Гонка за штучним інтелектом посилюється: які компанії з виробництва напівпровідників для ШІ готові домінувати?

Вибух інвестицій у інфраструктуру штучного інтелекту викликав жорстку конкуренцію серед виробників напівпровідників. Чи слідкуєте ви за впровадженням ШІ або шукаєте можливості для експозиції до цієї мегатренду, розуміння ландшафту компаній, що виробляють напівпровідники для ШІ, є критичним. Ось чому п’ять конкретних гравців виділяються у цій сфері.

Хто насправді контролює ланцюг постачання чипів для ШІ?

Бум інфраструктури ШІ — це не просто про один тип чипів — це екосистема. З одного боку, дизайнери змагаються за частку ринку. З іншого — існує критична вузька точка: фактична виробнича потужність. Розглянемо, де кожен гравець займає своє місце.

Історія домінування GPU: Фортеця Nvidia

Коли говорять про чипи для ШІ, зазвичай мають на увазі GPU. Nvidia тут не просто лідирує — вона фактично керує ситуацією з 92% часткою ринку у сфері GPU. Але ось що робить позицію Nvidia такою захищеною: CUDA, її власна програмна платформа.

Коли GPU використовували лише для ігрової графіки, Nvidia передбачила і створила CUDA як універсальний інструмент програмування. Поки конкуренти повільно реагували, Nvidia поширила CUDA у університетах і дослідницьких лабораторіях. Сьогодні розробники по всьому світу навчені працювати з системами Nvidia, а компанія продовжує додавати інструменти та бібліотеки поверх CUDA для підвищення продуктивності GPU.

Це вже не просто про апаратне забезпечення — це про закріплення в екосистемі. Там, куди спрямовані витрати на інфраструктуру ШІ, Nvidia природно захоплює левову частку. Це так званий рицарський мур, який надзвичайно важко прорвати.

Виграш у ролі виклику: AMD у неспіввідносній грі

AMD посідає друге місце у сфері GPU, але вона не грає ту саму гру, що й Nvidia. Замість цього AMD здобула справжню силу у центрах обробки даних (процесорах, що обробляють логіку, тоді як GPU відповідають за сирий обчислювальний потенціал). Ринок ЦП для дата-центрів зростає, хоча й залишається значно меншим за GPU.

Ще цікавіше, що AMD закріплює реальні позиції у сфері ШІ-інференсу — етапу, де натреновані моделі роблять передбачення після навчання. Ось нюанс: навантаження на інференс мають нижчі вимоги до продуктивності і є набагато більш чутливими до вартості, ніж навчання. Це зменшує перевагу CUDA. AMD може конкурувати за співвідношенням ціна-продуктивність, і це справжній козир.

З огляду на майбутнє, очікується, що інференс стане більшою частиною ринку порівняно з навчанням. Якщо AMD зможе навіть незначно збільшити частку у порівнянні з Nvidia у сфері інференсу протягом наступних кількох років, можливість отримання доходу стане значною.

Рівень інфраструктури: непомічені переможці

Проєктування чипів — це одне. Забезпечення їх ефективної роботи у масштабних кластерах ШІ — інше.

Broadcom: Мережеві технології + амбіції створення власних чипів

Broadcom закріпив за собою роль основи зв’язку для дата-центрів і кластерів ШІ. Його Ethernet-комутатори та компоненти міжз’єднання керують величезними потоками даних, що забезпечують безперебійну роботу високопродуктивних обчислювальних середовищ. З розширенням кластерів ШІ цінність цього портфоліо зростає.

Але найбільший потенціал Broadcom — це не мережі, а власні AI-чипи. Компанія вже зіграла ключову роль у допомозі Alphabet у створенні Tensor Processing Units (TPUs). Цей успіх відкрив двері. Зараз Broadcom співпрацює з кількома клієнтами, що розробляють власні напівпровідники для ШІ, включаючи нових гравців, таких як Apple.

Компанія визначила своїх трьох найбільш зрілих клієнтів у сегменті кастомних чипів як потенційний ринок обсягом у $60-90 мільярдів до 2027 року. Хоча Broadcom не зможе захопити весь цей ринок, цей сегмент сам по собі може забезпечити десятиліття зростання, не враховуючи майбутніх клієнтів.

Marvell Technology: двигун інтелектуальної власності

Як і Broadcom, Marvell постачає інтелектуальну власність і технології міжз’єднання для кастомних чипів. Процесори Amazon Graviton і Trainium базуються на внесках Marvell. Крім того, Marvell, за повідомленнями, постачає мережеві чипи, рішення для з’єднання та контролери зберігання для Amazon — необхідна інфраструктура для масштабування інфраструктури ШІ.

Останні повідомлення свідчать, що Marvell також здобула роль у ініціативі Microsoft з кастомних чипів Maia і отримала зобов’язання щодо майбутніх поколінь цієї програми. Хоча це ще на ранній стадії, ця співпраця може стати значним прискорювачем доходів.

Ризик тут — концентрація клієнтів і потенціал для великих хмарних провайдерів внутрішньо розвивати більше технологій. Однак диверсифікований портфель Marvell по кількох гіперскейлерах ставить її у кращу позицію, ніж залежність від одного клієнта.

Виробник: неперевершена позиція TSMC

Поки дизайнери та постачальники IP змагаються за частку, Taiwan Semiconductor Manufacturing працює на зовсім іншому рівні. TSMC — основний світовий виробник передових напівпровідників — фабрика, де майже всі сучасні чипи для ШІ виготовляються.

Ось елегантна простота позиції TSMC: не має значення, хто виграє у війнах дизайну чипів для ШІ. За умови прискорення глобальних витрат на інфраструктуру ШІ — а всі ознаки вказують на це — TSMC перемагає. Компанія має безпрецедентний технологічний досвід і масштаб. Її найближчі конкуренти борються, щоб не відставати.

TSMC демонструє сильне зростання доходів, зумовлене розширенням потужностей і зростанням цін. Компанія тісно співпрацює з найбільшими клієнтами, щоб забезпечити достатню поставку чипів, що позиціонує її для стабільного зростання у майбутні роки.

Що це означає для інвестиційної стратегії у напівпровідники для ШІ

Наратив про напівпровідники для ШІ не є однорідним. Різні компанії виграють по-різному:

• Nvidia — через домінування і контроль екосистеми
• AMD — через конкурентну позицію у суміжних ринках
• Broadcom і Marvell — через підтримку розробки кастомних чипів для великих хмарних провайдерів
• TSMC — через неперевершену роль виробника

Для інвесторів, що орієнтуються на тему інфраструктури ШІ, важливо розуміти ці відмінності. Кожна компанія отримує цінність у різних точках ланцюга постачання, і кожна має різні профілі ризику та нагороди. Конвергенція всіх цих компаній у швидко зростаючому сегменті свідчить про те, що тренд ще має значний потенціал для розвитку.