Я випадково натрапив на щось, що справді змусило мене задуматися. Ви знаєте Куртіса Фейта, людину, яка написала «Правила торгівлі черепах»? Виявляється, він опустився до дна — бездомний, заарештований за порушення громадського спокою в Массачусетсі, а його адресу зареєстровано як притулок. Останнє, що я чув, у нього було лише 27 доларів у кишені. Його дружина безробітня, і їхні фінанси повністю зруйновані. Це шалений контраст із тим, ким він був раніше.

У 1983 році Куртіс Фейт був лише 19 років, коли Річард Деніс — цей легендарний трейдер ф’ючерсів — обрав його для відомої програми Turtle Trader. Він був наймолодшим у групі. Деніс фактично залучав звичайних людей (вчителів, програмістів, гравців у казино, нікому з них не було формальної підготовки) і навчав їх механічній торговій системі, заснованій на трендовому слідуванні, диверсифікації ризиків і суворому контролі позицій. За 4-5 років ці черепахи разом заробили понад 100 мільйонів доларів. Сам Куртіс Фейт заробив десятки мільйонів у своїх двадцятих і став іконою міфу про черепах.

Але тут починається цікаве. Після виходу з команди черепах, Куртіс Фейт намагався запускати власні проєкти — компанії в ІТ, високих технологіях, що завгодно. Більшість з них провалилися. У 2007 році він опублікував «Шлях черепахи», який став популярним у інвестиційних колах (Я тоді навіть купив копію). Він займався фінансовою освітою, читав лекції, продавав курси. Але гроші від книжки зникли.

Потім у 2010-х роках Куртіс Фейт переключився на Біткоїн і блокчейн. Він намагався запускати проєкти прогнозних ринків і азартних ігор на базі блокчейну. Вони не склалися. Він втратив майже все в процесі, і його сімейні стосунки постраждали теж. Кілька років тому з’явилися новини про його арешт, і так, його остання відома адреса — притулок.

Який урок тут? По-перше, не сліпо довіряйте менеджерам фондів, які пишуть книги. Моя думка: більшість людей, що пишуть інвестиційні книги у віці 30-50 років, роблять це не заради мудрості — вони створюють образ, щоб продавати продукти і підвищувати свою репутацію. Куртіс Фейт — ідеальний приклад. Люди ставили його на рівень ідола торгівлі, але навіть той, хто пише книги про те, як заробити гроші, не міг реалізувати свою власну стратегію у реальному світі.

По-друге, не занурюйтесь занадто глибоко у спекуляції. Трендова торгівля має своє місце — вона об’єктивна, дисциплінована і ловить великі рухи. Але вона також пов’язана з високою волатильністю, глибокими просадками і психологічним тиском через постійні стоп-лоси. Джессі Лівермор, ще один легендарний трендовий трейдер, покінчив життя самогубством. Тим часом, стиль інвестування Баффета — цінність, терпіння, довгостроковий підхід — насправді працює краще для більшості людей, навіть якщо він не такий «сексуальний» під час бичачих ринків.

По-третє, і це дуже важливо: отримати 3-кратну віддачу за рік — легко; стабільно заробляти протягом трьох років — важко. Під час бичачих ринків всі здаються геніями, бо активи зростають скрізь. Люди ганяються за акціями, почуваються непереможними, хваляться своїми прибутками. Але коли бич закінчується, більшість не фіксує прибутки — вони тримають повні позиції, іноді з кредитним плечем, і дивляться, як усе зникає під час спаду. Гроші не були здобуті навичками; вони були здобуті умовами ринку. До того, як настає ведмежий тренд, більшість роздрібних інвесторів застрягли з «мішками».

Справжні довгострокові переможці поступово зменшують позиції наприкінці бичачих фаз і переходять до стабільних розподілів. Вони розуміють, що без справжнього переваги і дисципліни будь-який прибуток рано чи пізно повернеться на ринок.

Глянувши на ринок А-акцій зараз, я все ще вважаю, що ми не досягли пікових умов. Керівництво здається підтримуючим, участь ще не надто висока, і багато акцій досі не рухаються. Є простір для спостереження і вибору. Якщо я помічу сигнали тривоги, варто про них написати. З мого досвіду, я досить добре вмію рано визначати ризики на ринку.