Freshworks стикається з обвалом акцій: зниження на 60% за один рік, незважаючи на $7 ціну та сильне зростання доходів

Коли фінансові показники компанії розповідають одну історію, а її ціна акцій — іншу, інвестори повинні звернути увагу. Freshworks, хмарний SaaS-провайдер, який зараз торгується за ціною $7.04, ілюструє саме цей розрив. Незважаючи на 16% зростання доходів у 2025 році та досягнення фактичної прибутковості, акції втратили понад 60% своєї вартості за останні 12 місяців — показник, який суперечить її операційним досягненням.

Цей змішаний сигнал на ринку став більш очевидним, коли Gagnon Advisors, один із значних інституційних акціонерів компанії, вирішив зменшити свою експозицію. Це рішення дає уявлення про те, як досвідчені інвестори позиціонують себе навколо парадоксальної ситуації Freshworks.

Інституційний відхід: вихід Gagnon на суму $6.67 мільйонів

Gagnon Advisors, LLC подала повідомлення до SEC 12 лютого 2026 року, у якому повідомила про суттєве зменшення своїх володінь Freshworks. Фонд скоротив 564 879 акцій у четвертому кварталі 2025 року, що оцінюється приблизно у $6.67 мільйонів за середніми квартальними цінами.

Ця операція зменшила залишкову частку Gagnon у Freshworks до 564 879 акцій, що на кінець кварталу оцінюється приблизно у $6.92 мільйонів. Для Gagnon Advisors ця позиція тепер становить лише 4.39% від його активів, що підлягають звітуванню у формі 13F, що свідчить про свідоме зменшення експозиції до компанії, яка переживає труднощі.

У портфелі, орієнтованому переважно на енергетичні та промислові компанії, такі як Antero Midstream (AMRC) і Enterprise Products Partners (EPD), Freshworks раніше був одним із більш агресивних зростаючих активів. Це зменшення може свідчити про переоцінку рівня впевненості у цій компанії.

Операційна історія: де реальність відрізняється від ринкових очікувань

Тут починає проявлятися цікава динаміка. Хоча акції Freshworks знизилися більш ніж на 60% порівняно з минулим роком, внутрішній бізнес компанії фактично посилився.

Доходи за 2025 рік склали $838.81 мільйонів, що свідчить про стабільне зростання на 16% у порівнянні з попереднім роком. Лише четвертий квартал приніс $222.7 мільйонів продажів. Ще важливіше, компанія вийшла на реальну прибутковість: операційний прибуток за GAAP склав $13.2 мільйонів за рік у порівнянні з суттєвими збитками у 2024 році. Неперевірені операційні маржі зросли до 21.2%, що свідчить про справжню операційну ефективність.

Баланс також підтримує стабільність і потенціал розвитку. Freshworks має $843.7 мільйонів у готівці та ліквідних цінних паперах — цього більш ніж достатньо для подальших інвестицій або виплат акціонерам.

Що це означає: втома від настроїв проти структурних слабкостей

Головне питання для довгострокових інвесторів — чи відображає сьогоднішня оцінка обґрунтовану стурбованість фундаментальним станом бізнесу або ж це корекція ринкових настроїв у секторі софту, який втратив популярність.

Дані вказують на друге. Софтовий бізнес із середнім двозначним зростанням доходів і зростаючою прибутковістю, а також із великим запасом готівки, зазвичай не заслуговує на зниження цін на 60%, якщо ринок не боїться погіршення ситуації попереду. Насправді, те, що спостерігають інвестори, — це можлива реверсія імпульсу та стиснення мультиплікаторів після попереднього ейфорії.

Для тих, хто розглядає покупку Freshworks за $7, важливо зосередитися на стійкості повторюваних доходів (ключова перевага SaaS-моделі), тенденціях утримання клієнтів і тому, чи зможе зростання маржі бути сталим. Якщо компанія зможе підтримувати доходи в середньому двозначному діапазоні при зростанні прибутковості, поточна ціна може відображати тимчасовий настрій, а не довгострокові проблеми бізнесу.

Вихід Gagnon Advisors не обов’язково означає неминучу кризу — це радше сигнал, що досвідчені інвестори фіксують прибутки або перерозподіляють капітал у більш привабливі можливості. Для терплячого капіталу ця диспропорція між ціною акцій і фінансовою реальністю вимагає більш детального аналізу.