Нещодавно коло стейблкоїнів буквально вибухнуло.

Регулятори двох юрисдикцій майже одночасно вжили заходів — комбінація політик Гонконгу та материкового Китаю застала ринок зненацька. Така потужна й глибока хвиля дій, ймовірно, стане сигналом до переломного моменту для всієї галузі.

Позиція материкового Китаю надзвичайно чітка — повна заборона торгівлі стейблкоїнами. Влада офіційно класифікувала це як незаконну фінансову діяльність — не попередження, не співбесіди, а реальні дії: цього року вже розкрито понад 300 відповідних справ, заблоковано кошти на суму 4,6 млрд. Це не просто ринкове очищення, логіка тут очевидна: прокласти шлях для цифрового юаня. Якщо місцева цифрова валюта має зміцнити свої позиції, стороннім стейблкоїнам доведеться поступитися місцем. До того ж, тепер не лише заборонено торгівлю — за незаконні дії передбачена й кримінальна відповідальність, і цей фактор стримування зовсім не жарт.

А ось у Гонконгу ситуація ще цікавіша.

Після впровадження нових правил роздрібних інвесторів напряму відсторонили від торгівлі USDT. Причина проста: компанія Tether не отримала ліцензію, тому звичайні люди більше не можуть торгувати USDT — лише професійні інвестори можуть продовжувати. Гонконг явно має намір високим порогом відсіювати неконкурентоспроможні структури й спрямовувати використання стейблкоїнів із віртуальних спекуляцій у реальні сфери — транскордонні платежі, туристичне споживання, торгові розрахунки — саме це їх цікавить.

Які зміни чекають ринок після цієї хвилі політики?

Капітал точно буде переміщатися. Обсяги торгівлі USDT у материковому Китаї швидко скоротяться — ці кошти або підуть у цифровий юань, або шукатимуть нові легальні шляхи виходу. Дехто, можливо, спробує вийти на закордонні платформи, але ризики й витрати тут значно вищі.

Для легальних стейблкоїнів настала нагода. Такі монети, як USDC, з більшою прозорістю й визнанням регуляторів, можуть скористатися шансом і завоювати частку ринку. Чим суворіший нагляд, тим більше переваг у легальних гравців.

Хід Гонконгу дуже далекоглядний. За допомогою жорсткого регулювання він залучає великі інституції, створює "висококласний полігон для легальних фінансових експериментів" і, можливо, стане новим вузлом для глобального руху капіталу в Азії. Це не просто обмеження — це перебудова правил гри.

Тепер питання: якщо стейблкоїни будуть обмежені на ключових ринках, чи запустить це ланцюгову реакцію в галузі? Чи зможе гонконзький "пісочний експеримент" стати справжнім новим входом для основного капіталу та повести індустрію у більш легальний і стійкий напрям?

Ринок змінюється, правила змінюються, незмінним залишається одне — легалізація стає головною тенденцією. Як ти ставишся до цієї хвилі регуляторних змін?