Графік цін на золото за 50 років: від краху Бреттон-Вудської системи до нинішнього бичачого тренду

За останні 55 років графік цін на золото демонструє чітку довгострокову тенденцію зростання. Після того, як у 1971 році президент США Річард Ніксон оголосив про припинення обміну долара на золото, золото увійшло в нову еру вільного ринкового ціноутворення, піднявшись з 35 доларів за унцію до понад 5100 доларів сьогодні. За цей понад півстолітній період ціна на золото пережила кілька великих циклів, кожен з яких відображає зміни у глобальній економіці та політичних структурах.

Огляд 50-річного зростання: від 35 до 5100 доларів — історична траєкторія

Розглядаючи графік цін на золото, можна побачити, що з 1971 по 2026 рік ціна зросла більш ніж у 145 разів. Особливо вражаючим є перехід з початкових понад 2000 доларів у 2024 році до понад 5100 доларів у 2026 році — за два роки приріст склав понад 150%, що значно перевищує результати більшості інших активів за той самий період.

Вибір 1971 року як початкової точки аналізу зумовлений тим, що саме тоді США офіційно припинили прив’язку долара до золота, що призвело до розпаду системи Бреттон-Вудс. До цього часу долар був міжнародною резервною валютою, і один унція золота могла бути обміняна на 35 доларів, а ціна на золото була фіксованою. Після відмови від прив’язки ціна на золото почала формуватися на ринку, що стало початком сучасного ринку золота.

Порівнюючи з іншими активами, індекс Доу-Джонса за цей період зріс з приблизно 900 до близько 46000 пунктів, тобто приблизно у 51 раз. За ці 50 років прибутковість інвестицій у золото фактично не поступається фондовому ринку, а в окремі періоди навіть перевищує його. Однак зростання ціни на золото ніколи не було рівномірним — у період з 1980 по 2000 рік ціна коливалася в межах 200–300 доларів, майже 20 років перебувала у горизонтальному русі, що означає, що інвестори у цей період фактично стикалися з тривалим застійом доходів.

Три великі цикли бурхливого зростання: закономірності руху ціни на золото

Аналізуючи 50-річний графік, можна чітко виділити три основні цикли зростання, кожен з яких був викликаний різними економічними та політичними чинниками.

Перший цикл (1971–1980): від валютної кризи до інфляційної лихоманки, приріст у 24 рази

Після оголошення Ніксоном відмови від прив’язки, ціна на золото з 35 доларів почала стрімко зростати, досягнувши 850 доларів за унцію. Початковий ріст був викликаний глибокою недовірою населення до долара після відмови від прив’язки — якщо долар більше не є обмінним засобом на золото, то якою ж його справжня цінність? Багато інвесторів віддавали перевагу зберіганню золота, щоб уникнути залежності від долара.

Далі послідували енергетична криза, революція в Ірані, вторгнення Радянського Союзу в Афганістан — ці геополітичні події посилили кризу довіри до долара. Вони, у поєднанні з високою інфляцією, сприяли тривалому зростанню ціни на золото. Лише у 1980 році Федеральна резервна система США під керівництвом Пола Волкера застосувала радикальні заходи — підвищила ставки понад 20%, що допомогло стримати інфляцію і спричинило різке падіння ціни на золото приблизно на 80%.

Другий цикл (2001–2011): фінансова криза і епоха низьких відсоткових ставок, приріст у 7,6 разів

Після краху інтернет-бульбашки 2001 року ціна на золото почала зростати з рівня 250 доларів і досягла піку у вересні 2011 року — 1921 доларів за унцію, що становить понад 700% приросту за 10 років.

Головним драйвером цього циклу стала ланцюгова реакція політичних і економічних заходів. Теракт 11 вересня 2001 року викликав нове усвідомлення війни у світі, США розпочали довгострокову глобальну боротьбу з тероризмом, що вимагало значних військових витрат і знижувало ставки. Низькі ставки стимулювали зростання цін на нерухомість, а згодом, у період підвищення ставок у США, спричинили фінансову кризу 2008 року. Щоб врятувати фінансову систему, ФРС знову запровадила кількісне пом’якшення (QE), що створило довгострокову підтримку цін на золото. Після кризи євро та італійського боргу у 2011 році зростання попиту на активи-укриття підняло ціну до максимуму. Після завершення QE і зниження інфляційних очікувань ціна на золото почала тривалий спад — понад 45% упродовж 8 років.

Третій цикл (2019 — тепер): зростання резервів центральних банків і геополітична напруга, приріст понад 300%

З 2019 року ціна на золото почала з рівня близько 1200 доларів і у 2026 році прорвала позначку у 5000 доларів. Цей цикл зростання був викликаний різноманітними факторами: збільшення резервів золота у центральних банках, масштабним кількісним пом’якшенням у 2020 році, війною Росії та України у 2022, конфліктами на Близькому Сході у 2023, а також тривалою геополітичною напругою і економічною невизначеністю у 2024–2025 роках.

У 2025 році напруженість у Близькому Сході зросла, США запровадили нові мита, що викликало побоювання щодо торгівлі, а світові фондові ринки зазнали коливань. Доларовий індекс продовжує слабшати, що сприяє зростанню цін на золото. На сьогодні ця хвиля зростання ще не показала ознак завершення.

Поточна ситуація і майбутнє: чи повториться історія ще раз?

Аналіз трьох циклів зростання дозволяє виділити кілька ключових закономірностей у русі цін на золото.

Перша закономірність: причини бурхливого зростання завжди пов’язані з кризою довіри та політикою кількісного пом’якшення.

У кожному циклі зростання починається з кризи довіри до долара: у 1971 році — скасування золотого стандарту, у 2001 — низькі ставки для стимулювання економіки, у 2018 — перехід центральних банків до політики зниження ставок. Коли грошова маса зростає, а ставки залишаються низькими, золото стає привабливим засобом збереження цінності.

Друга закономірність: зростання ціни на золото проходить у три фази.

Спостереження показують, що кожен цикл зростання має схожу структуру: повільне накопичення (низка років), прискорення (криза, що каталізує зростання), і період перегріву (спекуляції). Тривалість кожного циклу — 8–10 років, а приріст — від 7 до 24 разів.

Третя закономірність: завершення циклу зазвичай супроводжується радикальним зменшенням стимулів з боку центральних банків і урядів.

У 1980 році — різке підвищення ставок, у 2011 — завершення QE. Однак сучасний цикл зростання стикається з унікальними обмеженнями: державний борг провідних економік досяг історичних максимумів, і центральні банки не можуть застосовувати радикальні заходи підвищення ставок, як раніше. Це означає, що класична «чиста» політика жорсткої монетарної політики малоймовірна. Найімовірніше, ціна на золото буде коливатися у високому діапазоні, утворюючи так званий «період високої стабілізації». Повного завершення циклу, ймовірно, чекати потрібно буде появи нової, більш довірою підкріпленої глобальної валютної системи. Лише тоді довгостроковий статус золота як активу-укриття зможе зменшитися.

Стратегії інвестування: короткострокові коливання проти довгострокового збереження

Чи є золото хорошим інвестиційним активом? Відповідь залежить від порівняльних об’єктів і часових рамок. За 50 років золото показало прибутковість, подібну до акцій, але за останні 30 років їхні доходи були значно вищими, тоді як золото — послідовно поступалося.

Головна проблема інвестицій у золото — те, що його прибутковість формується здебільшого за рахунок цінових коливань, а не відсотків або дивідендів. Це означає, що успіх залежить від правильного входу і виходу з ринку. Якщо купити у 1980 році наприкінці буму, то доведеться чекати 20 років, поки ціна не зросте знову, і за цей час можна втратити багато можливостей. Скільки людей здатні чекати 20 років без доходу?

Тому золото краще використовувати у короткострокових «свінгах» (торгівельних циклах), а не тримати довго без змін. Більшість бульбашок і спадів золота пов’язані з глобальними кризами (інфляція, геополітичні конфлікти, монетарне пом’якшення), а тривалі «медові місяці» — це періоди низької волатильності. Вміючи правильно визначати ці цикли, можна отримати значний прибуток, а помилка — залишитися без доходу на багато років.

Ще один важливий аспект — природна особливість золота як ресурсу: з часом зростають витрати на його видобуток і складність здобуття. Навіть якщо бум закінчується і ціна падає, кожен новий мінімум у циклі підвищується, що зменшує ризики і зберігає цінність активу. Це означає, що золото ніколи не стане цінністю нуль — ризики контрольовані, але важливо знати закономірності цінових мінімумів.

Методи інвестування у золото: п’ять підходів

Існує кілька способів інвестування у золото, кожен з яких має свої переваги і недоліки:

Фізичне золото: зручне для приховування активів і колекціонування, але має низьку ліквідність і високі витрати на зберігання.

Золото у вигляді сертифікатів (депозитні рахунки): зручне для збереження, легко переноситься, але банки беруть великі спреди і не дають відсотків. Підходить для довгострокового збереження.

Золоті ETF: мають кращу ліквідність і простоту торгівлі, чітко відображають кількість унцій золота, але управляючі стягують комісії, і при тривалих горизонтальних рухах їхня вартість може поступово зменшуватися через витрати.

Ф’ючерси і CFD: найгнучкіші інструменти, що дозволяють відкривати позиції як у довгих, так і у коротких напрямках. Вони використовують маржу, що знижує вартість входу і дозволяє ефективно використовувати капітал. Особливо підходять для короткострокової торгівлі (свінгів). Платформи пропонують міні-рахунки з мінімальним депозитом у 50 доларів і кредитним плечем до 1:100. Трейдинг у режимі T+0 дозволяє входити і виходити у будь-який момент, швидкість виконання — менше 0,01 секунди.

Рекомендація: якщо ви довгостроково цінуєте захисну функцію золота, обирайте сертифікати або ETF; для короткострокових спекуляцій — ф’ючерси або CFD, причому останні мають перевагу у гнучкості та низьких витратах.

Три епохи активного портфельного розподілу: золото, акції і облігації

Три класи активів мають принципово різний механізм отримання доходу. Золото — через цінові коливання («ціновий спред»), облігації — через купони («дохід від відсотків»), а акції — через зростання компаній («зростання капіталу»). З точки зору складності, облігації — найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші.

Загальне правило для сучасного портфеля: у періоди економічного зростання переважно інвестувати у акції, у періоди рецесії — у золото.

При цьому, коли економіка зростає, компанії отримують прибутки і їхні акції зростають у ціні, тоді як облігації і золото менш привабливі. У періоди спаду — навпаки, золото і облігації стають захистом від ризиків, а акції втрачають привабливість.

Враховуючи швидкі зміни у політиці, війни, інфляцію і цикли підвищення ставок, важливо диверсифікувати портфель, поєднуючи різні активи. Це дозволяє зменшити ризики і підвищити стабільність доходу.

Залежно від особистих цілей і рівня ризику, потрібно гнучко коригувати співвідношення активів у портфелі. Золото — надійний захисний актив, що довго підтверджує свою цінність у збереженні капіталу і зниженні ризиків.