Останнім часом я досить уважно стежу за ринком акцій AI, і між двома найбільшими гравцями у галузі інфраструктури штучного інтелекту розгортається цікава динаміка. Palantir і NVIDIA обидва показали фантастичні результати за останній квартал, але вони розповідають досить різні історії про те, як виграти у цьому бумі AI.

Почну з Palantir. Їхня платформа AI (AIP) зараз активно працює у комерційному секторі. Четвертий квартал показав, що їхній комерційний сегмент у США зріс на 137% у порівнянні з минулим роком до $507 мільйонів, що насправді вражає. Доходи від уряду зросли на 66% за той самий період до $570 мільйонів. Загальний квартальний дохід склав 1,4 мільярда доларів, що на 70% більше, ніж рік тому. Що мене особливо зацікавило, так це аспект прибутковості — вони мають чистий марж 43%, при цьому зростають так швидко. Це не щоденна ситуація.

Історія з генерацією готівки також дуже переконлива. Palantir отримав у минулому кварталі скоригований вільний грошовий потік у розмірі $791 мільйонів з маржею 56%. Такий рівень конвертації готівки дає їм серйозну гнучкість для інвестицій, погашення боргів або повернення капіталу акціонерам. Їхні платформи Gotham і Foundry мають досить тонкі конкурентні переваги, що означає більш передбачувані грошові потоки. Керівництво прогнозує загальний дохід у розмірі $7.18-7.20 мільярдів у 2026 році, порівняно з $4.475 мільярдами у 2025. Це цілком реально, враховуючи, що залишкова вартість угод досягла $4.38 мільярдів.

Тепер NVIDIA — тут ситуація стає ще цікавішою для інвесторів, які оцінюють акції AI. Доходи їхнього дата-центру у Q4 фіскального 2026 року склали $62.3 мільярдів, що на 75% більше у порівнянні з роком раніше. Загальний дохід склав $68.1 мільярда, що на 73% більше, ніж у попередньому році. Попит на їхні прискорювачі та GPU просто шалений. Керівництво очікує, що дохід за перший квартал фіскального 2027 року становитиме близько $78 мільярдів, з похибкою ±2%. Генеральний директор Jensen Huang майже сказав, що впровадження AI-агентів у підприємствах вибухає, і клієнти змагаються за створення інфраструктури для обчислень AI.

Картина з прибутковістю у NVIDIA також вражає. Вони зберегли некоригований валовий марж у розмірі 75,2% у Q4 і очікують, що маржа залишиться приблизно на рівні 75% у Q1, навіть з урахуванням компенсації на основі акцій. Така цінова політика на ринку прискорювачів AI справді існує.

Однак тут стає цікаво — коли порівнюєш ці дві компанії за оцінкою, картина змінюється. NVIDIA торгується з прогнозним співвідношенням P/E 24.68. Palantir? 108.41. Це величезна різниця. Обидві — міцні акції AI із сильними фундаментальними показниками, але NVIDIA зараз виглядає значно дешевше з точки зору оцінки.

Обидві компанії мають рейтинг Zacks Rank #2 (Buy), що логічно враховуючи їхні траєкторії зростання. Але якщо ви намагаєтеся визначити, які акції AI пропонують кращу цінність за поточними цінами, то мультиплікатор оцінки NVIDIA дає їй суттєву перевагу. Гра у інфраструктуру AI працює для обох, але одна з них торгується з суттєвою знижкою порівняно з іншою.