Помірна зимова погода стримує зростання цін на природний газ

Березневі ф’ючерси на природний газ на NYMEX у вівторок знизилися на 0,73%, продовживши триденну тенденцію до падіння і досягнувши найнижчого рівня за чотири тижні. Основною причиною слабкості цін є метеорологічні прогнози, які вказують на тепліші за норму умови майже по всій континентальній частині США до середини лютого, що суттєво зменшить попит на опалення і відповідно знизить ціновий імпульс на газовому ринку.

Остання оцінка Комодіті Везер Групп передбачає вище за середнє значення температуру більшої частини території США, за винятком лише тихоокеанського та атлантичного узбережжя. Такі сприятливі погодні умови особливо шкодять цінам на природний газ, враховуючи сезонну залежність від попиту на опалення взимку.

Тиск з боку попиту підриває цінову підтримку

Менший за очікуваний попит підтверджується останніми даними про виробництво. За даними Bloomberg NEF (BNEF), сухий газ у нижніх 48 штатах США у вівторок склав 112,8 млрд куб. футів на добу, що на 6,8% більше порівняно з минулим роком. Водночас попит суттєво знизився до 94,9 млрд куб. футів на добу, що на 11,2% менше минулорічного рівня. Різниця між зростанням пропозиції та зниженням попиту створює структурні перешкоди для зростання цін.

Очікуваний чистий потік LNG до експортних терміналів США залишався стабільним на рівні 19,5 млрд куб. футів на добу (+2,6% тиждень до тижня), що забезпечує мінімальне полегшення загальної ситуації з попитом.

Зростання пропозиції посилює тиск на ціни

Перспективи з боку пропозиції продовжують чинити тиск на ціни, оскільки Адміністрація енергетичної інформації США (EIA) підвищила свій прогноз виробництва сухого природного газу на 2026 рік до 109,97 млрд куб. футів на добу, порівняно з оцінкою минулого місяця у 108,82 млрд куб. футів. В даний час виробництво США працює близько до рекордних рівнів, активні бурові установки досягли 130 одиниць у п’ятницю, що є максимумом за 2,5 роки і відповідає попередньому піку, зафіксованому в листопаді.

Це розширення виробництва суттєво контрастує з волатильністю цін наприкінці січня, коли природний газ досяг трирічного максимуму після сильного арктичного цикону, що порушив виробництво в Техасі та інших ключових регіонах. Тоді було заморожено близько 50 млрд куб. футів виробництва — приблизно 15% від загального обсягу США, що тимчасово підвищило попит на опалення. Після цього ринок нормалізувався, виробництво відновилося, а попит знизився.

Динаміка запасів і сховищ сигналізує про послаблення напруженості

Тижневі дані EIA щодо запасів наприкінці січня показали незначне зниження запасів природного газу на 360 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 30 січня, менше за очікуваний спад у 378 млрд куб. футів, але вище за середньотижневий показник за 5 років у 190 млрд куб. футів. На той момент запаси були на 2,8% вищими за рівень минулого року і лише на 1,1% нижчими за середньотижневий сезонний рівень за 5 років, що свідчить про поступове послаблення напруженості з пропозицією.

Картина з європейськими сховищами підтверджує цю глобальну нормалізацію пропозиції: станом на початок березня запаси газу становили 37% від місткості, що значно нижче за середньотижневий показник за 5 років у 54%, що свідчить про обмежені запаси на континенті.

Виробництво електроенергії дає помірний бичачий контрвагом

Одним із позитивних факторів стала доповідь Інституту електроенергетики Едісона щодо виробництва електроенергії в США. Виробництво у нижніх 48 штатах за тиждень, що закінчився 31 січня, зросло на 21,4% у порівнянні з минулим роком до 99 925 ГВт-год, а за 52 тижні до цього показник піднявся на 2,39% до 4 303 577 ГВт-год. Збільшення виробництва електроенергії теоретично може підтримати додаткове виробництво газу для генерації, але цей ефект, здається, недостатній, щоб компенсувати сумарний тиск через надлишок пропозиції та зменшення попиту на опалення.

Прогноз: кілька чинників знижують короткострокові ціни

Змішання тепліша погода, зростання прогнозів виробництва, зниження попиту на опалення та стабілізація запасів створюють складний набір факторів, що тиснуть на ціни на природний газ. Активність бурових установок відновилася з мінімуму за 4,75 роки у 94 установки минулого вересня до нинішніх рівнів, тому реакція виробництва залишається сильною. Поки попит не зміниться — через повернення до сезонно холоднішої погоди або несподівані збої у постачанні — структурні чинники, що тиснуть на ринок газу, ймовірно, залишатимуться.