Як великі прибутки компаній з акціями змінили ринкові настрої щодо штучного інтелекту

Останні звіти про прибутки двох найвпливовіших компаній технологічного сектору надали критичне розуміння траєкторії штучного інтелекту та його ширших ринкових наслідків. За останні три роки ринок акцій зазнав значного зростання: індекс S&P 500 виріс на 73%, а Nasdaq Composite — на 99%. У центрі цієї ралі була оптимістична оцінка трансформативного потенціалу AI, хоча залишаються побоювання щодо технологічних збоїв у різних галузях.

Реакція ринку на ці останні фінансові результати дає уявлення про те, як різні сегменти технологічного сектору адаптуються до революції AI. Два великі звіти про прибутки привернули значну увагу інвесторів і допомогли прояснити стан економіки, керованої AI.

Домінування Nvidia підкреслює стабільний попит на чипи

Nvidia стала одним із головних отримувачів вигод від буму AI, її акції зросли більш ніж на 1200% з початку 2023 року. Графічні процесори компанії стали необхідною інфраструктурою для розгортання AI у корпоративних дата-центрах, що сприяло рекордним доходам і прибутковості.

У своїх останніх фінансових результатах Nvidia показала вражаючі цифри. Доходи склали 57 мільярдів доларів, що на 62% більше ніж торік і на 22% порівняно з попереднім кварталом. Згідно з розведеними прибутками на акцію, вони склали 1,30 долара, що на 67% більше ніж минулого року. Генеральний директор Jensen Huang підкреслив, що продажі чипів Blackwell були “за межами всіх очікувань”, а запаси GPU для хмарних сервісів розпродані, що свідчить про надзвичайний попит.

Керівництво також дало оптимістичний прогноз. Компанія очікує рекордний четвертий квартал із доходами близько 65 мільярдів доларів, що означає зростання на 65%, а скоригований EPS — 1,45 долара, що на 63% більше. Консенсус-аналітики також були оптимістичними, очікуючи доходів у 65,7 мільярдів доларів і 1,53 долара на акцію.

Інвестори уважно стежили за тим, чи здійсниться прогноз керівництва і чи не з’являться ознаки зниження попиту на процесори. Оскільки Nvidia становить приблизно 7,4% ваги S&P 500, результати компанії мають значний вплив на загальний ринок.

Звіт Salesforce випробовує довіру до сектору програмного забезпечення

Поки Nvidia зосереджувалася на інфраструктурі AI, звіт Salesforce показав більш складну картину щодо впливу штучного інтелекту на існуючі програмні рішення. Тривоги щодо AI-підсилених інструментів продуктивності, особливо новинок від стартапу Anthropic, тиснули на акції софтверних компаній, викликаючи страх перед застаріванням SaaS.

Salesforce, широко відомий як піонер хмарного управління взаємовідносинами з клієнтами, повідомив про результати третього фінансового кварталу: дохід склав 10,3 мільярда доларів, що на 9% більше ніж торік, а EPS — 2,20 долара, зростання на 38%. Особливо важливим показником стали залишкові зобов’язання — контрактно закріплений майбутній дохід, який збільшився на 12% до 59,5 мільярда доларів. Коли зростання RPO випереджає зростання доходів, це зазвичай свідчить про сильний попит у майбутньому.

Прогнози керівництва підтвердили цю інтерпретацію. Очікується, що дохід за четвертий квартал становитиме близько 11,2 мільярда доларів, що на 11% більше. Прогноз RPO передбачає зростання на 15%, що свідчить про сильні зобов’язання клієнтів. Витрати на AI-можливості, ймовірно, тимчасово знизять прибутковість, а EPS очікується зменшитися на 15%.

Як домінуюча компанія у SaaS, Salesforce є індикатором для ширшої індустрії програмного забезпечення. Хоча її частка у S&P 500 становить лише 0,28%, стан компанії дає важливі сигнали щодо тенденцій попиту на корпоративне програмне забезпечення.

Реальний вплив AI: руйнування чи інтеграція?

Одним із найважливіших аспектів цих звітів стала заява керівництва щодо нарративу руйнування AI. На пряме запитання, чи штучний інтелект з’їсть частку ринку софтверних компаній, відповіді були дуже показовими.

Замість того щоб бачити AI як замінювальну технологію, Huang запропонував, що існуючі програмні рішення швидше інтегрують і використовуватимуть AI, ніж стануть застарілими. Він поставив провокаційне питання: «Ви б використовували молоток чи винайшли новий молоток?» Ця аналогія відображає ключове розуміння — бізнеси покращуватимуть існуючі системи за допомогою штучного інтелекту, а не повністю їх замінювати.

«Є багато компаній у сфері програмного забезпечення, чиї цінні папери під великим тиском, бо якось AI має їх замінити,» сказав Huang. «Це найнелогічніше у світі.» Ця точка зору суперечить нарративу “SaaSpocalypse”, який захопив ринки і тиснув на оцінки сектору.

Мультифронтовий погляд ринку

Ці великі звіти про прибутки створили складну картину переходу економіки AI. Результати Nvidia підтвердили, що інфраструктурне будівництво, зокрема виробництво GPU, залишається високим попитом без ознак зниження. Одночасно показники Salesforce свідчать, що підприємства продовжують вкладати значні ресурси у програмні рішення, спростовуючи ідею, що AI зробить застарілими існуючі платформи.

Інвестори, що слідкують за цими подіями, опинилися перед роздільним поглядом: ентузіазм щодо компаній, що забезпечують базову технологію AI, і відновлена впевненість у стабільних постачальниках програмного забезпечення, що адаптуються до епохи AI. Наступні тижні покажуть, чи збережуть капітальні ринки ентузіазм щодо обох категорій технологічних акцій або ж вони переключаться між ними залежно від нових даних.

Цей сезон звітів підкреслив, що вплив AI на економіку буде еволюційним, а не миттєво революційним, і вимагає від інвесторів перегляду уявлень про терміни руйнувань і конкурентні динаміки у технологічному секторі.