Тенденції долара США за зміною курсу нових тайванських доларів — аналіз великих змін на валютному ринку з 2025 року

2025 весною фінансовий ринок Тайваню пережив рідкісні за останні десять років коливання курсу валют. Новий тайванський долар за кілька торгових днів різко зміцнився, оновивши кілька історичних рекордів і ставши найяскравішим прикладом зростання серед азійських валют. За цим рухом стоїть глибока взаємодія між циклом політики долара, міжнародною торгівлею та очікуваннями фінансових ринків. Щоб зрозуміти, чому тайванський долар раптово злетів, і яким буде майбутній тренд долара, потрібно аналізувати цю ситуацію з різних боків.

Весняне землетрус на валютному ринку: триfold удар за проривом курсу тайванського долара понад 30

На початку 2025 року до весни ставлення інвесторів до нових тайванських доларів зазнало різкої зміни. Місяць тому ринок ще боявся, що курс може опуститися нижче 34, а навіть 35, але всього за 30 днів ситуація кардинально змінилася. Під впливом політики США новий тайванський долар почав стрімко зростати.

У один із торгових днів курс USD/TWD підскочив більш ніж на 5% за один день — це найбільше зростання за останні 40 років, і завершився торгівельний день біля 31. Потім тайванський долар ще раз прорвав психологічний рівень у 30, досягнувши максимуму 29.59, що викликало третій за обсягом торгівлі у історії ринку валют сплеск. За два дні зростання склало майже 10%, і така різка волатильність у регіоні — унікальна.

Паралельно інші регіональні валюти також зростали, але значно менше: сингапурський долар — близько 1.41%, японська йена — 1.5%, корейський вона — 3.8%. В порівнянні з цим, стрімке зростання тайванського долара вражає. Тайвань — типовий експортно орієнтована економіка, з обсягом чистих інвестицій у ВВП до 165%, тому валютні коливання тут особливо чутливі. Вищі керівники уряду одразу почали комунікацію для заспокоєння ринку.

Цикл політики долара і переоцінка азійських валют: дилеми центральних банків

Зміни у політиці США стали каталізатором для зростання тайванського долара. Коли США оголосили про коригування тарифів, ринок одразу очікував двох речей: масового закупівлі товарів у світі, що підтримало б експорт Тайваню, і позитивних прогнозів для економіки, зокрема підвищення ВВП, що додало підтримки тайванському долару. Міжнародний валютний фонд також несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показав хороші результати, що привело до масового припливу іноземних інвестицій.

Проте центральний банк опинився у складній ситуації. З одного боку, торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 23.57 млрд доларів США, зростаючи на 23%, зокрема, профіцит з США — 22.09 млрд доларів, що створює сильний тиск на зростання курсу. З іншого — програма «справедливої взаємності» США чітко визначає, що валютне втручання підлягає контролю, і центральний банк тепер не може так легко втручатися, як раніше. Вони бояться, що США можуть визнати їх валютним маніпулятором, і при цьому мають реагувати на різкі коливання ринку. Це створює дилему.

Глибша проблема — структура активів тайванських страхових компаній. Вони мають понад 1.7 трлн доларів США у закордонних активах, переважно у казначейських облігаціях США, але довгий час не мали достатніх інструментів для хеджування валютних ризиків. Це пов’язано з тим, що раніше центральний банк міг ефективно стримувати зростання курсу, але тепер ця модель під загрозою. Паніка у фінансовому секторі і потреба хеджувати валютні ризики спричинили різке коливання курсу. Аналіз показує, що відновлення рівня валютних резервів і хеджування може викликати продажі доларів на суму до 1000 млрд доларів, що становить близько 14% ВВП Тайваню — потенційний ризик, який потрібно враховувати.

Технічний і емоційний аналіз: справжня вартість тайванського долара

Щоб визначити, чи не занадто сильно зросла валюта, важливий індикатор — індекс реальної ефективної обмінної курсової (REER), розрахований Банком міжнародних розрахунків (BIS). Цей індекс базується на 100 — рівень рівноваги. Значення вище 100 означає можливе переоцінювання валюти, нижче — недооцінку.

За даними понад року тому, BIS REER для долара був близько 113 — явно переоцінений. Для нових тайванських доларів індекс був близько 96 — ще в межах розумної оцінки. Важливо, що валюти інших азійських країн — Японії та Кореї — мають ще більш низькі індекси: 73 і 89 відповідно, що свідчить про їхню недооцінку. Це означає, що з точки зору оцінки, тайванський долар ще має потенціал для зростання.

Швейцарський банк UBS у своєму останньому дослідженні зазначає, що, незважаючи на сильне зростання, з точки зору оцінки, тайванський долар ще переоцінений незначно — на 2.7 стандартних відхилення від середнього. Крім того, ринок форекс демонструє найсильніші за 5 років очікування подальшого зростання. Історія показує, що після великих одноденних стрибків зазвичай не відбувається швидкого повернення до попередніх рівнів. UBS радить інвесторам не відкривати короткі позиції занадто рано, але при цьому попереджає, що якщо торговий індекс зросте ще на 3% (близько до межі, яку допускає центральний банк), можливо, доведеться активізувати валютне втручання для стабілізації.

Прогноз на найближчі 12 місяців і інвестиційна стратегія

Якщо дивитись на довгострокову динаміку з початку року, то зростання тайванського долара до долара США і інших регіональних валют — у схожому діапазоні. Зростання тайванського долара — близько 8.74%, японської — 8.47%, корейського — 7.17%. Це свідчить про те, що, незважаючи на швидке зростання зараз, у довгостроковій перспективі їхні тренди залишаються синхронізованими.

Очікування ринку — що США у короткостроковій перспективі будуть тиснути на тайванський долар для його подальшого зростання, але точний рівень важко передбачити. Більшість аналітиків вважає малоймовірним, що курс опуститься нижче 28. З іншого боку, багато хто прогнозує, що курс триматиметься у діапазоні 30–30.5, і центральний банк, можливо, втрутиться, щоб пом’якшити коливання.

Для інвесторів важливо слідкувати за політикою Федеральної резервної системи США (ФРС). За досвідом останніх років, основний фактор, що визначає курс тайванського долара — політика ФРС, а не центрального банку Тайваню. Коли США підвищують ставки, долар зміцнюється, і тайванський долар слабне. Коли ж ФРС знижує ставки, долар слабшає, і тайванський — зміцнюється. Зараз США залишаються у високоризиковому режимі, але з довгостроковими очікуваннями зниження ставок, що створює структурну основу для зростання тайванського долара.

Практичні рекомендації для інвесторів: як скористатися волатильністю валютного ринку

Для досвідчених трейдерів із високим ризиковим апетитом:

Можна розглядати короткострокові операції на платформах з USD/TWD або іншими валютними парами, щоб ловити коливання протягом кількох днів або навіть у межах дня. Якщо вже є доларові активи, можна використовувати форвардні контракти або інші похідні інструменти для хеджування ризиків і зафіксувати вигоду від зростання курсу. Така стратегія підходить для досвідчених трейдерів, які швидко реагують.

Для новачків у валютному трейдингу:

Починайте з малих сум, уникайте імпульсивних покупок і частих операцій. Втрата контролю може призвести до великих збитків. Багато платформ пропонують демо-рахунки — рекомендується спершу тренуватися на віртуальних коштах, щоб зрозуміти свою стратегію. Лише після накопичення досвіду можна переходити до реальних операцій.

Довгострокова стратегія активів:

Фундаментальні показники Тайваню залишаються позитивними — високий експорт у напівпровідниковій галузі, стабільна економіка. Тому рекомендується обмежувати валютні позиції до 5–10% від портфеля, решту — диверсифікувати у глобальні акції, облігації та інші активи, щоб знизити валютний ризик.

Перевірка та контроль:

1. Встановлюйте чіткі стоп-лоси — щоб захистити капітал.
2. Постійно слідкуйте за рішеннями центрального банку — їхні заяви і прес-конференції часто викликають сильні коливання.
3. Моніторте торгові угоди між США і Тайванем — новини про торгові переговори і валютні угоди впливають на ринок.
4. Використовуйте низький кредитний леверидж — щоб уникнути великих втрат.
5. Диверсифікуйте активи — поєднуйте валютні позиції з інвестиціями у місцеві акції і облігації.
6. Регулярно переглядайте портфель — щотижнево аналізуйте ринок і коригуйте стратегію.

Довгострокова логіка курсу тайванського долара: циклічний погляд

За останні 10 років (2014–2024) курс тайванського долара коливався між 27 і 34, з амплітудою близько 23%. Це низька волатильність у порівнянні з іншими валютами: наприклад, японська іена — до 50%. Основний фактор — цикли політики ФРС. У 2015–2018 роках, коли США знижували кількість QE і зберігали політику м’яких ставок, тайванський долар зміцнів. Після 2018 року, коли США почали підвищувати ставки, курс зупинився у вузькому діапазоні. У 2020 році пандемія змінила ситуацію — ФРС запровадила масштабну політику кількісного пом’якшення, і долар послабшав, досягнувши історичного максимуму у 27. Потім, у 2022–2023 роках, через інфляцію і підвищення ставок, долар знову зміцнів, і курс повернувся до 32.

Зараз багато учасників ринку вважають, що рівень у 30 — це «невидима міра», яка відображає середню ціну і політичну толерантність. Якщо курс опуститься нижче 30, це вважається вигідним для купівлі; вище — для продажу. Це важливий рівень для довгострокових інвестицій.

Майбутній рік залежить від стану американської економіки, інфляції і політики ФРС. Якщо економіка буде стабільною і інфляція знизиться, ФРС може знизити ставки, і долар послабне, а тайванський долар зросте. Якщо ж економіка почне слабшати, і ФРС підвищить ставки, долар зміцниться, і зростання тайванського долара сповільниться. Тому важливо слідкувати за щомісячними даними по зайнятості, інфляції і заявами ФРС для коригування своїх очікувань і стратегій.