR-очок для інтернет-компаній. Тоді аналітики прогнозували, що AR-очкі почнуть масово з’являтися не раніше 2026 року, але Веймін Дай вважав, що прорив станеться вже у 2025, і його прогноз підтвердився.

Він вважає, що “справжній прибутковий AI — на кінцевому боці”, і образно порівнює екосистему AIGC із деревом: “коріння — обчислювальна потужність, стовбур — тренувальні карти універсальних великих моделей, гілки — карти тонкої настройки великих моделей, орієнтовані на застосування, а листя — кінцеві пристрої для інференції.”

Раніше галузь зосереджувалася на “стовбурі”, але справжня масова цінність ринку прихована у “гілках і листках”.

Ключовим для кінцевого AI є спеціалізовані AI ASIC. Веймін Дай прагне розширити ринок кінцевого AI, вважаючи автоматичне водіння і розумні окуляри ключовими сценаріями застосування.

芯原 вже співпрацює з виробником нових енергетичних автомобілів, надаючи послуги з розробки автоматичних водійських чіпів на 5 нм технології для автомобільної сертифікації, а також просуває розробку платформи Chiplet для рішень у сфері розумних поїздок.

Щодо AI/AR-очок, вона має платформу для створення високопродуктивних, з низьким споживанням енергії чіпів, здатних працювати у різних режимах потужності.

Керівництво повідомляє, що芯原 надає “послуги з комплексного замовлення чіпів для AR-очок” для “однієї відомої міжнародної інтернет-компанії”, а також співпрацює з кількома провідними світовими клієнтами у сферах AI/AR/VR.

Щоб отримати замовлення,芯原 має залишатися на передовій технологій, а як щодо умов праці дослідників?

Звіт показує, що до кінця 2025 року, 90% співробітників — висококваліфіковані, з високим рівнем освіти, середня зарплата — 67 тисяч юанів на рік; минулого року рівень плинності у материковому Китаї становив лише 2,8%.

Допомога у злиттях і поглинаннях

Працюючи наполегливо, він також спостерігає за можливостями і думає, як раніше і точніше “посіяти риб’ячі мальки”.

У всьому ланцюжку виробництва芯原, що займається дизайном чіпів, має природну роль моста, а завдяки активній підтримці Вейміна Дая платформізація і екосистема чіпів — дуже підходящі для поглинань.

На початку січня芯原 оголосила про завершення інвестицій і додаткового капіталу у компанію天遂芯愿, отримавши контроль над компанією逐點半導體.

Це — лідер у сегменті, що виробляє SOC для 3LCD проекторів, з часткою понад 80%, обслуговує Xiaomi, Honor та інших провідних виробників смартфонів.

Об’єднання двох компаній створює високий рівень синергії у технологіях “передобробки + постобробки” зображень. Після злиття芯原 підсилює свої позиції у ринках AI ASIC для кінцевого і хмарного застосування, і може пропонувати клієнтам комплексні рішення для смартфонів.

Завдяки цій угоді, Веймін Дай застосував свою майстерність.

У рамках 9,4 мільярдів юанів інвестицій, лише 3,5 мільярда — власні кошти, решту залучено через кілька спільних інвесторів, що допомогло здійснити цю покупку.

Процес угоди був швидким: від ухвалення рішення всередині компанії до завершення — менше трьох місяців.

Одночасно Веймін Дай зупинив ще одну поглинальну угоду.

У грудні 2025 року芯原 оголосила про припинення поглинання芯来智融, пояснюючи це тим, що “ключові вимоги керівництва цільової компанії і сторони угоди не співпадали з ринковим середовищем, політичними вимогами та інтересами компанії і всіх акціонерів.”

Після цього, на прес-конференції, керівництво під керівництвом Вейміна Дая заявило: “Припинення поглинання не означає припинення інвестицій у технології RISC-V.”

Вони підкреслюють, що芯原 як акціонер芯来智融 зберігатиме і поглиблюватиме співпрацю, а також продовжить розвивати позиції у сфері RISC-V.

За доходами від ліцензування IP,芯原 зараз посідає шосте місце у світі, а за широким асортиментом IP — входить до топ-двох глобально. Веймін Дай амбітний: “Ми прагнемо зробити ще один крок, створити екосистему і обслуговувати всю індустрію.”

70-річний він ще не наївся досхочу.