Зі слабкістю долара США Біткоїн значно випереджає дорогоцінні метали — але дискусія триває

Долар переживає найгірший показник за десятиліття, з індексом долара США (DXY), що знизився майже на 10% протягом 2025 року. Це погіршення валюти, у поєднанні з політикою Федеральної резервної системи, що сприяє зниженню ставок, знову розпалило жваву дискусію серед інвесторів щодо того, які рідкісні активи заслуговують місця у їхніх портфелях. У той час як дорогоцінні метали зросли до історичних максимумів — золото торкнулося приблизно $4,533 за унцію, а срібло наближається до $80 за унцію— цінова динаміка Біткойна розповідає зовсім іншу історію.

Зростання розриву у показниках з 2015 року

Цифри говорять самі за себе. З 2015 року Біткойн приніс вражаючий дохід у 27 701%, значно перевищуючи показники дорогоцінних металів за той самий період. Золото зросло лише на 283%, а срібло — на 405% — залишаючи обох далеко позаду вибухову траєкторію криптовалюти. Аналітик Адам Лівінгстон підкреслив цю різницю у нещодавньому коментарі, зазначивши, що навіть якщо виключити ранні роки Біткойна, “золото та срібло значно поступаються вершинам активу.”

Ця аргументація одразу ж викликала критику з боку прихильника золота Пітера Шиффа, довгострокового скептика щодо Біткойна. Шифф заперечив, що час порівняння має значення, і запропонував провести аналіз за чотири роки, що дасть інше уявлення. “Часи змінилися. Час Біткойна минув,” — заявив він, відображаючи постійний розбіжність між ентузіастами дорогоцінних металів і прихильниками криптовалют щодо довгострокової збереження цінності.

Чому дорогоцінні метали можливо ніколи не зрівняються з економікою Біткойна

Мэтт Голліхер, співзасновник Orange Horizon Wealth, компанії з управління багатством, орієнтованої на Біткойн, запропонував переконливе пояснення цієї різниці у показниках. Ціни на товари, пояснив він, природно “збігаються” з витратами на виробництво протягом тривалого часу. Коли ціни зростають, видобуток стає більш прибутковим, що спонукає виробників збільшувати видобуток. Це розширення пропозиції зазвичай знижує ціни — хіба що актив має справді фіксований запас.

“Зараз існують джерела золота та срібла, які не були вигідними для видобутку рік тому, але зараз є досить прибутковими за поточними цінами,” — зазначив Голліхер. Ця еластичність пропозиції фундаментально відрізняє дорогоцінні метали від Біткойна, обмеження кількості яких у 21 мільйон монет залишається незмінним за задумом. Хоча інфляція пропозиції дорогоцінних металів може пом’якшувати зростання цін, механіка обмеженості Біткойна надає йому асиметричну перевагу.

Каталізатор: слабкість долара та монетарне пом’якшення

Крім динаміки пропозиції, макроекономічні умови загалом сприяють рідкісним активам. Аналітик Артур Хейс підкреслив, що поєднання девальвації долара та тривалого пом’якшення політики ФРС, ймовірно, підштовхне ціни вгору як на золото, срібло, так і на Біткойн. Оскільки долар втрачає купівельну спроможність, інвестори все більше шукають альтернативи, які не можна знецінити через монетарне розширення.

Іронія очевидна: у той час як дорогоцінні метали досягають історичних максимумів, Біткойн залишається активом, що значно випереджає у збереженні цінності. Проте дискусія між різними концепціями збереження вартості не вщухає — особливо враховуючи геополітичну напругу, валютну нестабільність і побоювання щодо інфляції, які переконують обидві сторони у правильності своїх стратегій хеджування.