Затримка «Закону про ясність» у США викликає регуляторну тривогу: цифрові активи ETP за тиждень втрачають майже 1 мільярд доларів, на чолі з ефіром. Внаслідок затримки ухвалення «Закону про ясність» (Clarity Act), продовження регуляторної невизначеності та побоювань щодо продажу китів, інвестиційні продукти цифрових активів зазнали значного відтоку коштів. Останні дані показують, що з регіонального розподілу, цей раунд відтоку коштів майже повністю зосереджений на ринку США. Американські продукти цифрових активів зафіксували чистий відтік приблизно 990 мільйонів доларів, ставши основним джерелом глобального відтоку коштів. Для порівняння, Канада та Німеччина зафіксували відповідно приблизно 46,2 мільйона та 15,6 мільйона доларів притоку коштів, що лише частково компенсує загальний відтік. Ця структурна різниця свідчить про те, що тривога інвесторів щодо регуляторних перспектив США домінує на ринкових настроях. «Закон про ясність» вважається ключовим законодавством, яке може переформувати регуляторну структуру цифрових активів у США, а його затримка означає, що шляхи відповідності та політичні межі залишаються незрозумілими. Для інституційних коштів регуляторна невизначеність часто безпосередньо перетворюється на підвищення ризикової премії, що призводить до тимчасового відтоку капіталу. Це також пояснює, чому негативні настрої в основному зосереджені на продуктах цифрових активів ETP, що домінують у США. Що стосується класу активів, ефір (ETH) зазнає найбільшого тиску, з відтоком капіталу за тиждень досягнувши 555 мільйонів доларів, посідаючи перше місце серед усіх цифрових активів. З огляду на те, що ефір, ймовірно, найбільше піддається впливу в рамках потенційного застосування «Закону про ясність», відтік капіталу не є несподіваним. Незважаючи на це, з початку року накопичений притік капіталу в ефір все ще досягає 12,7 мільярда доларів, що значно перевищує минулорічні 5,3 мільярда доларів, що свідчить про те, що довгострокові інвестиції не повністю змістилися в песимістичний бік. Біткойн (BTC) також зазнав відтоку капіталу в 460 мільйонів доларів, що виявилося нижчим за попередні очікування ринку. Для порівняння, в 2024 році притік капіталу в біткойн ETP становитиме 27,2 мільярда доларів, тоді як ринок раніше очікував, що його річний притік сягне 41,6 мільярда доларів, і тепер ця різниця поступово стає очевидною. Варто зазначити, що капітал не покинув крипторинок повністю. Solana (SOL) та XRP продовжують отримувати вибіркову підтримку інвесторів, зафіксувавши чистий притік капіталу в 48,5 мільйона та 62,9 мільйона доларів відповідно. Це свідчить про те, що частина капіталу переходить з активів з високими або більш невизначеними регуляторними ризиками до проектів з відносно чітким наративом і стабільнішим сприйняттям ризиків. Загалом, затримка «Закону про ясність» у США стає важливим змінним фактором короткострокового руху капіталу. До чіткого визначення регуляторних шляхів ринок цифрових активів, зосереджений на США, ймовірно, все ще зіткнеться з коливаннями капіталу, а диференціація капіталу та структурне переміщення можуть стати основною характеристикою наступного етапу крипторинку.