Як Біткоїн і МВФ формують економічну незалежність країн, що розвиваються

Історичний контекст: розуміння динаміки фінансової влади

Протягом десятиліть міжнародні фінансові інститути мали значний вплив на країни, що розвиваються. Важлива праця Джона Перкінса, Зізнання економічного хіта, розкриває, як позики від таких інституцій, як МВФ і Світовий банк, часто супроводжувалися умовами, що кардинально змінювали політику позичальних країн. Книга надає критичну перспективу щодо того, чому багато прихильників Біткоїна ставляться до централізованих фінансових систем із скептицизмом.

Сьогодні Біткоїн представляє іншу форму фінансової інфраструктури — таку, що не потребує посередницьких інституцій або геополітичного важеля. Станом на кінець 2025 року, Біткоїн торгується приблизно за $87,670, а його загальна ринкова капіталізація значно зросла, випереджаючи традиційні резервні активи. Ця технічна альтернатива стала особливо привабливою для менших економік, що прагнуть фінансової автономії.

МВФ наразі керує $173 мільярдами боргів у 86 країнах, з потенціалом випустити до $1 трильйонів через систему Спеціальних прав запозичення. Однак цікаво, що структура голосування в цих інституціях залишається переважно на користь західних країн — США мають 16,49% голосів, тоді як більшість європейських країн володіють від 3 до 5%, а Китай — лише 6,1%.

Розходження шляхів: прагматичний баланс Ель-Сальвадору

Прийняття Ель-Сальвадором Біткоїна як законного платежу у 2021 році стало переломним моментом. Країна тепер має 6 234,18 Біткоїнів на стратегічних резервних рахунках вартістю приблизно $735 мільйонів — рішення, яке привернуло увагу МВФ.

Коли у лютому 2025 року Ель-Сальвадор звернувся за механізмом розширеного фінансування на $1,4 мільярда, відповідні звіти МВФ склали 209 сторінок і згадували “Біткоїн” 319 разів. Позиція інституції була однозначною: звіти переважно зосереджувалися на потенційних ризиках, а рекомендації включали:

• скасування статусу Біткоїна як законного платежу
• обов’язкові податкові платежі виключно у доларах США
• обмеження на накопичення Біткоїна у публічному секторі
• посилення регуляторних рамок навколо криптоактивів

Проте уряд Ель-Сальвадору дотримувався обережного підходу — публічно погоджуючись із умовами позики, але тихо продовжуючи помірні покупки Біткоїна (з повідомленнями про купівлю одного Біткоїна щодня протягом 2024 року). Відповідь уряду на запити журналістів свідчила про гнучкість у трактуванні цих зобов’язань, можливо, через клаузули, пропорційні ВВП, або механізми бухгалтерського обліку, що дозволяли постійне накопичення у межах узгоджених параметрів.

Цей “стратегічний баланс” відображає складну реальність менших країн: підтримувати важливі стосунки з усталеними фінансовими інституціями, водночас тихо формуючи альтернативний фінансовий суверенітет.

Альтернативна модель Бутану: від енергії до цифрових активів

Бутан демонструє кардинально інший приклад. З ВВП близько $3,3 мільярда і акцентом на показниках Валової національної щасливості, ця гірська країна знайшла нестандартний шлях: перетворювати надлишкову гідроенергію безпосередньо у Біткоїн.

Замість ринкових закупівель, Бутан використовував багатство електроенергії, що перевищує внутрішній попит, для майнінгу Біткоїна. Результат: 11 611 Біткоїнів, оцінених приблизно у $1,4 мільярда — що становить 42% від національного ВВП. Ця стратегія досягла кількох цілей одночасно:

• монетизація раніше експортованої електроенергії без залежності від доброзичливості імпортуючих країн
• фінансування підвищення зарплат на 50% для державних службовців (з метою утримання талантів)
• створення доходів для інфраструктурних проектів, включаючи інноваційну зону розвитку “Міндфулнес-Сіті”
• збереження незалежності від позик МВФ

На відміну від Ель-Сальвадору, Бутан ніколи не потребував підтримки МВФ, отримуючи допомогу від Світового банку. У відповідному звіті Світового банку згадувалося Біткоїн лише тричі — що свідчить про менше інституційне зацікавлення, ніж у МВФ. Важливо, що основна критика Світового банку стосувалася прозорості, а не екзистенційної опозиції.

Зміни у конкурентному середовищі

За останні 15 років Китай став основним фінансистом інфраструктури для країн, що розвиваються, витіснивши традиційний вплив МВФ. Ця зміна надала меншим країнам більше можливостей для переговорів, але й створила нові залежності. Тепер майнінг Біткоїна пропонує третій варіант — без боргових відносин із Китаєм або структурних умов МВФ.

Математика вражає: баланс МВФ залишається скромним у порівнянні з ринковою капіталізацією Біткоїна — приблизно 6% від загальної вартості BTC(. Однак ідеологічна конкуренція глибша за фінансові показники. Обидві системи борються за статус резервного активу; обидві пропонують альтернативні шляхи фінансування інфраструктурних проектів.

Наслідки та перспективи

Ці кейси демонструють протилежні стратегії у рамках спільного виклику: як менші економіки можуть зберегти суверенітет у глобальній фінансовій системі?

Ель-Сальвадор обрав публічне впровадження Біткоїна у поєднанні з тихими переговорами — зберігаючи стосунки з МВФ і водночас зберігаючи можливість використовувати Біткоїн. Бутан використав природні ресурси для створення багатства у Біткоїнах без потреби у інституційних позиках.

Якщо тенденція зростання цін Біткоїна триватиме і управління залишатиметься обережним, Бутан може стати класичним прикладом того, як країни, що розвиваються, можуть досягти фінансової незалежності через цифрові активи — перетворюючи природні ресурси у монетарний суверенітет, зберігаючи при цьому унікальні ідеології розвитку.

Дискусія між традиційними фінансовими інституціями та Біткоїном — це не лише технічне питання; це фундаментально про те, які механізми найкраще служать незалежності та самовизначенню менших країн у взаємопов’язаній глобальній економіці.

[)IMF]#BTC](/en/square/hashtag/BTC) [#/en/square/hashtag/IMF(