Ще один зворушливий момент може настати — зниження процентних ставок вже не визначає короткостроковий напрямок повсякдення, ринок заздалегідь спрогнозував очікування зниження ставок і відреагував на них. Багато відомих онлайн-особистостей заявляють, що Баффер може виступити з жорсткою риторикою під час засідання, принаймні протягом найближчих шести місяців це вплине на середньострокову тенденцію. Я вважаю, що цей вплив вже не настільки помітний, як раніше, оскільки Хассет знову з’явився і послав ринку випадкові дружні сигнали — це потенційний виклик.

Дрібні інвестори звикли спостерігати за цими сценаріями і часто не усвідомлюють цього. Через присутність таких груп, що отримують вигоду, увага громадськості до ринку криптовалют поступово знижується, наявний попит на миттєві активи невеликий, більшість гравців безнадійно виходять з ігрового процесу до кінця 2025 року. Якщо у вас немає біткоїна або вільних ліквідних коштів, хто ще слухатиме вас тут? Зараз 80% гравців байдужі — давайте разом зруйнуємо все це.

Як один із звичайних гравців, вчора я вивів усі короткострокові короткі позиції, щоб не тримати ризиковані активи. Я давно говорив, що для більшості нефахових гравців, з часом і глибшим розумінням, ситуація стає менш оптимістичною. Надмірне споживання миттєвої інформації веде до розсіяння думок і плутанини в пам’яті, що ускладнює прийняття раціональних і довгострокових рішень, особливо тих, що ставлять безпеку капіталу на перше місце.

Який стан ринку після грудня — рухатися далі на північ чи південь? Ніхто не знає. Японія 18-го числа проведе засідання щодо підвищення ставок, також можливі маніпуляції з даними (CPI) і т. ін., сплановані до 10-го числа, але відкладені на 18-е. Після ситуації на ринку 25-го з Трампом я ще більше переконаний, що цей світ — хаотична випадкова сцена, несподівані події та "чорні лебеді" раптово атакують нас, і багато інвесторів потрапили у фантазії про чотирирічний цикл.

Коли ми доходимо до цієї точки, розуміємо, що траєкторія 25 років фактично спроектована капіталом. Порівнюючи з груднем минулого року, коли Bitcoin та багато альткоїнів стрімко зросли, ми думали, що це початок сильного бичого тренду. Після приходу Байдена на посаду, цифрові валюти очікували нової великої хвилі зростання, щонайменше подвоєння ціни.

Тому цього року при кожному падінні ми шукаємо моделі підтримки впевненості, кожна волатильність заохочує нас до інвестицій у цінність. Але ринок не вірить сльозам дрібних інвесторів; вони успішно передбачили наші очікування — наші частки стають щедрим трофеєм для найбільших гравців ринку.

Очікується, що бичий цикл 2025 року буде дуже важким, але насправді передбачити його такою важкою не було. Хоча позикові фінансування контрактів у цій хвилі значно вищі за спотові активи, можна зробити висновок: за 25 років кількість дрібних інвесторів, що виходять через збитки, поступово зростатиме, а за три роки фальшивої "медвежої" ринкової ситуації, через відсутність міфів про багатство і посилений регулювання стабілізації в стейблкоінах, кількість локальних гравців зменшується. Іншими словами, у цей період дефіциту ліквідності дуже ймовірно, що альткоїни, якими володіють, зірвуться і стануть нулями.

Це не безглузді страхи, а логічно обґрунтовані висновки майбутнього. З 2017 року, початку епохи ICO, частка китайських гравців на глобальному ринку криптовалют становила до 60%, а у китайській спільноті — понад 70%. До 25 року ця частка може зменшитися до 40% і нижче.

Якщо нових потоків капіталу немає, хто тоді купуватиме безцінні альткоїни?

Відповідь очевидна: великі альткоїни вже дуже змінилися, а маргінальні — втратили свою ділову активність. Один з моїх друзів у коментарях написав: «Якщо ситуація не дозволяє, перетвори свої позиції в біткоїн.» Ця порада можливо ще має сенс до 1011, але після нього витрати на перекази і збитки вже дуже великі.

На стрімі я казав, що для більшості звичайних гравців біткоїн і Ethereum — найкращі монети, і у реальному житті важко знайти кращу інвестицію. Я вірю, що після 25 років ринкового циклу чесне визнання і розуміння цього допоможе більшості гравців у майбутньому.

Рекомендується тримати частину у біткоїні, хоча зараз Ethereum здається більш перспективним — з довгострокової точки зору, біткоїн все ще залишається відмінним активом для інвестицій у довгий цикл.

У грудні, попри гарний ринковий настрій, попит на спотових активів залишається спокійним. Загальна атмосфера ринку дивна: політика США і базові дані основних монет стабілізуються, включаючи припинення політики стимулів, постійне зниження ставок, фонди альткоїнів, повторне залучення у USDC та біткоїн, і інші позитивні фактори, які не викликають значних коливань. Інвестори-дрібняки зазвичай песимістичні і обережні, більшість голосів у медіа вважають ринок бичачим, але високопосадовці вважають це переломним моментом, і 26-й рік може принести значне зростання.

Я теж не можу чітко спрогнозувати короткострокову тенденцію, тому у вересні я склав план — продати 20% великих позицій у очікуванні корекції, і відкласти вихід до першого кварталу 26-го року. Не очікував, що через серію подій 1011 великий спад альткоїнів буде настільки стрімким.

Останнім часом я відчуваю тривогу і розчарування щодо альткоїнів; хоча вони займають лише близько 30% мого портфеля, чесно кажучи, я сподівався, що їхній зростання допоможе мені пережити післяпандемічний період. На жаль, якщо оглянути назад, їхній максимум був у грудні 2024 року.

Коли я побачив, що Ada падає нижче за ціну входу, я одразу зрозумів, що відчувають гравці, які інвестували у альткоїни у 22–23 роках і не вийшли до кінця 24-го. Я пережив понад рік збитків по позиціях, і якщо це триватиме ще кілька років, ситуація погіршиться. З іншого боку, коли всі починають продавати основні альткоїни, щоб зберегти капітал, або бояться ризиків і переводять позиції у біткоїн — куди йдуть ці продажі?

Повертаючись до графіків альткоїнів, що прорвалися вище за максимум 2021 року, якщо вони справді мають практичну цінність, або привертають увагу, або спільнота досягла консенсусу, або проекти, що збирали кошти у період "сканування" протягом останніх трьох років, потрібно збільшити ціну для отримання дивідендів, особливо у період високої ліквідності — як у стрімі в листопаді.

Зараз, аналізуючи годинні та денні графіки основних альткоїнів, ми бачимо їх поступове стабілізування; це не означає, що ціна негайно зросте, але основа закладена, дно починає укріплюватися. Після важких періодів перед першим кварталом 2025 року я впевнений, що якщо ваша середня ціна входу розумна і ви знизите цільовий прибуток з 4–5 разів до 2–3, то цілком реально досягти успіху.

Якщо зрозуміти цю логіку, то легше відповісти, що робити, якщо у вас є альткоїни і ви хочете взяти участь у ринку 26-го року.

Якщо збитки не перевищують 30%, це означає, що середня ціна входу розумна і її можна витримати. Якщо фундаментальні дані підтримують високоякісні історії, тримайте і далі без проблем.

Якщо збитки становлять 30–50%, потрібно дивитись на вашу увагу до захисту капіталу; якщо у вас мало коштів і монети мають хороші історії, тримайте далі. Якщо коштів багато, важливо повернути кошти — краще розглянути перехід у Ethereum, ціна входу залежить від можливості, я вважаю, що ціновий діапазон 2600–2800 виглядає привабливо.

Якщо збитки перевищують 50%, потрібно дивитись на масштаб щоденних торгів — якщо менше 200 тисяч юанів, швидше за все, бульбашка лусне і тримати далі не варто. Щодо додаткових закупів, найкраще переосмислити, чому ви обрали ці монети, і оцінити, чи підходить вам цей ринок.