Золото та срібло стрімко зростають у ціні, а біткоїн «застиг», і цей ринок останнім часом змусив багатьох казати, що вони не розуміють, що відбувається.

Це гостра конфронтація між «купівлею золота в часи хаосу» та «вірою у цифрові активи».
Основна причина: ринок увійшов у режим «захисту від ризиків», а не «спекулятивний режим».
1. Золото та срібло: традиційні укриття піддаються бурхливому напливу
Геополітична напруга та тінь війни: конфлікти в багатьох регіонах світу тривають, невизначеність досягла піку. Логіка золота як абсолютного активу для захисту значно посилилася, і капітал масово тече туди.
Центробанки продовжують «збільшувати запаси»: на чолі з Китаєм та іншими країнами, центробанки вже кілька місяців чисто нарощують золото, щоб «дедоларизувати» та диверсифікувати резерви. Це довгострокові, великі покупки, які підтримують ціну золота на дні та поступово підвищують її.
Очікування «застою» та ілюзії зниження ставок: ринок одночасно боїться економічного сповільнення (застій), і через високі ціни на сировину побоюється труднощів із зниженням інфляції (інфляція). У такому середовищі золото як актив для захисту від інфляції та ризиків ідеально активізується. Водночас, ринок очікує, що ФРС рано чи пізно знизить ставки, що є довгостроковим плюсом для золота як активу без відсоткової ставки.
2. Біткоїн: наратив «цифрового золота» тимчасово «загас»
Раніше очікуваний швидкий зниження ставок ФРС не відбувся, високі ставки зберігаються, і глобальна ліквідність у доларах незначно розширилася. Попередній бум біткоїна був неможливий без глобального «друку грошей», але зараз цей двигун працює недостатньо.
Зростання золота та срібла — це страх і реальна потреба — страх війни, страх девальвації валюти, страх нестабільності кредитної системи, а також реальні покупки золота та срібла центральними банками.
Зростання біткоїна не відбувається, бо він поки що залишається «представником ризикованих активів» — йому потрібен бум глобальної ліквідності та технологічний драйв, але саме цього зараз найбільше не вистачає ринку.
За цим стоїть фактично «парадигмальний зсув» у глобальній макроекономіці: від прагнення високого зростання та високого ризику у технологічному майбутньому до глибоких занепокоєнь щодо геополітичних конфліктів, боргових криз і основ валютної довіри. У цій ситуації традиційні фізичні активи, що існують тисячі років, тимчасово перемагають над вірою у цифрові активи, що з’явилися лише понад десять років тому.
Ринок завжди циклічно змінюється. Коли страхи досягнуть піку і ризики будуть повністю розкриті, капітал знову почне переорієнтовуватися на майбутнє.