Огляд 2025: кілька ключових подій переформовують структуру криптоіндустрії та сприйняття ризиків

12月 26 日, Cointelegraph опублікував огляд подій, що змінюють криптовалютну індустрію у 2025 році. Криптоіндустрія не була підпорядкована єдиному наративу, а пройшла через серію подій, включаючи хакерські атаки, макроекономічні шоки, регуляторне законодавство та інтеграцію з фінансовою системою. Лютий｜CEX зазнав крадіжки на 14 мільярдів доларів у початку року стала однією з найбільших у історії біржових крадіжок, США приписують атаку північнокорейським хакерам. Подія знову сфокусувала увагу на кастодіальності, процесах підпису, ризиках бірж та контрагентів, підкреслюючи, що «операційний ризик» став одним із ключових системних ризиків. Квітень｜Тарифні конфлікти викликають резонанс ризикових активів. Глобальна напруга щодо тарифів зросла, біткойн упродовж року впав до низьких рівнів, криптоактиви в умовах тиску проявляють високий бета-характер макроактивів, ціни дуже чутливі до не криптовалютних новин. Липень｜Закон GENIUS у США набув чинності. Трамп підписав Закон GENIUS, офіційно включивши «стабільні монети платіжного типу» до федеральної регуляторної рамки, визначивши вимоги до емісії, резервів та аудиту. Вперше в США стабільні монети отримали чітке юридичне визначення. Літо — осінь｜Стабільні монети стають інфраструктурою фінансів. Circle оголосила про IPO за ціною, шведська фінтех-компанія Klarna запустила доларовий стабільний токен KlarnaUSD. Стабільні монети переходять від інструментів торгівлі до інфраструктури платежів і розрахунків, стаючи ключовою частиною політики та інституційного поля. Вересень｜SEC відкриває «швидкий шлях» для спотових крипто-ETP. США затвердили стандарт для публікації товарних трастів, що дозволяє крипто-ETP виходити на ринок за єдиними правилами, що є важливим кроком у комерціалізації та стандартизації криптоактивів на капітальному ринку. Жовтень｜Після досягнення історичного максимуму почалася хвиля ліквідацій. Біткойн сягнув понад 125 000 доларів, потім різко впав, викликавши ліквідацію позик на понад 190 мільярдів доларів, що виявило системний ризик реверсії під впливом коштів ETP і високого кредитного плеча. Грудень｜Злиття та регуляторне посилення. Circle і Ripple отримали дозволи на створення або трансформацію у Національний трастовий банк США; у Великобританії розпочато консультації щодо повного регулювання криптоіндустрії; CEX з Гонконгу вийшов на біржу HKEX. У той же час, засновник Terra Do Kwon був засуджений до 15 років ув’язнення за шахрайство, завершився один із важливих кейсів попереднього циклу. Підсумовуючи, 2025 рік заклав чотири довгострокові тенденції: операційний та кастодіальний ризик стають невід’ємною частиною ключових змін; криптоактиви повністю інтегровані у макроекономічний ризиковий цикл; стабільні монети перетворюються на інфраструктуру фінансів; швидкість ринкового доступу перевищує обмеження ризиків, волатильність не зникла, а навпаки, посилилася.