Рух долара США проти тайванського долара різко змінився! Посібник з інвестицій після пробиття рівня 30

去年 травня азіатський валютний ринок пережив рідкісні за десятиліття різкі коливання. Новий тайванський долар за два торгові дні стрімко зріс майже на 10%, прорвавши психологічну позначку в 30 юанів — ключовий рівень для інвесторів. Ця швидка зміна курсу долара щодо тайванського долара стала несподіванкою для ринку. У цій статті детально проаналізуємо фактори, що спричинили цю валютну волатильність, оцінимо її стійкість і надамо практичні рекомендації для інвесторів.

Перспектива десятирічного циклу: основи розуміння курсу долара до тайванського долара

Перед аналізом недавніх аномальних коливань важливо зрозуміти довгострокову логіку функціонування тайванського валютного курсу.

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс долара до тайванського долара коливався між 27 і 34 юанями, з волатильністю близько 23%. Для порівняння, коливання японської ієни становили до 50% (від 99 до 161 долара за долар США), тоді як стабільність тайванського долара серед провідних світових валют є досить високою.

Що лежить в основі цієї стабільності? Відповідь — політика Федеральної резервної системи США. Сам тайванський долар має обмежену здатність до змін у ставках, а його курс головним чином залежить від напрямку змін федеральної ставки США. У період 2015–2018 років, коли після євро-кредитної кризи США зменшували кількість викупів облігацій (QT) і відновлювали кількість грошей у системі (QE), тайванський долар посилювався, досягши 27 юанів. Але після 2018 року очікування підвищення ставок знову посилилися, і долар знову став сильнішим. У 2020 році, під час пандемії, баланс ФРС зріс з 4,5 трлн до 9 трлн доларів, ставки опустилися до нуля, і тиск на знецінення долара був значним — тайванський долар знову зріс.

Після 2022 року, коли інфляція у США вийшла з-під контролю, ФРС розпочала агресивне підвищення ставок, і курс долара піднявся з 27 до 33 юанів. Це історичне розуміння важливо для прогнозування майбутнього руху курсу долара до тайванського.

Неочікуване проривання психологічної позначки в 30 юанів: що стоїть за цим?

Минулого травня валютна буря стала несподіванкою. За місяць до цього ринок боявся, що тайванський долар прорве позначку в 34 або навіть 35 юанів. Хто міг уявити, що через 30 днів ситуація кардинально зміниться? 2 травня тайванський долар до долара США зафіксував найбільше за 40 років одноденне зростання — на 5%, закінчивши торги на рівні 31.064 юанів, що стало новим максимумом за 15 місяців. 5 травня курс піднявся ще на 4.92%, досягнувши 29.59 юанів, і побив третій за обсягом історичний рекорд торгівлі валютою.

За два дні тайванський долар зріс майже на 10%. Варто зазначити, що до цього зростання за весь 2025 рік він знецінювався всього на 1%. Така різниця свідчить про драматичну зміну ринкових настроїв.

Інші азіатські валюти також зросли, але значно менше: сингапурський долар — на 1.41%, японська ієна — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%. Лише тайванський долар демонструє виняткове зростання. Що ж стоїть за цим?

Три головні фактори швидкої зміни курсу долара до тайванського долара

Перша хвиля: очікування щодо рівності тарифних політик

Уряд США оголосив про відтермінування на 90 днів запровадження рівних тарифів. Це викликало дві сильні очікування: по-перше, глобальна хвиля централізованих закупівель, що вигідно для тайванських експортерів, які є ключовими гравцями у світовій ланцюжку постачань; по-друге, МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню на рік, а фондовий ринок показав хороші результати, що додало впевненості у перспективах економіки.

Іноземні інвестори активно заходили на ринок, створюючи першу хвилю підтримки тайванського долара. Тайвань — типова країна з експортною орієнтацією, і у першому кварталі торговий баланс склав 23.57 млрд доларів США, зростаючи на 23%. З них профіцит з США — 22.09 млрд доларів, що на 134% більше. Такий великий чистий приплив валюти підтримує курс тайванського долара.

Друга хвиля: дилеми центрального банку

2 травня Тайванський центральний банк терміново оприлюднив заяву, намагаючись пояснити цю валютну волатильність. Він пояснив її «очікуваннями ринку щодо можливого підвищення цін на валюту партнерів США». Але щодо найважливішого питання — чи стосуються ці переговори між США і Тайванем обговорення курсу — ЦБ не дав прямої відповіді.

Такий двозначний підхід приховує глибші проблеми. Адміністрація Трампа чітко визначила «перевірку справедливості та взаємності», включаючи «інтервенції на валютному ринку», що ставить ЦБ у складне становище. Раніше центральний банк міг ефективно стримувати надмірне знецінення або зміцнення тайванського долара, але тепер будь-які дії можуть бути інтерпретовані як «маніпуляція валютним курсом» і викликати критику з боку США.

ЦБ боїться погіршення відносин з США і водночас — надмірного зростання курсу, що шкодить конкурентоспроможності експорту. Це створює двовладдя, яке обмежує його політичний простір.

Третя хвиля: панічне хеджування фінансових інститутів

Найновіше дослідження UBS показує, що одноденне зростання на 5% вже перевищує пояснення традиційних економічних індикаторів. Аналіз свідчить, що масштабні хеджування страхових компаній і експортерів, а також концентровані закриття позицій у тайванському доларі створили цю валютну бурю.

Ще більш тривожно — UBS попереджає, що при корекції курсу страхові компанії та експортери можуть ще більше збільшити обсяги хеджування. Відновлення масштабів валютних хеджів до історичних рівнів може викликати продаж доларів на суму близько 1000 млрд доларів — що становить 14% ВВП Тайваню. Це потенційний ризик, який не можна ігнорувати.

Британська Financial Times зазначає, що головним рушієм цієї валютної стрімкості є панічне хеджування страхових компаній через побоювання девальвації долара. Тайванські страхові компанії мають понад 1.7 трлн доларів у закордонних активах (переважно у казначейських облігаціях США), але через довгий час відсутності необхідних механізмів хеджування, вони змушені швидко закривати позиції. Це і стало одним із головних драйверів валютної волатильності.

Фундаментальний аналіз: справедлива ціна долара до тайванського долара

Чи буде тайванський долар ще зростати? Це питання цікавить інвесторів. Індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розрахований Банком міжнародних розрахунків (BIS), дає важливу оцінку. Значення 100 — рівновага; вище — переоцінка валюти, нижче — недооцінка.

За даними на кінець першого кварталу, доларовий REER становить близько 113 — явно переоцінений, тоді як тайванський — близько 96, тобто у межах «справедливої недооцінки». Це означає, що у теорії тайванський долар ще має простір для зростання.

Але наскільки великий цей потенціал? Більшість аналітиків вважає, що до 28 юанів за долар — малоймовірно. Аналізуючи довгий період, можна побачити, що зростання тайванського долара з початку року до теперішнього рівня співпадає з аналогічними показниками японської ієни і корейського вона: зростання 8.74%, 8.47% і 7.17% відповідно. Хоча зараз курс швидко зростає, у довгостроковій перспективі він залишається у межах регіональної тенденції.

Останні дослідження UBS показують, що, незважаючи на стрімке зростання, оцінка валюти за моделями, очікуваннями ринку та історичним досвідом свідчать про подальше зростання. Модель оцінки показує, що тайванський долар вже перейшов у зону переоцінки на 2.7 стандартних відхилення; ринок очікує найсильнішого за 5 років зростання курсу; історія показує, що подібні зльоти зазвичай не повертаються швидко.

UBS радить інвесторам не поспішати з протилежними операціями, але прогнозує, що при зростанні торгового обсягу тайванського долара ще на 3% (близько до межі, яку допускає ЦБ) влада може активізувати валютне втручання для стабілізації.

Практичні стратегії для використання можливостей зростання тайванського долара

Щоб ефективно реагувати на нову ситуацію з курсом долара до тайванського, різні інвестори повинні застосовувати різні підходи.

Для досвідчених трейдерів з високим рівнем ризику:

• Перша стратегія — безпосередньо торгувати USD/TWD або іншими валютними парами через валютні платформи, використовуючи короткострокові коливання для отримання прибутку, тримаючи позиції кілька днів або навіть один день.
• Друга — якщо вже є доларові активи, застосовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для хеджування, фіксуючи вигоду від зростання курсу.

Для новачків:

• Обов’язково дотримуватися кількох правил. Починати з малих сум, тестуючи ринок, і лише після спостереження за кілька днів приймати рішення про збільшення позицій.
• Не піддавайтеся спокусі купувати при короткостроковому зростанні — це може призвести до втрат через психологічний тиск.
• Використовувати демо-рахунки для тренування та тестування стратегій.

Для довгострокових інвесторів:

• Тайванська економіка має стабільний фундамент, високий попит на напівпровідники, і у середньостроковій перспективі курс може коливатися у межах 30–30.5 юанів.
• Водночас, частка валютних активів у портфелі не повинна перевищувати 5–10%, решту слід диверсифікувати у глобальні активи для зменшення валютних ризиків.

Основні принципи управління ризиками:

• Обов’язково встановлювати стоп-лоси для обмеження збитків.
• Постійно слідкувати за заявами ЦБ Тайваню та новинами щодо торгових переговорів США і Тайваню.
• Не зосереджувати всі ресурси лише на валютному ринку — диверсифікувати інвестиції у акції, облігації тощо.
• Використовувати низький кредитний важіль для зменшення ризиків.

Рекомендується починати з демо-рахунків для перевірки своїх стратегій і зменшення ризиків.

Висновок: довгостроковий прогноз курсу долара до тайванського долара

Аналізуючи цю валютну динаміку, бачимо, що на неї впливають багато чинників — геополітична ситуація, глобальні торгові тенденції, політика ЦБ, арбітражні операції фінансових інститутів і психологічні очікування ринку. У короткостроковій перспективі курс може залишатися волатильним, але у середньостроковій — на тлі глобальних змін у ланцюжках постачань і політики США — тайванський долар ймовірно збережеться у сильних позиціях.

Інвесторам важливо не ставити на короткострокові спекуляції, а будувати наукову систему прийняття рішень — базуючись на макроекономічних факторах, слідкувати за діями ЦБ, враховувати структурні ризики і суворо дотримуватися правил управління ризиками. Тільки так можна стабільно діяти у цьому мінливому валютному середовищі.