Чи чули ви коли-небудь про великі наративи про те, що стабільні монети зможуть зруйнувати платіжну систему? Але реальність може бути дещо жорсткішою.

Останній звіт JPMorgan безпосередньо розвінчує цей бульбашковий міф. Вони прогнозують, що до 2028 року ринок стабільних монет досягне лише 5000–6000 мільярдів доларів. Що це означає? У порівнянні з раніше оптимістичними прогнозами деяких інституцій у 2–4 трильйони доларів — це майже вдвічі менше. Навіть менше за власний прогноз банку у трильйон доларів.

Хтось скаже, що це просто знеохочення. Але якщо задуматися, цей звіт насправді є попередженням для всього ринку.

**Правда за цифрами**

Здається, все непогано — загальна ринкова капіталізація стабільних монет справді зростає, цього року вона вже перевищила 300 мільярдів доларів, додавши близько 100 мільярдів. Звучить круто. Але під цим зростанням приховується жорстка правда: більшість цього зростання зовсім не пов’язане з реальним попитом у світі.

Знаєте, що є головним драйвером зростання? Постійні ф’ючерси. У цьому році обсяг стабільних монет на деривативних біржах зріс приблизно на 20 мільярдів доларів, головним чином через те, що трейдери активно використовують кредитне плече. Це і є справжній двигун зростання пропозиції стабільних монет.

Аналізна команда JPMorgan, включно з аналітиком Nikolaos Panigirtzoglou, говорить дуже прямо: попит на стабільні монети — це в основному проблема криптовалютного ринку, а не платіжна сфера. Подумайте самі — де використовуються більшість стабільних монет? У DeFi-кредитуванні, на ланцюгах для леверидж-операцій, у різних торгових парах. А для щоденних платежів? Майже ігнорується.

**Саморегулювання криптосвіту**

З іншого боку, стабільні монети — це як внутрішня система циклічності у криптосвіті. Монети заходять у систему, обмінюються на стабільні монети; потім ці стабільні монети обмінюють на інші криптовалюти для торгівлі, кредитування, арбітражу. Вся екосистема працює сама по собі, зовнішні гроші не заходять, і зовнішні користувачі не потрібні.

Саме тут і полягає проблема. Яким має бути справжній революційний платіжний процес? Це коли ви купуєте каву у супермаркеті або щось онлайн і платите прямо стабільною монетою. А реальність? Таких сценаріїв — лічені.

Прогнози JPMorgan можуть звучати не надто оптимістично, але замість того, щоб їх вважати песимістичними, краще сприймати їх як свідомий діагноз ринку. Саме потрібен такий голос — не сліпо оптимістичний, не зневірений, а раціональний і базований на даних. У стабільних монет є перспектива, але шлях до неї набагато довший, ніж здається.