Останні ключові події ринку, на які слід звернути увагу

Нещодавно дискусії навколо Ethereum на ринку переважно зосереджені навколо наступних напрямків, включаючи зсув у макронаративі та конкретні технологічні оновлення.
· Wall Street та нові регуляторні наративи
· Основна точка зору: Деякі аналітики вважають, що формуються нові зв’язки у капітальній мережі між Wall Street та Вашингтоном: політична та економічна еліта США → казначейські цінні папери США → стабільні монети/криптовалюти казначейських цінних паперів → Ethereum + RWA (реальні активи) + L2. Остання заява голови SEC США щодо «можливого переміщення всього фінансового ринку США в мережу у найближчі роки» підтверджує цю очікуваність.
· Інтерпретація впливу: Це розглядається як сильний структурний бичачий наратив, де активи з традиційних фінансових систем (на кшталт казначейських цінних паперів) токенізуються і зрештою розміщуються на Ethereum та його мережах Layer 2, що забезпечує значну підтримку цінності.
· Оновлення Fusaka та очікування дефляції
· Основна зміна: Останнє оновлення Fusaka Ethereum має на меті вирішити проблему розквіту L2, але недостатньої здатності L1 захоплювати цінність. Оновлення налаштовує механізми вимагати від діяльності L2 сплату мінімальних комісій за дані, при цьому цю частину комісій спалюють.
· Ключові дані: Після оновлення комісії Blob стали найбільшим внеском у спалювання ETH, до 98%, при цьому щоденне спалювання перевищує 1500 ETH. Якщо активність L2 продовжить зростати, ETH може повернутися до стану дефляції.
· Структура ринку та технічні сигнали
· Зміни позицій: Дані ринку вказують, що володіння ETH на біржах знаходяться на історичних мінімумах, складаючи лише близько 10% від загального обсягу пропозиції, що свідчить про обмежений потенціал тиску на продаж.
· Настрій капіталу: Після зниження ринку спекулятивний кредитний важіль у всьому криптовалютному ринку знизився до історичних мінімумів (приблизно 4%), що свідчить про те, що паніка на ринку в значній мірі минула. Тим часом курс ETH/BTC залишився в боковому тренді з листопада, а раніше ефективна стратегія торгівлі «довгий BTC/короткий ETH» останнім часом стала неефективною.
· Основна логіка: Поточне активне зростання мереж Layer 2 Ethereum (L2) та передача цінності до основної ланцюга все ще залишається під питанням. Хоча інвестиції в ETH ETFs залучають капітал, їх масштаб і вплив можуть бути обмеженими.
Загалом, поточний настрій ринку щодо Ethereum здається складним, але обережно оптимістичним:
· Бичачий наратив головним чином базується на грандіозному наративі «традиційних фінансів, що переходять у мережу», технологічних оновленнях, що ведуть до захоплення цінності та дефляційній моделі, та здоровій структурі після зняття кредитного важеля.
· Обережні або ведмежі точки зору зосереджені головним чином на тому, чи може бути підтверджено фактичний внесок зростання L2 у цінність основної мережі та чи зможуть ETF-інвестиції підтримуватися.