Знання про ведмежий ринок: повний посібник від визначення до стратегій реагування

Важке глибоке тлумачення значення ведмедячого ринку

Багато інвесторів чули слово «ведмедячий ринок», але справжніх розумівців його значення небагато. Простими словами, ведмедячий ринок — це стан ринку, коли основні фондові індекси знижуються більш ніж на 20% від максимуму. За цим досить простим визначенням ховається складна економічна теорія і психологічні чинники.

Згідно з визначенням Комісії з цінних паперів і бірж США, коли більшість індексів падають на 20% або більше протягом двох місяців, вважається, що ринок увійшов у ведмедячий стан. Але значення ведмедячого ринку набагато ширше — воно означає системний крах довіри до ринку, а не короткострокову технічну корекцію.

Варто відрізняти корекцію ринку (Correction) — це зниження цін на 10-20% від максимуму, що є короткостроковою волатильністю і трапляється досить часто. Ведмедячий ринок — це більш тривалий період економічної стагнації, що має глибокий психологічний і портфельний вплив.

Чотири основні сигнали приходу ведмедячого ринку

Перший сигнал: накопичення цінових бульбашок активів

Ведмедячий ринок зазвичай починається з надмірного роздування цін активів. Коли учасники ринку проявляють ірраціональний інвестиційний ентузіазм, і ціни активів зростають до рівня, коли важко знайти покупця, ціна починає розвертатися. З появою перших продавців починається ефект «падіння сніжної кулі», і ціни швидко падають. Це особливо характерно для технологічних акцій і нових галузей.

Другий сигнал: погіршення економічних фундаментів

Ведмедячий ринок зазвичай супроводжується економічною рецесією, зростанням рівня безробіття і дефляцією. Споживачі починають скорочувати витрати на необов’язкові товари, компанії зменшують найм і інвестиції, очікування щодо прибутковості знижується, і попит на акції зменшується.

Третій сигнал: жорстка політика центральних банків

Підвищення ставок і скорочення балансу Федеральної резервної системи (ФРС) безпосередньо зменшують ліквідність, стримують витрати компаній і споживачів, що тисне на фондовий ринок. Коли центральний банк вважає, що інфляційний тиск занадто високий і вводить жорсткі заходи, це часто прискорює початок ведмедячого ринку.

Четвертий сигнал: зовнішні шокові події

Геополітична напруженість, великі фінансові кризи, природні катастрофи або глобальні пандемії можуть стати спусковим механізмом для початку ведмедячого ринку. Ці «чорні лебеді» руйнують довіру інвесторів і викликають панічні продажі.

Конкретні прояви ведмедячого ринку в історії

Криза скорочення балансу і стагфляція 2022 року

Ведмедячий ринок, що почався 4 січня 2022 року, був викликаний надмірною політикою стимулювання після пандемії, що спричинило зростання інфляції. Війна в Україні підвищила ціни на енергоносії та продукти харчування, що ще більше розігріло інфляцію. ФРС різко підвищила ставки і скоротила баланс, що призвело до втрати довіри і різкого падіння технологічних акцій.

Найкоротший у історії ведмедячий ринок 2020 року: пандемія COVID-19

Через пандемію у 2020 році ринок впав лише на один місяць — це найкоротший ведмедячий ринок у історії. Індекс Dow Jones з максимуму 29,568 12 лютого знизився до 18,213 23 березня, зменшившись на 38%. Однак глобальні центробанки швидко застосували кількісне пом’якшення, щоб стабілізувати ліквідність, і після кризи почався багаторічний бум.

Фінансова криза 2008 року: довготряска

Ведмедячий ринок 2008 року почався у жовтні 2007-го і тривав майже 17 місяців. Індекс Dow Jones знизився з 14,164 до 6,544 пунктів, зменшившись на 53,4%. Основною причиною стала іпотечна криза і ризики похідних фінансових інструментів. Лише у березні 2013 року індекс повернувся до рівня 2007 року, що зайняло понад 5 років.

Пузир доткомів 2000 року

У 1990-х роках під час інтернет-революції багато високотехнологічних компаній без реальної прибутковості виходили на ринок. Коли інвестори почали знімати капітал, почався швидкий крах. Після цієї кризи наступила рецесія, а також терористична атака 11 вересня, що ще більше поглибило падіння ринку.

Чорний понеділок 1987 року

19 жовтня 1987 року індекс Dow Jones знизився на 22,62% за один день — це найвідоміший день паніки на Уолл-стріт. Тоді автоматизовані торгові системи посилили падіння, але уряд швидко ввів зниження ставок і механізми «заморожування» торгів, і ринок за 14 місяців повернувся до попередніх максимумів.

Енергетична криза 1973-1974 років і стагфляція

Після четвертої арабської війни ОПЕК запровадила нафтове ембарго, і ціна на нафту за півроку зросла з 3 до 12 доларів за барель. Це спричинило «стагфляцію» — у 1974 році ВВП знизився на 4,7%, а інфляція сягнула 12,3%. Індекс S&P 500 знизився на 48%, а індекс Доу Джонса — майже вдвічі. Це був найглибший системний крах за останні десятиліття, що тривав 21 місяць.

Статистичні закономірності циклів ведмедячого ринку

Згідно з історичними даними, за 140 років індекс S&P 500 пережив 19 ведмедячих ринків із такими характеристиками:

• Середній спад: 37,3%
• Середня тривалість: 289 днів
• Важкість відновлення: потрібно знизитися ще на 38%, щоб змінити тренд
• Період відновлення: повернення до попередніх максимумів зазвичай займає кілька років

Варто враховувати, що зростання перед початком кількісного пом’якшення часто є лише відскоком у ведмедячому циклі, а не справжнім розворотом.

Три основні стратегії інвестування у ведмедячий ринок

Стратегія перша: активне управління ризиками, збереження достатньої кількості готівки

Найважливішим у ведмедячий період є зменшення ризиків портфеля. Не слід використовувати зайвий кредит, зменшити частки високовартісних і високовіддаючих акцій. Ці активи найсильніше зростають у бік ведмедячого ринку і найглибше падають у його період.

Зберігайте достатньо готівки для реагування на подальше падіння і для майбутніх інвестиційних можливостей.

Стратегія друга: вибір захисних активів і акцій з високою якістю

Якщо не бажаєте повністю виходити з ринку, звертайте увагу на захисні активи, наприклад, у сферах охорони здоров’я, товарів широкого споживання. Вони мають меншу волатильність і краще протистоять економічним коливанням.

Також слідкуйте за акціями з низькою ціною і високою якістю. Враховуйте історичні діапазони P/E і, коли ціна опиняється на історичних мінімумах, поступово входьте у позиції. Головне — ці компанії мають мати міцний конкурентний захист, щоб зберегти переваги щонайменше 3 роки.

Якщо не впевнені у виборі окремих акцій, краще інвестувати через ETF — терпляче чекати відновлення економіки і повернення до зростання.

Стратегія третя: психологічна підготовка і управління ризиками

Найбільше випробування для інвестора — це терпіння і дисципліна. Встановлюйте чіткі рівні стоп-лоссів і тейк-профітів, суворо дотримуйтесь правил управління ризиками. Для консервативних інвесторів ведмедячий ринок — це перевірка стійкості — не купуйте на піках і не панікуйте при падінні.

Відмінності між відскоком у ведмедячому ринку і початком бичачого

Відскок у ведмедячому ринку (ведмедячий пастка) — це короткочасне підвищення цін протягом кількох днів або тижнів під час падіння, зазвичай зростання більш ніж на 5%, що сприймається як відскок. Багато інвесторів легко попадають у цю пастку і помилково вважають, що настав новий бичачий ринок.

Щоб визначити, чи є відскок справжнім розворотом, слід враховувати такі ознаки:

1. Більше 90% акцій торгуються вище 10-денної скользячої середньої
2. Більше 50% акцій зростають
3. Більше 55% акцій досягають нових максимумів за 20 днів

Лише при тривалому зростанні кількох днів або місяців, або при зростанні понад 20%, можна говорити про початок нового бичачого циклу.

Висновок

Значення ведмедячого ринку — це процес повернення ринку до раціональності після надмірного буму. Розуміння його суті допомагає не боятися, а правильно реагувати. Історія показує, що за кожним ведмедячим ринком обов’язково слідує бичачий, і кожне падіння містить у собі можливості.

Головне — вчасно розпізнати його прихід і застосувати правильні стратегії для захисту активів. Змінивши ставлення і зберігаючи терпіння, можна отримати прибуток і у ведмедячий період — це і є справжнє розуміння значення ведмедячого ринку для інвестора.