Зняті з торгів акції: обов’язковий фінальний посібник для інвесторів

Багато інвесторів бояться «зняття з торгів» акцій, вважаючи, що їхні активи можуть зникнути за одну ніч. Насправді, якщо вчасно отримувати інформацію та розуміти механізми, все ще існують способи мінімізувати втрати або навіть у певних випадках змінити ситуацію на свою користь. У цій статті детально розглянемо історію та сучасний стан зняття з торгів акцій, щоб допомогти вам уникнути помилок на шляху інвестування.

Що таке зняті з торгів акції? Чому компанії знімають їх з обігу

Зняті з торгів акції — це цінні папери, які раніше торгувалися на біржі, але через невідповідність стандартам або за власним бажанням компанії припиняють їхню торгівлю. Після зняття з торгів акції більше не доступні для купівлі-продажу на цій біржі, але це не означає їхнього зникнення — просто зменшується ліквідність.

Важливо розрізняти поняття «зняття з торгів» та «зняття з обігу (надгробний обіг)». Зняття з торгів — це вихід компанії з біржі, а зняття з обігу — припинення торгів на позабіржовому ринку (OTC). Вони мають різний вплив на інвесторів.

Зняття з торгів і вилучення з обігу зазвичай відбуваються з таких причин:

1. Форсоване зняття через фінансові труднощі

Постійні збитки, негативний або відсутній баланс, аудиторські висновки з зауваженнями — усе це може спричинити зняття з торгів. Найвідомішим прикладом є американська компанія Chesapeake Energy, яка у червні 2020 року подала на банкрутство, а у лютому 2021 — завершила реорганізацію. Такі акції становлять найбільшу загрозу для інвесторів.

2. Порушення правил розкриття інформації

Недотримання законодавства щодо розкриття важливої інформації, фальсифікація фінансової звітності, внутрішньокорпоративна торгівля — усе це може призвести до зняття з торгів. Наприклад, у квітні 2020 року компанія Luckin Coffee була викрита у фінансових махінаціях і знята з NASDAQ, що стало попередженням для інвесторів.

3. Самостійне зняття компанією з торгів для приватизації

Деякі компанії, які поглинаються материнською структурою або обирають приватизацію, подають заявку на зняття з торгів. Наприклад, Dell Technologies у 2013 році вийшла з NASDAQ у такий спосіб. У порівнянні з примусовим зняттям, активна приватизація часто супроводжується можливістю викупу акцій.

4. Довгострокове зниження ціни — пасивне зняття

Якщо ціна акцій компанії протягом тривалого часу залишається нижчою за мінімальні стандарти біржі, її можуть включити до списку зняття з торгів. Ризики для інвесторів у таких випадках нижчі, але проблеми з ліквідністю залишаються актуальними.

Чотири сценарії розвитку зняття з торгів: як змінюється вартість

Після зняття з торгів вартість акцій залежить від причин цього процесу. Важливо розуміти, що різні ситуації мають різні наслідки:

Ситуація 1: приватизація та викуп — можливе зростання

Якщо частка обігу становить 10–20%, великі акціонери часто викуповують частину акцій за високою ціною. Такі акції стають можливістю для інвесторів — слід уважно стежити за повідомленнями компанії та чекати на викуп.

Ситуація 2: банкрутство та ліквідація — вартість знижується до нуля

Найгірший сценарій. Під час банкрутства порядок погашення боргів: кредитори → пріоритетні акціонери → прості акціонери. Як простий акціонер, ви отримаєте залишки лише після всіх інших — зазвичай нічого не залишається. Такі акції фактично стають сміттям.

Ситуація 3: зменшення ринкової капіталізації — зниження ціни

Через спад бізнесу компанія втрачає значну частину вартості, і акції зменшуються у цінності. Ліквідність падає, можливо, знайдуться покупці, але за ціною значно нижчою за початкову. В іншому випадку — втрати можуть сягнути 100%.

Ситуація 4: зняття через порушення — невизначені перспективи

Якщо компанія була знята через порушення правил розкриття інформації, інвестори часто залишаються «замороженими» — доводиться чекати завершення юридичних процедур. Це означає втрату можливості швидко використати свої кошти.

Процес зняття з торгів та сигнали тривоги

Зняття з торгів — це не раптовий процес, він зазвичай триває кілька місяців, і інвестори мають час підготуватися. Розуміння етапів дозволяє вчасно реагувати:

Попереджувальний етап: біржа надсилає «попереджувальний лист», а назва акцій отримує позначки «*» або «ST» (наприклад, «*XX Електроніка»). Це перший сигнал тривоги. В цей момент слід бути особливо уважним.

Термін на виправлення: компанія отримує 3–6 місяців для «відновлення» — подання додаткової фінансової звітності, залучення інвесторів, покращення фінансового стану. Активні дії з боку компанії знижують ризик зняття.

Етап розгляду: якщо ціль не досягнута, біржа проводить засідання для ухвалення рішення про зняття. Ймовірність зняття у цей період зростає.

Остаточне зняття: публікується дата зняття, і після останньої торгової сесії акції офіційно виходять з обігу, переходять у позабіржовий режим або ліквідацію.

П’ять стратегій дій для власників знятих з торгів акцій

Якщо зняття з торгів вже неминуче, інвесторам слід діяти відповідно до ситуації:

Стратегія 1: уважно слідкувати за повідомленнями

Перед остаточним зняттям компанія публікує на «Порталі відкритої інформації» дату та подальші кроки. Варто активізувати моніторинг або уточнити у брокера про можливість викупу або перенесення на інший майданчик.

Стратегія 2: оцінити та взяти участь у викупі

Якщо компанія пропонує викуп, потрібно вчасно подати заявку. Важливо оцінити ціну викупу та ризики подальшого утримання.

Стратегія 3: перенести торгівлю на «інг-кіт» (OTC)

Деякі акції після зняття переходять на позабіржовий ринок. Хоча ліквідність там низька, торгівля можлива через брокера. Якщо компанія покращить фінансовий стан, можливе повторне вихід на біржу.

Стратегія 4: приватна угода з іншими акціонерами

Якщо ви не можете скористатися викупом або перенесенням, можна домовитися з іншими власниками про приватний продаж. Це потребує оформлення переказу прав, але дає шанс позбавитися активу.

Стратегія 5: збитки від банкрутства — податковий кредит

Якщо акції збанкрутували і повернути їх неможливо, можна задекларувати збитки для зменшення податкових зобов’язань за капітальними прибутками. Радимо проконсультуватися з бухгалтером.

Порівняння: зняття з торгів vs зупинка торгів

Багато новачків плутають «зупинку торгів» і «зняття з торгів», що може призвести до неправильних рішень. Насправді це різні речі:

Зупинка — це тимчасовий захід через важливі події або коливання. Зняття — це остаточне припинення торгівлі, і тут потрібно швидко реагувати.

Якщо ви довгостроковий інвестор і купили за розумною ціною, зупинка торгів не викликає тривоги. Але при знятті потрібно діяти швидко, щоб уникнути великих втрат.

Як уникнути ризику зняття з торгів? Стратегії захисту портфеля

Замість пасивного очікування, краще заздалегідь створити захисний каркас:

Аналіз перед покупкою: досліджуйте фінансовий стан, перспективи розвитку, відповідність стандартам біржі. Особливо звертайте увагу на ознаки потенційного зняття — тривалі збитки, порушення розкриття інформації.

Диверсифікація портфеля: не концентруйтеся на одній акції або галузі. Розподіляйте ризики за допомогою різних активів:

• Для ризикових інвесторів: 15% CFD, 50% акцій, 30% фондів, 5% депозитів
• Для середньоризикових: 10% CFD, 35% акцій, 35% фондів, 20% депозитів
• Для консерваторів: 5% CFD, 15% акцій, 40% фондів, 40% депозитів

Це допоможе зменшити вплив можливої втрати однієї акції.

Регулярний моніторинг: слідкуйте за фінансовими звітами та повідомленнями біржі. При появі «ST» або негативних новин — швидко оцінюйте необхідність зменшення або ліквідації позиції.

Рішення для інвестора при знятті з торгів

Коли зняття з торгів вже неминуче, потрібно визначитися:

Якщо очікуєте збитки: краще швидко продати актив, щоб уникнути ще більших втрат. Не сподівайтеся на диво — ринок часто враховує реальні ризики.

Якщо очікуєте прибуток: можна тримати, слідкувати за новинами, чекати можливого викупу або повторного виходу на біржу. Це рідкісні випадки, зазвичай — приватизація.

Особливий випадок — повторне вихід на біржу: іноді компанії після реорганізації повертаються до торгів. Тоді акції знову отримують ліквідність, і можна приймати рішення залежно від ситуації.

Головна інвестиційна стратегія — не передбачати кожен рух, а вчасно захищатися і швидко реагувати на можливості. Розуміння механізмів зняття з торгів — ключ до цієї мудрості.