Ринок завжди переписує свою структуру у голосах сумнівів. Коли основи традиційної фінансової системи починають хитатися, беззвучна перебудова активів прискорюється.

Останні зміни у політичній екосистемі США зробили ринок свідком потужної бомби. Зовні, зростання ВВП на 4.3% виглядає непогано, але за цим числом приховані деякі очевидні деталі. Приватні інвестиції зменшуються, ентузіазм підприємств щодо інвестицій явно падає, рівень безробіття у листопаді вже піднявся до 4.6%. Саме ці показники справді відображають реальний стан економіки.

Дії на рівні влади ще більш прямолінійні — тиск на ФРС посилюється. Це не просто звичайні політичні розбіжності, а публічний виклик незалежності рішень ФРС. З семи місць у Раді ФРС лише дві належать представникам попереднього циклу керівництва, решта чотири — новопризначені. Така кадрова структура стає тригером для ринків, щоб переоцінити ризики.

Після зниження ставок у грудні з’явилася дивна тенденція: доходність довгострокових державних облігацій зросла. Це не технічні коливання, а переоцінка ринком більш глибоких ризиків — можливо, відбувається руйнування незалежності центрального банку.

Протягом років роботи у криптовалютному ринку я відчувала незвичайні сигнали. Щоразу, коли довіра до традиційних фінансів починає слабшати, а політична невизначеність зростає, попит на альтернативні активи стрімко зростає. Ці макроекономічні зміни, можливо, саме час для переоцінки криптоактивів.