Я просто слідкував за ситуацією з Blue Owl, і чесно кажучи, це має цікаві наслідки для того, куди рухаються ринки. У вас є цей великий менеджер альтернативних активів, який стикається з серйозним дефіцитом ліквідності, і паралелі, які люди проводять із 2008 роком, не зовсім безпідставні.

Ось у чому справа — коли традиційні фінанси починають показувати тріщини, зазвичай виникає хвильовий ефект. У 2008 році інституційні гроші не мали де сховатися. Цього разу біткоїн і криптоактиви існують як альтернатива. Деякі інвестори вже готуються до такого сценарію.

Цікавою є зміна наративу. К кілька років тому криптовалюти вважалися надто ризикованими для серйозного капіталу під час кризи. Тепер ви бачите, як хедж-фонди та інституційні гравці тихо нарощують позиції, на всяк випадок. Якщо проблеми Blue Owl поширяться на широку кредитну систему, можна побачити справжню ротацію у некорельовані активи.

Математика доступності теж має значення. Якщо подумати, більшість людей не може собі дозволити серйозне управління багатством — навіть базові консультації коштують вам, можливо, 65 000 доларів на рік у комісійних, якщо у вас значні активи. Це створило цей розрив, коли роздрібні інвестори та менші інститути шукають альтернативи. Крипто заповнює цей розрив так, як традиційні фінанси ніколи не могли.

Я не кажу, що крах Blue Owl автоматично означає наступний бичячий ринок біткоїна. Але макрообстановка точно варта уваги. Якщо ми побачимо поширення кредитного стресу, наратив про біткоїн як хедж може справді набрати обертів цього разу. Gate має міцну ліквідність, якщо ви хочете позиціонуватися, просто кажу.