Автоматизація тестування чіпів: 1 комплект запасів для багаторічного двозначного зростання

Індустрія напівпровідників є дуже циклічною: прибутки зростають у періоди підйому і падають у періоди спаду. Тому важливо уважно стежити за циклом, оскільки ніхто не хоче купувати напередодні початку спаду, а всі прагнуть купити перед початком підйому. Є підстави вважати, що Aehr Test Systems (AEHR +14.89%) належить до останньої групи, і компанія може бути готова до багаторічного зростання. Ось чому.

Короткострокове зростання, довгострокове зростання

Aehr Test Systems надає рішення для тестування «тестування, прогріву та стабілізації напівпровідникових пристроїв у рівні пластини, окремих кристалах і у корпусах», згідно з її поданнями до Комісії з цінних паперів та бірж США. Традиційно вона постачала рішення для тестування у рівні пластини (WLBI) для виробників кремнієвих карбідів (SiC).

Розширити

NASDAQ: AEHR

Aehr Test Systems

Сьогоднішня зміна

(14.89%) $5.11

Поточна ціна

$39.43

Основні дані

Ринкова капіталізація

$1.1 млрд

Діапазон за день

$34.35 - $40.00

Діапазон за 52 тижні

$6.27 - $40.00

Обсяг торгів

72K

Середній обсяг

1М

Валовий прибуток

33.28%

Оскільки кінцевий ринок для SiC-чипів домінують електромобілі (EV), доходи Aehr Test Systems зазвичай надходять від виробників EV-чипів, з ON Semiconductor (ON +0.60%) як ключовим клієнтом. Це концентрований ринок, і традиційний клієнтський портфель Aehr відображає це: п’ять великих клієнтів становлять 97%, 93% і 77% від загальних продажів у 2023, 2024 і 2025 роках відповідно.

Це також ринок, який пережив бум, коли автопроизводителі поспішали прискорити інвестиції під час локдаунів і у відповідь на урядові регуляції, спрямовані на заохочення впровадження EV. На жаль, ринок значно сповільнився, оскільки впровадження EV не йде так швидко, як очікувала галузь, і багато автопроизводителів скоротили свої плани щодо розвитку EV.

Це видно з динаміки продажів ON Semiconductor і Aehr Test Systems.

Дані про дохід ON (TTM) від YCharts

Але ось у чому справа. Aehr швидко розвиває і зростає новий напрямок бізнесу — WLBI-тестування для процесорів штучного інтелекту (AI), що диверсифікує її дохід і відкриває доступ до швидкозростаючого кінцевого ринку AI/центри обробки даних.

Акції, пов’язані з AI

Насправді, компанія вже має, за словами керівництва, «світового лідера у гіперскейлері», який робить кілька замовлень, і «цей клієнт уже окреслив плани розширення потужностей для цього пристрою та впровадження нових процесорів AI у наступному році для тестування і прогріву на нашій платформі Sonoma», згідно з фінансовим звітом Aehr за перший квартал 2026 року (закінчення 29 серпня). Aehr також відіграє роль у тестуванні чипів для AI-застосувань, наприклад у роботах.

Джерело зображення: Getty Images.

Три ключові аргументи на користь купівлі акцій Aehr зараз:

• Ранні компанії у сфері тестування напівпровідників, такі як Teradyne і Advantest, продовжують повідомляти про прибутки, що перевищують очікування, і підвищують прогнози, що натякає на те, що пізніші компанії, такі як Aehr, з часом отримають вигоду.
• Довгостроковий попит зростає завдяки бізнесу Aehr з тестування процесорів AI.
• Очікується стабілізація і відновлення традиційного ринку SiC для EV.

Хоча бульбашки на ринку акцій впливають на здатність і бажання компаній витрачати кошти, не зовсім ясно, що через те, що деякі компанії, пов’язані з AI, торгуються за неймовірними оцінками, існує бульбашка у витратах на AI, яка може луснути.

Щодо ринку витрат на SiC для EV, керівництво ON Semiconductor нещодавно заявило, що ринок стабілізується, і акції компанії можуть суттєво вирости у 2026 році.

Джерело зображення: Getty Images.

Aehr Test Systems у 2026 році і далі

Teradyne і Advantest виробляють автоматизовані системи тестування для перевірки чипів на ранніх етапах виробництва, що робить їхні результати провісниками витрат на напівпровідники. Обидві компанії повідомили про кращі за очікуваннями прибутки у своїх останніх звітах і підвищили прогнози, причому Teradyne зазначає сильне зростання попиту, зумовленого застосуванням AI.

Це чудова новина для Aehr, оскільки її автоматизовані рішення для тестування використовуються пізніше у циклі (коли виробники чипів прагнуть перевірити якість і надійність пластин), і свідчить про сильне зростання у майбутньому.

Аналітики з Уолл-стріт погоджуються: їхні прогнози зростання доходів становлять 35% і 26% у 2027 і 2028 роках відповідно, і якщо витрати на EV повернуться і витрати на AI залишаться у режимі зростання, можливо, нас чекає ще більше зростання.