2025 рік ледве завершився, але три таймери вже почали відлік. Багато хто ще стежить за графіками та дивиться на свічки, не підозрюючи, що міни на боці традиційних фінансів у будь-який момент можуть підірвати весь ринок догори дриґом.

Почнемо зі старої теми — держборгу США. У 1981 році держборг складав лише 1 трильйон, ставка була 14% і уряд якось тримався. А зараз? Обсяг — 39 трильйонів, і вже 4% по 30-річних облігаціях змушують Мінфін втрачати сон — лише на відсотки щороку йде 1,2 трильйона, більше, ніж на оборону, і це вже другий рядок у витратах.

Ще серйозніше — нерухомість. Усі пам’ятають іпотечну кризу 2008 року? Сьогоднішня бульбашка ще більша. До кінця 2024 року загальна вартість житла у США досягла 50 трильйонів, це більше ніж удвічі перевищує пік 2006 року. Частка нерухомості в активах домогосподарств зросла з 23% до 28%. Раніше було нормально купувати житло за третину доходу, тепер треба заробляти на 50% більше від середнього рівня, щоб наважитися на іпотеку — тут вже слово «великий» не описує масштаб тиску.

AI — ще більш абсурдна історія. Якщо рахувати за моделлю Вікселля, масштаби неправильного розподілу капіталу вже значно перевищили 2008 рік і досягли понад 60% ВВП. Більшість шалених інвестицій епохи низьких ставок зараз виглядають як неефективні.

Якщо всі три бульбашки луснуть одночасно — чи витримає крипторинок? Все залежить від темпу обвалу, дій центральних банків та рівня паніки на ринку. Велике перетасування у 2026 році, ймовірно, перепише правила гри щодо багатства — і традиційні фінанси, і криптосфера не уникнуть цього.