Останні заяви голови SEC Пола Аткінса на щорічному політичному саміті Blockchain Association знаменують собою важливий переломний момент, заснований на функціональному підході, у регуляторному ставленні до первинних розміщень монет (ICOs), суттєво уточнюючи й звужуючи сферу юрисдикції SEC щодо цифрових активів. Аткінс прямо заявив, що багато типів ICO слід розглядати як транзакції, які не є цінними паперами, і, відповідно, вони не підпадають під регуляторну компетенцію Уолл-стрітського регулятора — позиція, яку він підтримує для сприяння інноваціям на ринку США. Це розмежування ґрунтується на Token Taxonomy framework, яку він представив минулого місяця і яка формально розділяє криптоактиви на чотири основні категорії. Він пояснив, що ICO, які стосуються трьох із цих типів токенів — мережеві токени ((або цифрові товари, пов'язані з функціонуванням децентралізованих протоколів)), цифрові колекційні активи ((наприклад, NFT)) та цифрові утиліти ((токени, що надають практичний доступ чи функцію)) — не повинні розглядатися як пропозиції цінних паперів, оскільки їхня вартість не походить із «суттєвих управлінських зусиль інших осіб» з метою отримання прибутку, що є ключовим елементом тесту Гові. Натомість Аткінс наголосив, що єдиною категорією токенів, які SEC повинна регулювати щодо ICO, є токенізовані цінні папери — це цифрові, ончейн-представлення фінансових інструментів, які вже визначені й регулюються як цінні папери ((наприклад, токенізовані акції чи облігації)). Чітко окресливши цей поділ, голова фактично передав юрисдикцію над трьома неціннопаперовими категоріями Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), яка регулює товари та їхні деривативи. Такий стратегічний поворот віддаляє SEC від широкого підходу «регулювання через примус» до структурованих, передбачуваних, функціонально-орієнтованих правил, надаючи розробникам і учасникам стрімко зростаючого цифрового ринку необхідну правову визначеність.