Що таке P/E: інструмент оцінки акцій, який повинен знати кожен інвестор

Коли фондовий ринок падає, ви можете побачити улюблені акції, які знижуються в ціні, але найбільше питання: чи ця ціна справедлива? Це гарна можливість купити або це только пастка? І найголовніше - скільки років до отримання прибутку?

У світі інвестування визначення того, дешева чи дорога акція, залежить від точки зору кожної людини, але якщо ми дивимося з академічної точки зору та шукаємо стандартизовані показники, існує багато методів на вибір. P/E ratio (коефіцієнт ціна-прибуток) став еталоном, який аналітики акцій та інвестори вартості (Value Investor) визнають основним інструментом для вимірювання справедливості ціни акції.

Що означає P/E Ratio?

P/Eрозшифровується як Price per Earning ratio - це співвідношення між ціною акції та прибутком на акцію, яке розповідає вам:якщо ви купуєте акцію за поточною ціною, скільки років вам потрібно чекати, щоб окупити інвестицію з прибутків компанії, припускаючи, що компанія послідовно отримує прибуток кожного року.

Як розрахувати P/E ratio

Формула розрахунку дуже проста:

P/E = Ціна акції ÷ EPS (прибуток на акцію)

Обидві змінні є ключем:

Поточна ціна акції (Price) - це сума грошей, яку ви платите за володіння акцією. Чим дешевше ви покуєте, тим нижче буде P/E, і період окупу буде коротшим.

Прибуток на акцію (EPS - Earning Per Share) - це чистий прибуток компанії, поділений на загальну кількість випущених акцій. Високий EPS означає, що компанія здатна ефективно генерувати прибуток. Навіть якщо ви платите вищу ціну, P/E може бути не високим, оскільки знаменник має значення, що робить період окупу коротшим.

Запам’ятайте: Низький P/E = дешева акція + швидка окупа = швидке отримання прибутку

Наприклад: ви купуєте акцію за 5 гривень на акцію з EPS 0,5 гривні. P/E складає 10x (5÷0,5=10) Це означає, що щороку компанія повертатиме вам 0,5 гривні. Через 10 років ви отримаєте назад 5 гривень - це окупівся вашої інвестиції. Після 10-го року весь прибуток буде чистим прибутком.

Forward P/E vs Trailing P/E: який найкраще підходить?

Існують два типи P/E, які інвестори часто використовують, але вони мають різні характеристики:

Forward P/E (майбутній P/E)

Цей метод використовує поточну ціну акції, поділену на передбачуваний прибуток в майбутньому (зазвичай це EPS, який передбачається для наступного року)

Переваги: це допомагає вам побачити потенціал зростання компанії. Якщо прибуток зростатиме в майбутньому, майбутній P/E дасть справедливішу картину.

Недоліки: це залежить від прогнозів та думок аналітиків. Компанія може занизити прибуток, щоб перевищити цільовий P/E при оголошенні фактичних результатів, тому інформація може бути спотворена.

Trailing P/E (попередній P/E)

Використовує поточну ціну акції, поділену на фактичний EPS за останні 12 місяців

Переваги: це використовує уже реальні дані без здогадок. Легко та швидко розраховується. Деякі інвестори воліють це, оскільки їм не потрібно довіряти чиїм-небудь оцінкам.

Недоліки: минула продуктивність не гарантує майбутнє. Якщо компанія зіткнулася з великими змінами, попередній P/E може повільно відображати ситуацію.

Коли P/E змінюється: катастрофа, яка може прийти

Значення P/E не є постійним. Воно змінюється залежно від стану компанії.

Уявіть: ви купуєте акцію за 5 гривень з EPS 0,5 гривні (P/E = 10x). Ви очікуєте, що чекати 10 років для окупи.

Потім все змінюється: компанія розширює виробництво, входить на нові ринки, результати досягають ремонту прибутку → EPS зростає до 1 гривні на акцію. Тоді P/E падає до 5x (5÷1=5)! Це означає, що період окупи скорочується до 5 років! Це є як дарована можливість.

З іншої сторони: припустимо, компанія стикається з труднощами, такі як торговельні санкції або збитки. EPS падає до 0,25 гривні на акцію. Тоді P/E стає жахливим!! 5÷0,25 = 20x. Тепер вам потрібно чекати 20 років!!

Саме тому P/E може обманути. Його значення змінюється разом з прибутками компанії, а ці прибутки залежать від багатьох змінних, які не розглядаються в рівнянні.

Обмеження, які потрібно розуміти

P/E має силу показати, чи дешева чи дорога акція, але це не компас, що вказує напрямок.

Минула продуктивність не гарантує повторення - EPS у попередніх років не означає, що наступного року буде так само.

P/E не враховує інші фактори - компанія може мати низький P/E, але серйозні борги або глибокі проблеми управління.

Прогнози часто неправильні - майбутній P/E залежить від передбачень, а люди прогнозують погано.

Тому, хоча P/E є чудовим інструментом для фільтрування акцій та порівняння між ними, його слід використовувати як точку відліку, а не як кінцеву мету.

Практика: як правильно використовувати P/E

1. Використовуйте P/E як перший фільтр - виберіть акції з низьким P/E порівняно з попередніми роками або з іншими акціями галузі.
2. Дивіться критично - запитайте себе: чому P/E такий низький? Чи компанія зможе зберегти або зростити прибуток (EPS)?
3. Комбінуйте з іншими показниками - дивіться коефіцієнт боргу до капіталу, ROE, темпи зростання тощо.
4. Стежте за змінами - коли EPS зростає, як змінюється P/E? Це розповідає історію вашої інвестиції.

Допоміжна користь P/E Ratio

Що таке P/E ratio? Це мост між ціною, яку ви платите, та прибутками, які ви очікуєте отримати, розповідаючи вам, скільки років потрібно чекати для окупи.

Використання P/E ratio як інструменту оцінки акцій - це не все, але це хороша відправна точка для інвесторів, які хочуть точності при виборі акцій. Будьте обережні з його обмеженнями, поєднуйте з іншою інформацією на основі досвіду, і ви побачите більш ясну картину своїх інвестицій.