Глобальний бум злиттів і поглинань продовжується у 2026 році, оскільки ШІ викликає бурхливий обіг угод — але готівка стає обмеженою

У цій статті

• GS
• UNP
• NSC
• EA

Слідкуйте за улюбленими акціями. БЕЗКОШТОВНИЙ ОБЛІК

Логотип Goldman Sachs відображено на підлозі Нью-Йоркської фондової біржі у Нью-Йорку, у середу, 11 серпня 2010 року.

Ramin Talaie | Corbis Historical | Getty Images

Глобальний бум злиттів і поглинань, який визначив 2025 рік, продовжується і в 2026 році, оскільки компанії переоцінюють свої портфелі, а попит, зумовлений штучним інтелектом, сприяє великим угодам. Однак через звуження капіталу керівники стають більш вибірковими ніж будь-коли.

Незважаючи на повільний початок, оскільки широкомасштабні тарифи Трампа на початку минулого року тимчасово зупинили угоди та нові публічні розміщення, загальна вартість угод у 2025 році зросла на 40% до 4,9 трильйонів доларів, згідно з щорічним звітом Bain & Company про злиття та поглинання.

Це стало другим за рівнем показником у історії, поступаючись лише піку у 5,6 трильйонів доларів у 2021 році, коли низькі ставки позик і бурхливі ринки акцій сприяли історичному буму угод.

Діяльність з укладання угод минулого року відновилася після зниження процентних ставок центральними банками, покращення оцінок активів і збільшення витрат компаній на штучний інтелект.

Ринки вірять, що цей зростання триватиме, оскільки Уолл-стріт знову прагне великих угод на тлі перспективи зниження вартості позик.

Опитування Bain серед 300 керівників злиттів і поглинань показало, що 80% очікують збереження або збільшення активності у цьому році, посилаючись на покращення макроекономічних умов і зростаючий запас приватних капіталів і венчурних активів, що очікують виходу.

Як різкі зміни у торговельній політиці вляглися у зразок менш загрозливих змін, полегшення перетворилося у впевненість, а потім — у страх пропустити можливість.

Джейк Генрі
Глобальний співкерівник практики злиттів і поглинань McKinsey.

Goldman Sachs, опираючись на власне опитування 600 клієнтів із корпоративного та фінансового сектору, виявив, що 57% вважають, що масштаб і стратегічне зростання стануть головними рушіями угод цього року.

«Якщо різкі зміни у торговельній політиці вляглися у зразок менш загрозливих змін, полегшення перетворилося у впевненість, а потім — у страх пропустити можливість», — сказав Джейк Генрі, глобальний співкерівник практики злиттів і поглинань McKinsey.

Ключовим у цьому зсуві є рішучий крок компаній щодо переоцінки своїх портфелів, оскільки геополітичні ризики, економічна фрагментація і нерівномірне глобальне зростання змушують ради директорів переглядати місця діяльності та ризики, які вони готові прийняти.

«Лідери у різних галузях усвідомлюють, що багато традиційних бізнес-моделей досягли межі своїх історичних двигунів зростання», — сказала Сузанна Кумар, виконавчий віце-президент глобальної практики злиттів і розпродажів Bain.

«Компаніям терміново потрібно переосмислити себе, щоб випередити великі сили технологічних зрушень, економіки після глобалізації та змін у прибуткових потоках», — додала Кумар.

дивитися зараз

ВІДЕО 5:4205:42

Голденсакс, співголова міжнародної компанії: Волатильність — нова норма, клієнти до неї звикли

Давос 2026: Світовий економічний форум

Минулого року Goldman Sachs очолив світовий рейтинг злиттів і поглинань, консультувавши майже 40 угод на суму 1,48 трильйона доларів. Це був найсильніший період за обсягом великих угод, повідомляє Reuters із посиланням на записи LSEG, що датуються 1980 роком.

Однак компанії залишаються обережними. Індекс настроїв щодо злиттів і поглинань від Boston Consulting Group піднявся до 75 із низького рівня наприкінці 2022 року — але все ще залишався значно нижчим за довгострокове середнє значення 100, що свідчить про «покращення, але обережну позицію». Вищий показник порівняно з попереднім місяцем свідчить про прискорення ринку злиттів і поглинань, тоді як нижчий — про сповільнення.

Найжорсткіше за десятиліття обмеження фінансування

Хоча попит на угоди залишається високим, обсяг довільного капіталу для їх фінансування історично малий, що змушує керівників обирати лише ті транзакції, що дають чіткий прибуток.

Згідно з Bain, частка капіталу, виділеного на злиття та поглинання, досягла 30-річного мінімуму у 2025 році, оскільки компанії спрямовували більше готівки на дивіденди, викуп акцій, капітальні витрати та дослідження і розробки.

«Керівники мають перевірити, чи допоможуть шляхи злиттів і конкретні угоди компанії краще конкурувати на найпривабливіших ринках… переосмислити межі портфеля та приймати більш великі й сміливі рішення щодо того, які можливості вони повинні мати у власності, а які — отримувати через доступ», — сказала Кумар.

дивитися зараз

ВІДЕО 3:2703:27

2026 стане «дуже хорошим роком» для злиттів і поглинань, каже Марк Лехман із Citizens Commercial Bank

Гроші в русі

«Оскільки конкуренція за капітал підвищує планку для угод, дисципліноване переосмислення та створення цінності є необхідними», — додала вона.

Обмеження у фінансуванні змусили приватний капітал зайняти центральне місце у злиттях і поглинаннях. Фірми приватного капіталу прагнуть використати вільні кошти, позичальники звертаються до приватних кредитних фондів за гнучкістю, а суверенні фонди все частіше виступають у ролі провідних інвесторів, а не пасивних підтримувачів.

Згідно з Goldman Sachs, приватний капітал тепер становить приблизно 40% світової активності злиттів і поглинань. Попри ознаки напруги на ринку приватних кредитів — оцінюваному приблизно у 2,1 трильйона доларів — Goldman очікує, що цей клас активів більш ніж подвоїться до 2030 року, розширюючи доступний капітал для великих угод.

«Інвестиції в AI спрямовуються у дата-центри, енергетику та іншу інфраструктуру, а також у технологічний розвиток і налаштування», — сказав Леві.

«У найближчому майбутньому масштаб цих багатотрильйонних інвестицій може відвернути капітал і стримати активність злиттів і поглинань».