#Золото

Чи закінчився шлях для золота? 😱 Чому продають золото, коли йде війна? 👇
Глобальні ринки переживають серйозний геополітичний шок, оскільки конфлікт між США та Іраном несе ризик переростання у регіональну війну. Операції США та Ізраїлю проти Ірану, іранська відповідь та закриття Ормузького протоку створили страх великого шоку пропозиції, який може потрясти світову економіку через енергопостачання.
У цьому середовищі золото спершу зросло у класичній реакції на безпеку, піднявшись до $5,400 за унцію. Але одразу після цього золото впало на 5,37%, а срібло — більш ніж на 10%, і на перший погляд це виглядало як парадокс.
Найбільш конкретним сигналом цього розриву стала історична відтік у розмірі -$2.91 млрд за один період з ETF на золото, і підкреслювалося, що це найбільший відтік з листопада 2016 року.
Основною причиною продажу є те, що різке зниження ризикових активів, таких як акції та криптовалюти, через війну спричинило ланцюг маржових викликів для інституційних інвесторів. Війна створила великі нереалізовані збитки у портфелях. Через це фонди були змушені продавати найліквідніші активи, які ще зростали на той момент, тобто золото, щоб покрити збитки та погасити борги.
Цей механізм описували як гонитву за готівкою, а продаж золота пояснювався не втратою віри у його цінність, а необхідністю терміново залучити готівку. Одночасно посилення долара США також стало притулком для готівки, додаючи додатковий тиск на золото.
У зростанні відтоків ETF ще одну важливу роль відіграли уповноважені учасники: коли ринкова ціна опускається нижче NAV, вони можуть купувати акції ETF, конвертувати їх у фізичне золото, а потім продавати це золото на спотовому ринку.
Ця структура нагадує відтік з ETF на золото після листопада 2016 року, коли зросли доходності облігацій.
Ще однією важливою причиною є те, що різке зростання цін на нафту і газ порушило очікування щодо зниження ставок ФРС і посилило страхи стагфляції. Ринок почав закладати, що через енергетичний шок ФРС може затримати зниження ставок і, за потреби, навіть знову їх підвищити. Це підняло доходність облігацій і збільшило альтернативну вартість утримання золота, що змусило інституційні гроші перерозподілити з золота у короткострокові казначейські облігації та готівку.
Крім того, розумні інвестори почали хеджувати війну не через золото, а безпосередньо через нафтові контракти та енергетичні акції, які можуть виграти від кризи. Різкі ралі компаній, таких як Battalion Oil і Venture Global, були представлені як відображення цієї стратегічної ротації у секторі акцій.
Одночасно, золото вже з початку року зазнало дуже сильних потоків, тому воно було перенагріване, а заголовки про війну створили ефект «купуй на слухах, продавай на новинах».
Крім того, стверджується, що деякі країни можуть продавати резервне золото для фінансування оборонних витрат, а фізичний попит може послабшати на ринках, таких як Індія, через валютний шок, що також тисне на ціни.
Підсумок: функція безпечної гавані у золота ще не завершена. Падіння сталося тому, що у кредитній фінансовій системі, під час геополітичних шоків, перша реакція часто полягає у примусовому створенні готівки.
Якщо вам це подобається і ви поширите це, я був би вдячний 🤝