Під штормом тарифів, хто є переможцем, а хто — «користувачем пасивного підвищення цін»?

Кожного разу, коли Дональд Трамп оголошує про підвищення тарифів, на ринку розігрується одна й та сама сцена: у телефонних конференціях компаній раптово з’являється високочастотне слово — «тиск з боку витрат». Простими словами, це означає «можливо, нам доведеться підвищити ціни». Теоретично, тарифи захищають внутрішні підприємства. Але реальність часто буває складнішою. Зростання цін на імпортні запчастини шкодить і місцевим виробникам. Наприклад, у автомобільній галузі: двигун у країні А, запчастини — у країні В, збірка — у країні С, продаж — у США. Як тільки тариф зростає, це запускає ланцюгову реакцію, подібну до доміно. В кінцевому підсумку споживач стає «пасивним підвищувачем цін».

Звісно, є й переможці. Деякі внутрішні альтернативні компанії отримують більше замовлень, і їхні акції зростають першими. Короткострокові інвестори люблять такі історії — проста логіка, емоції безпосередні. Але у довгостроковій перспективі, відсутність конкуренції може гальмувати інновації. Захист — це як тепличний клімат: рослини ростуть швидко, але вони не витримають сильного вітру.

На макрорівні, якщо тарифи сприяють зростанню інфляції, політика Федеральної резервної системи звужується. Темпи зниження ставок сповільнюються, ринкові оцінки тиснуть. Тому, тарифи — це не лише торговельна проблема, а й змінна валютної політики. Глобальні інвестори, як розв’язуючи математичні задачі, підставляють кожну політику у свої моделі.

Коротко кажучи: тарифи — це не однолінійна історія, а багатоголовий драматичний спектакль. Хтось проголошує перемогу, хтось мовчки рахує збитки. Найсправжніми переможцями зазвичай стають ті, хто заздалегідь планує і гнучко реагує.