Южна Корея у регуляторній кризі стабільних монет: Чи зможе Сеул подолати розбіжності між FSC та BOK до того, як годинники корейського часового поясу встановлять новий дедлайн?

Шлях Південної Кореї до регулювання стабільної монети, прив’язаної до вон, знову стикається з перешкодами. Комісія з фінансових послуг (FSC) пропустила дедлайн 10 грудня, встановлений правлячою Демократичною партією, для подання законодавчих пропозицій — ціль, яка була визначена для виконання передвиборчих зобов’язань президента І Че-міна. Замість відмови від ініціативи, влада тепер прагне подати її у січні 2026 року — знову відсуваючи терміни.

Корінь регуляторної напруги

Затримка виникла через фундаментальні розбіжності між двома впливовими агентствами: Банком Кореї (BOK) та FSC. Їхні різні регуляторні філософії показують, наскільки по-різному інституції бачать ризики стабільних монет.

Позиція BOK зосереджена на питаннях монетарної стабільності. Представники побоюються, що дозволяючи великим технологічним корпораціям випускати стабільні монети, можна послабити ефективність монетарної політики центрального банку. Щоб захистити свою владу, BOK вимагає права вето та прямого регуляторного контролю над рішеннями щодо випуску стабільних монет — фактично прагнучи зберегти традиційні механізми монетарного контролю у крипто-орієнтованому світі.

FSC відповідає з позиції, орієнтованої на ринок: їхні існуючі схеми затвердження є достатніми. Ця позиція підтримується міжнародним прецедентом. В ЄС та Японії фінтех-компанії, а не банки, виступають основними емітентами стабільних монет. Не існує глобальної моделі, яка б передбачала створення стабільних монет під керівництвом банків, що може свідчити про надмірну обережність Сеула.

Що далі?

Боротьба між цими агентствами відображає ширшу глобальну напругу: як економіки балансуватимуть між можливостями інновацій та системними фінансовими ризиками? Рішення Південної Кореї, ймовірно, вплине на підходи інших азійських юрисдикцій до рамок стабільних монет. Поки Сеул не вирішить цей внутрішній конфлікт, ринок стабільних монет, прив’язаних до вон, залишається у регуляторному вакуумі.