Створення ринку криптовалют: ті, хто підтримує стабільність для торгівлі

Чому ринок криптовалют потребує Маркет-мейкерів?

Уявіть, що ви хочете продати певну кількість Bitcoin (BTC), але ніхто не хоче купувати. Або навпаки, ви прагнете купити, але ціна постійно стрімко зростає. Саме так виглядає світ без Market Maker (Творця ринку).

На відміну від традиційних фондових ринків, які закриваються ввечері, ринок криптовалют працює 24/7 без перерви. Творці ринку — це ті, хто ніколи не сплять, постійно підтримуючи цю стабільність. Вони одночасно виставляють і купівельні, і продажні ордери на різних цінових рівнях, створюючи мережу ліквідності, що охоплює ринок цілодобово.

Якщо бракує творців ринку, трейдери зіштовхнуться з:

• Значною різницею цін: розрив між ціною покупки та продажу може бути в кілька разів більшим
• Високою волатильністю: невелика ордер може спричинити коливання всього ринку
• Труднощами з великими ордерами: входом або виходом із позиції без готового контрагента

Творці ринку не лише забезпечують ліквідність — вони є основою для довіри та ефективності всієї екосистеми торгівлі криптовалютами.

Як працює Market Maker?

Спосіб отримання прибутку

Більшість звичайних трейдерів намагаються купити дешевше і продати дорожче, щоб отримати прибуток. Але Market Maker — це інша стратегія — вони заробляють на різниці між ціною покупки і продажу.

Приклад: Творець ринку може виставити ордер на купівлю Bitcoin (BTC) за $100,000 і одночасно — ордер на продаж за $100,010. Саме цей $10 này$10 розрив і є їхнім прибутком з кожної успішної угоди. Хоча й невеликий, але при тисячах угод щодня, накопичений дохід стає значним.

Постійний процес роботи

Коли трейдер приймає ціну продажу $100,010 і купує Bitcoin, творець ринку миттєво:

1. Продасть йому Bitcoin
2. Додасть нові ордери на купівлю і продаж для підтримки ліквідності

Цей процес повторюється тисячі разів, з угодами на мільйони доларів щосекунди. Прибуток від дрібних різниць цін накопичується у стабільний потік доходу.

Технології за цим

Більшість сучасних творців ринку не виставляють ордери вручну. Вони використовують:

• Алгоритмічних торгових ботів: автоматично коригують ордери відповідно до реальних умов ринку
• HFT (високочасна торгівля): здійснюють тисячі угод за секунду
• Глибокий аналіз даних: визначають оптимальні цінові рівні на основі глибини книги і поточної волатильності

Ці інструменти дозволяють їм мінімізувати ризики, керувати запасами активів і швидко реагувати на зміни ринку у кілька мілісекунд.

Market Maker vs Market Taker: дві сторони торгівлі

Кожна операція на ринку криптовалют пов’язана з двома головними учасниками: творцем ринку і споживачем.

( Творець ринку )Market Maker###

• Дія: виставляє ордер з обмеженою ціною і чекає його виконання
• Роль: забезпечує ліквідність ринку
• Комісія: зазвичай отримує знижки або навіть платять за виконання ордерів
• Приклад: виставляє ордер на купівлю Bitcoin за $100,000 і чекає

( Споживач ринку )Market Taker###

• Дія: миттєво виконує ордер за поточною ціною
• Роль: створює угоду, знімає ліквідність з ринку
• Комісія: платить вищу комісію
• Приклад: хоче купити Bitcoin негайно і приймає ціну продажу $100,010

( Ідеальний баланс

• Maker завжди забезпечує доступність ліквідності
• Taker створює попит і допомагає ордерам Maker виконатися
• Результат: стабільний ринок, вузький спред, плавна торгівля

Відомі гравці у сфері створення ринку )2025###

( Wintermute

Провідна компанія з алгоритмічної торгівлі, Wintermute керує близько 237 мільйонів доларів у понад 300 активів on-chain на 30 різних блокчейнах. Компанія працює на понад 50 криптобіржах, з обсягом торгів майже 6 трильйонів доларів )станом на листопад 2024###.

Плюси: глобальний охоплення, передові алгоритми, висока репутація

Мінуси: менше уваги до малих токенів, висока конкуренція, можливо не підходить для стартапів

( GSR

З більш ніж десятирічним досвідом, GSR пропонує послуги створення ринку, OTC-торгівлю і деривативи. До лютого 2025 року компанія інвестувала у понад 100 провідних blockchain-проектів, працює на понад 60 біржах.

Плюси: глибока ліквідність, довгий досвід, підтримка токен-пропозицій

Мінуси: орієнтація на великі проекти, високі витрати для малих компаній

) Amber Group

Ця компанія керує близько 1,5 мільярда доларів у торгівлі для понад 2000 корпоративних клієнтів, з обсягом понад 1000 мільярдів доларів.

Плюси: AI-орієнтовані сервіси, суворе дотримання регуляцій, сильне управління ризиками

Мінуси: високі вимоги до входу, не підходить для малих або нових проектів

Keyrock

Заснована у 2017 році, Keyrock здійснює понад 550 000 угод щодня на 1300+ ринках і 85 біржах.

Плюси: передові алгоритмічні рішення, кастомізовані рішення, підхід на основі даних

Мінуси: обмежені ресурси, менш відома ніж великі компанії, високі ціни за кастомізацію

DWF Labs

Керує портфелем з понад 700 проектів, підтримує понад 20% з 100 провідних проектів CoinMarketCap. Працює на понад 60 провідних біржах світу.

Плюси: сильна ліквідність, конкурентні OTC-рішення, інвестиції на ранніх етапах

Мінуси: співпраця лише з Tier 1, строгий процес оцінки

Які переваги дає Market Maker біржам?

1. Посилення ліквідності

Творці ринку постійно виставляють ордери, створюючи значну глибину книги. Ордер на купівлю 10 BTC вже не спричинить різких цінових коливань — достатньо ліквідності для поглинання угод без потрясінь.

2. Обмеження волатильності

Ринок криптовалют відомий своєю високою активністю, але творці ринку виступають балансуючою силою. Вони підтримують вузький спред, запобігаючи екстремальним коливанням, особливо у малих альткоїнах.

3. Покращення ефективності ринку

З достатньою ліквідністю ціна відображає реальний попит і пропозицію, а не екстрені ситуації. Результат:

• Зменшення спреду → нижчі торгові витрати
• Швидше виконання ордерів → трейдери можуть входити і виходити з позицій без затримок

4. Притягнення трейдерів і збільшення доходів

Ринок з високою ліквідністю — магніт для індивідуальних і корпоративних трейдерів. Високий обсяг торгів — високі комісії. Саме тому біржі співпрацюють із творцями ринку для підтримки листингу нових токенів — щоб забезпечити ліквідність нових активів з перших днів.

Які ризики має враховувати Market Maker?

Волатильність ринку

Ринок криптовалют може рухатися так швидко, що важко встигнути. Якщо ціна Bitcoin знизиться на 5% за кілька хвилин, великий творець ринку з позицією може зазнати несподіваних збитків до того, як встигне скоригувати ордер.

Ризики запасів

Щоб забезпечити ліквідність, творці ринку повинні тримати великі обсяги криптовалют. Якщо ці активи втрачають у ціні, збитки можуть бути суттєвими — особливо на ринках з низькою ліквідністю і високою волатильністю.

Технологічні ризики

Залежність від автоматизованих систем означає:

• Технічні збої або атаки можуть зруйнувати торгову стратегію і спричинити великі втрати
• Затримки у виконанні ордерів у швидких ринкових умовах можуть призвести до виконання за несподіваними цінами

Юридичні ризики

Регулювання криптовалют різняться в різних країнах. Деякі юрисдикції навіть вважають створення ринку маніпуляцією. Витрати на відповідність вимогам можуть бути високими при роботі на глобальному рівні.

Висновок

Market Maker — це опора сучасної торгівельної екосистеми криптовалют. Без них ринок перетвориться на хаос — з великими спредами, високою волатильністю і неможливістю здійснювати великі угоди.

Творці ринку не лише забезпечують ліквідність — вони:

• стабілізують ціну і зменшують спред
• підтримують листинг нових токенів
• створюють більш плавний досвід торгівлі для всіх учасників

Водночас, вони стикаються з суттєвими ризиками через волатильність, технології та регуляторні обмеження. Зі зростанням ринку криптовалют роль творців ринку стане ще важливішою — не лише для підтримки ліквідності, а й для формування надійного, доступного і ефективного цифрового ринку активів.