Що таке OTC? Одним постом зрозумійте основний механізм позабіржових торгів

許多 інвесторів при пошуку можливостей для інвестування помічають, що деякі компанії не котируються на основних біржах, але все одно можна здійснювати купівлю-продаж. Це і є робота позабіржового ринку (OTC). Як важлива частина глобальної фінансової системи, обсяг торгів на OTC навіть перевищує обсяг централізованих бірж, але його логіка роботи та ризики залишаються маловідомими. Що таке OTC? Як він функціонує? На що слід звернути увагу учасникам? У цій статті ми розглянемо це по черзі.

Реальна картина позабіржової торгівлі: від визначення до принципів роботи

Повна назва OTC — Over The Counter, українською «позабіржова торгівля», також відома як «магазинна торгівля», «кабінетна торгівля» або «підпільний ринок». На відміну від централізованих бірж, OTC не відбувається на єдиній платформі, а здійснюється безпосередньо учасниками (банками, брокерами, компаніями або приватними інвесторами) через телефон, електронні системи або розкидані по різних регіонах брокерські пункти.

Такий розподілений спосіб торгівлі створює суттєві відмінності: ціни на OTC не формуються через централізовані аукціони, а визначаються шляхом прямої домовленості між покупцем і продавцем. Акції однієї компанії можуть продаватися за різними цінами різним покупцям — це найяскравіший прояв інформаційної асиметрії на OTC.

Чому компанії обирають торгівлю на OTC, а не на офіційних біржах? Зазвичай це через те, що ці компанії (часто малі або стартапи) не відповідають вимогам для виходу на біржу або, хоча й відповідають, навмисно уникають розкриття великої кількості інформації. Останнім часом, з розвитком інтернету та зростанням попиту інвесторів на зручність торгівлі, масштаб OTC швидко зростає і стає важливим каналом глобальних операцій.

Які товари можна торгувати на OTC

Обсяг товарів, що торгуються OTC, значно ширший, ніж уявляють багато:

Акції: крім вже котируваних на біржах, OTC пропонує акції малих і середніх компаній, які ще не пройшли процедуру листингу або навмисно її пропускають. Такі акції мають високий потенціал зростання, але й високий ризик.

Облігації: через великий обсяг випусків, різноманітність та нерегулярність торгів, OTC є більш гнучким майданчиком для обігу облігацій, ніж централізовані біржі.

Деривативи: опціони, ф’ючерси, контракти на різницю цін (CFD) — усі ці інструменти доступні на OTC і дозволяють більш індивідуально налаштовувати ризик-менеджмент.

Валюти: торгівля різними валютами у глобальних платформах за своєю природою є OTC.

Криптовалюти: популярні криптоактиви можна купувати і продавати на OTC, особливо для великих обсягів, що важко реалізувати на спеціалізованих біржах.

Вісім ключових відмінностей між OTC і централізованими біржами

Щоб зрозуміти OTC, потрібно порівняти його з біржами:

Ці відмінності відображають різні філософії ринків: біржі прагнуть до стандартизації і прозорості, тоді як OTC — до гнучкості і індивідуального підходу.

Ціна і прозорість: наприклад, у золоті біржова ціна — як у банку: однакова для всіх. На OTC ціна — як у ломбарді: кожен має свою, залежно від домовленості. Ломбарди мають більший вибір товарів, але вимагають навичок у домовленостях.

Інформація і сила: на біржі капітал визначає успіх; на OTC — хто має кращу інформацію, той і має більший вплив на ціну. Це створює ризик для недосвідчених інвесторів, які можуть зазнати значних збитків.

Як працює OTC у Тайвані

У Тайвані ринок акцій поділений на «Фондову біржу» і «Центр торгівлі на підпірках» (OTC). Другий — це тайванський OTC. Індекс OTC (або «OTC-індекс») — важливий індикатор для інвесторів у малий і середній бізнес.

Ця двократна структура створена для розвитку компаній: жорсткі вимоги до листингу відсіюють великі компанії, але ускладнюють фінансування нових стартапів. Щоб вирішити цю проблему, уряд створив OTC, знизивши вимоги — достатньо мати рекомендацію двох брокерів.

Режим роботи і правила OTC у Тайвані:

• Передторговельний аукціон: 08:30-09:00
• Основний торг: 09:00-13:30
• Післяторговельне ціноутворення: 13:40-14:30
• Частота аукціону: кожні 5 секунд
• Обмеження цін: ±10% (як і на біржі)
• Відрахунок: T+2 (як і для біржових акцій)

Правила торгівлі акціями OTC майже ідентичні біржовим: обмеження цін, автоматичне з’єднання заявок, автоматизована торгова система — це знижує бар’єри для інвесторів.

Ліквідність і ризики: через менший обсяг і меншу популярність, OTC-акції мають меншу ліквідність. Багато компаній мають різну якість, а іноді недобросовісні брокери рекомендують високоризикові активи, що може призвести до втрат — подібно до сцен у фільмі «Вовк з Волл-стріт».

Ризики участі в OTC

Зовнішня гнучкість і різноманіття товарів приховують і ризики:

Відсутність регулювання: OTC не має єдиних правил, і регуляція слабка. Це створює можливості для шахраїв і недобросовісних брокерів.

Ризик низької ліквідності: важко швидко продати актив за бажаною ціною, або взагалі не знайти покупця.

Інформаційна асиметрія: інвестори не отримують повної і якісної інформації, що може використовуватися шахраями для обману.

Волатильність: через меншу кількість учасників і низьку ліквідність ціни можуть різко коливатися під впливом новин або великих угод.

Як безпечно входити в позабіржовий ринок

OTC не є обов’язково небезпечним, якщо знати, як діяти. Ось кілька ключових порад для зменшення ризиків:

Обирайте регульовані платформи. Переконайтеся, що платформа має ліцензію від відповідних регуляторів (наприклад, ASIC, CIMA, FSC). Це підвищує безпеку.

Починайте з відомих активів. Для початку обирайте валюту, популярні криптовалюти або інструменти з високою ліквідністю, щоб зрозуміти механізми.

Оцінюйте рівень ризик-менеджменту брокера. Регульовані платформи пропонують інструменти для захисту — стоп-лоси, обмеження на мінімальний депозит, захист від негативного балансу.

Розвивайте інформаційну грамотність. Враховуючи асиметрію інформації, важливо вміти аналізувати новини, розуміти фінансові показники і не довіряти всьому беззастережно.

Майбутнє OTC — більш регульоване і безпечне. Зі зростанням регуляторного тиску багато платформ підвищують стандарти безпеки, що дозволяє інвесторам знаходити тут нові можливості.

Отже, OTC — це високовідповідальний і гнучкий ринок, що відкриває доступ до фінансування для компаній, які не можуть або не хочуть виходити на біржу, і дає інвесторам можливість диверсифікувати портфель. Але він вимагає від учасників підвищеної обережності, знань і вміння розпізнавати ризики.