Аналітики бачать потенціал для акцій Microstrategy, оскільки стратегія збільшує резерви готівки та призупиняє покупки Біткойна

Після хвилі продажу акцій, стратегія розширила свій грошовий буфер, а акції Microstrategy привернули нову увагу з боку аналітиків Уолл-стріт.

Стратегія залучила 747,8 мільйона доларів, призупинивши покупки біткоїнів

Між 15 та 21 грудня Strategy продала 4,5 мільйона акцій своїх акцій класу A. Продаж акцій на ринку приніс 747,8 мільйона доларів чистого доходу, значно зміцнивши ліквідність компанії, без виконання традиційного вторинного розміщення.

Новий капітал підняв резерви стратегії в доларах США до 2,19 мільярда доларів. Виконавчий голова Майкл Сейлор розкрив оновлені дані в дописі цього тижня, підкреслюючи увагу компанії на управлінні грошима поряд із великою експозицією біткойна.

Однак компанія не придбала жодного біткоїна під час цього вікна продажу акцій. Найсвіжіша угода зі з придбання біткоїнів відбулася 15 грудня, коли вона купила 10,645 BTC за 980,3 мільйона доларів за середньою ціною 92,098 доларів за монету, дотримуючись своєї стратегії використання доступу до капітальних ринків для розширення свого крипто-скарбу.

Профіль володіння біткоїнами та вартість придбання

Відповідно до останніх транзакцій, Strategy тепер володіє 671,268 Біткоїн, вартість яких перевищує $59 мільярд. Компанія придбала цю партію за загальною ціною покупки в 50,33 мільярда доларів, що переводиться в середню базу витрат у 74,972 долара за монету, підкреслюючи її довгострокову впевненість у провідній криптовалюті.

Крім того, компанія лише нещодавно офіційно формалізувала великий резерв у доларах США поряд зі своєю позицією в Bitcoin. Стратегія створила цей грошовий резерв на початку грудня з початковими 1,44 мільярда доларів, сигналізуючи про більш структурований підхід до управління як цифровими, так і фіатними активами в своєму балансі.

Резерв призначений для підтримки виплат дивідендів за привілейованими акціями та виплат відсотків за існуючим боргом. Тим не менш, керівництво підкреслило, що цей капітал зарезервований для зобов'язань, а не для накопичення нових біткоїнів, що надає ясність інвесторам у власний капітал і кредит.

Зростаюча грошова подушка та розширене вікно покриття

Стратегія вказує на намір зберігати резерви у доларах США, достатні для покриття принаймні 12 місяців зобов'язань за відсотками та дивідендами. Крім того, компанія в кінцевому підсумку прагне розширити це покриття до 24 місяців або більше, якщо умови фінансування та доступ до ринку акцій дозволять.

Згідно з аналітиками TD Securities на чолі з Лансом Вітанзою, розширений резерв значно зміцнює здатність Стратегії працювати в умовах волатильних або несприятливих ринкових середовищ. Аналітики підрахували, що поточний резерв тепер покриває приблизно 32 місяці зобов'язань за відсотками та дивідендами, що значно перевищує початкову ціль у 12 місяців.

«Цей крок підкреслює фінансову стійкість компанії і має зменшити занепокоєння щодо її подальшої життєздатності, навіть у разі тривалої ситуації «крипто зимою», – написала команда TD Securities у звіті, опублікованому в понеділок. Однак вони також підкреслили, що дисципліна виконання щодо розподілу капіталу залишиться ключовим фактором для інвесторів.

Випуск акцій, динаміка торгівлі та ефективність акцій

Протягом останніх чотирьох тижнів компанія Strategy продала більше 22 мільйонів акцій на ринок. Компанія структуризувала ці продажі, щоб приблизно відповідати середньоденному обсягу торгів, прагнучи уникнути надмірних цінових коливань або стресу ліквідності для існуючих акціонерів.

Більше того, TD Securities зазначили, що випуск акцій не суттєво вплинув на ліквідність ринку акцій Strategy. Цей підхід може бути особливо актуальним для інвесторів, які стежать за продажами акцій Strategy як джерелом можливого тиску або волатильності.

На момент написання акції Strategy торгувалися приблизно по $165. Акції впали більш ніж на 43% з початку року, а звичайні акції Strategy знизилися майже на 50% за останній рік, що відображає як загальну слабкість сектора, так і занепокоєння щодо важелів та експозиції до біткоїна.

Аналітичні погляди, сценарії зростання та зв'язок з Біткоїном

Незважаючи на зниження, TD Cowen підтвердив свою рекомендацію на купівлю для Strategy з цільовою ціною $500 . Це передбачає потенційний ріст майже на 200% від поточних рівнів, якщо компанія реалізує свій стратегічний план і умови на ринку стабілізуються.

У своєму останньому звіті аналітики TD Cowen прогнозують, що Strategy може володіти приблизно 835,000 Bitcoin до кінця фінансового року 2027. Вони прогнозують внутрішню вартість, пов’язану з Bitcoin, приблизно $380 за акцію через рік і $515 через два роки, пов’язуючи значну частину своєї оцінки безпосередньо з криптовалютною експозицією компанії.

Тим не менш, TD Cowen наголосив, що занепокоєння щодо життєздатності балансу компанії здаються перебільшеними. На їхню думку, нещодавні кроки Strategy для зміцнення своєї ліквідності та розширення покриття зобов'язань за процентами та дивідендами демонструють значну ліквідність мікростратегії під час періодів ринкового стресу.

Паралельно загальний фон крипторинку залишається змішаним. Біткоїн торгувався близько $89,433, знизившись на 4,4% за останні 12 місяців, що створює волатильний еталон, за яким інвестори оцінюють ризик і винагороду акцій Microstrategy в порівнянні з прямим впливом біткоїна.

Перспективи для інвесторів

Для акціонерних інвесторів комбінація великої позиції в Bitcoin, розширених резервів у доларах США та постійних випусків акцій на ринку створює складний профіль ризику. Проте зміцнений грошовий буфер і розширене вікно покриття можуть знизити побоювання щодо платоспроможності в короткостроковій перспективі та зосередити увагу на виконанні, динаміці цін на Bitcoin та рішеннях щодо довгострокового капіталовкладення.

У підсумку, останній раунд залучення коштів Стратегії, призупинення нових закупівель Bitcoin та оновлена стратегія резервів колективно зміцнюють її баланс, тоді як цільові показники аналітиків підкреслюють як потенціал зростання, так і підвищену волатильність, що вбудована в її бізнес-модель, орієнтовану на Bitcoin.