Портфель Білла Аткмана відкриває сміливу інвестиційну стратегію в сфері штучного інтелекту

Мільярдер-інвестор Білл Акман робить обдуману ставку на те, що штучний інтелект змінить світову економіку на десятиліття вперед. Згідно з квартальними звітами Pershing Square Capital Management, майже половина інвестиційного капіталу його фонду — близько 48% — зосереджена у трьох великих компаніях, що знаходяться на перетині хмарних обчислень, інфраструктури електронної комерції та транспортних послуг. Така стратегічна розподілка дає уявлення про те, як досвідчені інвестори мислять щодо найперспективніших застосувань штучного інтелекту.

Сам факт концентрації вражає. Більшість портфельних менеджерів розподіляють свої ставки ширше, тоді як Акман подвоює інвестиції у компанії, які мають масштаб, фінансові ресурси та технологічні можливості для лідерства у впровадженні AI у своїх галузях. Що робить цю розподілку особливо важливою, — це не лише сума грошей, а й основна інвестиційна теза: кожна з трьох компаній уособлює різний шлях для штучного інтелекту у створенні цінності.

Концентровані ставки на лідерство у AI: чому Акман віддає перевагу трильйонним гігантам

Дві з найбільших позицій Акмана — це представники так званої “Величної сімки” — групи мегакорпорацій у галузі технологій, що домінують на ринку. Alphabet, материнська компанія Google і YouTube, становить 19% активів Pershing Square станом на вересень 2025 року. Amazon — ще 8,7%, тож разом ці два гіганти охоплюють майже 28% портфеля фонду.

Обґрунтування їхнього тримання стає очевидним при аналізі їхніх стратегій у сфері AI. Alphabet інтегрує генеративний AI та великі мовні моделі у Google Cloud — високорентабельний сегмент хмарних послуг. У грудні компанія зафіксувала 47% річного зростання продажів у хмарному сегменті — швидкий прискорення, викликане попитом підприємств на AI-послуги. Глибше, рекламна імперія Alphabet — з домінуванням Google Search і YouTube — генерує величезні грошові потоки, що фінансують агресивні інвестиції у R&D у сфері AI. На кінець 2025 року у компанії було $126,8 млрд у готівці та ліквідних цінних паперах, що створює фінансовий буфер, якого мало хто може досягти.

Перевага Amazon схожа, хоча її AI-активи поширюються через інші канали. Хоча споживачі знають Amazon переважно через її платформу електронної комерції, справжній драйвер прибутковості — Amazon Web Services (AWS). Як провідний світовий постачальник хмарної інфраструктури з приблизно третиною ринкових витрат, AWS став основою для багатьох AI-застосунків. У четвертому кварталі AWS показала 24% зростання продажів у постійних валютах, оскільки підприємства все більше впроваджують AI-рішення на цій платформі. Як і Alphabet, Amazon має значну фінансову гнучкість — наприкінці 2025 року у неї було близько $123 млрд у готівці.

Обидві компанії відображають схожу інвестиційну ідею: підтримувати компанії з домінуючими позиціями на ринку, високим рівнем грошового потоку та капіталом для інвестицій у AI-інфраструктуру, що стане основою цифрової трансформації економіки.

Можливість на $918 мільярдів: домінування Uber у розумних поїздках за допомогою AI

Однак найбільша концентрація Акмана — це Uber Technologies, яка становить 20% активів — співвідношення з Alphabet. Станом на вересень 2025 року Pershing Square володів 30 270 518 акціями Uber, що робить її другою за величиною позицією у портфелі за розподілом.

Обґрунтування інвестицій — це величезна можливість розширення ринку. Світовий ринок розумних поїздок, оцінений у менш ніж $88 мільярдів щорічно, за прогнозами досліджень, зросте до приблизно $918 мільярдів до 2033 року. Це десятикратне збільшення за менше ніж десятиліття. Uber вже контролює близько 76% ринку США, що дає їй перевагу у захопленні значної частки цього зростання у глобальному масштабі.

Що інвестори часто недооцінюють — це фундаментальна роль AI у роботі Uber. Штучний інтелект забезпечує динамічне ціноутворення, яке коригує тарифи в реальному часі залежно від попиту та пропозиції. Він керує складними маршрутами, забезпечуючи ефективне поєднання водіїв і пасажирів. Це не периферійні функції — це основні системи, що роблять бізнес-модель Uber економічно життєздатною. Постійні інвестиції у AI необхідні для збереження конкурентних переваг і розширення у нових ринках, де впровадження розумних поїздок ще на початкових етапах.

Крім того, Uber виходить за межі розумних поїздок. Uber Eats, її сервіс доставки їжі, працює у секторі, що глибоко залежить від економічних циклів, а її логістична компанія займається управлінням ланцюгами постачання. Обидва сегменти також залежать від AI для підвищення операційної ефективності та покращення клієнтського досвіду. Така диверсифікація дозволяє позиції Акмана у Uber охоплювати кілька напрямків зростання у суміжних з AI ринках.

Що портфельна стратегія Білла Акмана відкриває про майбутнє AI

Склад портфеля Акмана демонструє, як найскладніші інвестори на Уолл-стріт підходять до штучного інтелекту. Замість того, щоб гнатися за чистими AI-компаніями або спекулятивними стартапами, Акман обрав усталені бізнеси з трьома ключовими характеристиками: домінуючими позиціями на ринку, що стабільно генерують грошовий потік; фінансовими ресурсами для мільярдних інвестицій у розвиток AI; та явними конкурентними перевагами, які AI може посилити.

Alphabet і Amazon — це інфраструктурний рівень — платформи, на яких працюватимуть AI-застосунки. Uber — це рівень застосунків — бізнес, де AI безпосередньо підвищує ефективність і прибутковість. Разом вони забезпечують експозицію до впливу AI на різні рівні технологічного стеку.

Розподіл у 48% — це прояв впевненості, а не випадковий інтерес. Фонду Акмана з його активістським бекграундом не характерно просто купувати і тримати акції пасивно. Це концентроване розміщення, ймовірно, відображає глибоку впевненість у тому, що ці три компанії залишатимуться на передовій створення цінності за допомогою AI щонайменше кілька років. Для інвесторів, які прагнуть зрозуміти, як мільярдери мислять щодо комерційного потенціалу штучного інтелекту, портфель Білла Акмана є вишуканим путівником.